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vc和pe是什么意思 VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别?

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VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别?
vc和pe是什么意思 第一篇

  VC,相信他能够把公司做好。他们不会去审核商业计划书,更不会在经过细致地研究他的公司之后,看是否有利可图才决定是否投资,他们的投资更像是感情投资。所以严格说来,家人和朋友只能算作是创业者的天使,他们并不能算是天使投资人。

  至于第三个F,也不难理解。初创公司的风险很大,对于跟创业者非亲非故的外部投资人来说,他对创业者的历史和背景毫不知情,聪明和理性的投资人在把钱投进去之前当然也会做一些研究和尽职调查,但是无论多少研究和调查都无法消除全部的投资风险,因此,他们也获得“傻瓜”的称号。但并不是这些人真傻,实际上往往相反,他们都独具慧眼、思维前瞻,投钱给一些别人没有眼光看出其前景的企业。这些人可能在某个领域经验丰富,或者本身就有成功的创业经历,他们才是真正意义上的天使投资人。

  2) 天使投资人的典型代表

  浙商、苏商等沿海发达地区的商人。

  PE私募股权投资

  1) PE概念及运作机制PE(Private Equity)私募股权投资是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。广义上的PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。

  狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。(并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金,其投资手法是,通过收购目标企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改造,持有一定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主要投资于创业型企业,并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。)

  2) 私募股权投资的作用私募股权投资基金是推动资本市场可持续发展的力量。私募股权基金产业的快速发展将为提高金融业的收益率提供新的方法,也为解决民营小企业的金融困境提供有效的途径,打通产业需求和金融资本获利的需求。

  VC和天使投资有什么区别?

  VC就是所谓的风险投资:

  1、是企业行为;

  2、投资金额多在1000万RMB以上,多的也有几家VC联合投上亿的,前几年VC以美元投资比较多,最近几年人民币投资也在逐步增加。VC的资金来源,大多是利用国外的投资基金为主,中国本土的资金用于VC的近年也开始增加;

  3、VC投资的企业,一般是处于成长期的企业,也就是说,已经有比较成熟的盈利模式后,他们才会介入;

  4、VC一般都不参与公司管理,对企业经营团队要求很高;

  5、VC的退出机制,卖给私募基金或者上市的方式在中国比较多,在美国则以企业兼并的形式退出的占大部分。

  天使投资:

  1、天使投资人一般是事业比较成功的个人,所以一般的天使投资,基本都是个人行为,或者是一些小的投资公司运作;

  2、投资的金额不限,可能只有20万,也可能是几百万,要看投资人的实力和投资项目需要的钱;一般天使投资的资金来源,都是个人募集或者就是投资者本人在工作中的收入;

  3、天使投资往往进入初创期的企业,这些钱更多的是鼓励创业者敢于创新,并用来创立盈利模式。同时在模式不成熟之前,用于支付创业者工资,促成其坚持下去;

  4、天使投资一般都会参与到企业管理中来,并会做到密切的监督,当然这个不是坏事,毕竟能做天使投资的人,对怎样创立企业,怎样建立模式会有更多的经验和办法;

  5、天使投资的退出机制,一般是模式成熟了,就卖给VC或私募基金,毕竟作为投资,就不可能陪你玩到最后。

  天使投资、VC、PE 介入企业的节点是什么样的?分别起什么作用?

  天使投资:

  公司初创、起步期,还没有成熟的商业计划、团队、经营模式,很多事情都在摸索,所以,很多天使投资都是熟人、朋友,基于对人的信任而投资。

  熟人、朋友做天使投资人,他的作用往往只是帮助创业者获得启动资金;而成熟的天使投资人或者天使投资机构的投资,则除了上面的作用外,还会帮助创业者寻找方向、提供指导(包括管理、市场、产品各个方面)、提供资源和渠道。

  VC:

  公司发展中早期,有了比较成熟的商业计划、经营模式,已经初见盈利的端倪,有的VC还会要求已经有了盈利或者收入达到什么规模。

  VC在这个时候进入非常关键,可以起到为公司提升价值的作用,包括能帮助其获得资本市场的认可,为后续融资奠定基础;使公司获得资金进一步开拓市场,尤其是最需要烧钱的时候;提供一定的渠道,帮助公司拓展市场。

  PE:

  一般是Pre-IPO时期,公司发展成熟期,公司已经有了上市的基础,达到了PE要求的收入或者盈利

  通常提供必要的资金和经验帮助完成IPO所需要的重组架构,提供上市融资前所需要的资金,按照上市公司的要求帮助公司梳理治理结构、盈利模式、募集项目,以便能使得至少在1-3年内上市。这个时候选择PE需要谨慎,没有特别声望或者手段可以帮助公司解决上市问题的PE或者不能提供大量资金解决上市前的资金需求的PE,就不是特别必要了。

  风险投资、天使投资及私募股权投资三者的关系:

  天使投资是风险投资的一种。风险投资一般投资额较大,在投入资金的同时也投入管理,并且会随着所投资企业的发展逐步增加投入。天使投资投入资金额一般较小,一次投入,不参与企业直接管理,对投资企业的选择更多基于投资人的主观判断甚至喜好。

  PE与VC虽然都是对上市前企业的投资,但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大的不同。

  区分VC与PE的简单方式:

  VC主要投资企业的前期,PE主要投资后期。当然,前后期的划分使得VC与PE在投资理念、规模上都不尽相同。PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和 Pre-IPO各个时期企业进行投资,故广义上的PE包含VC。在激烈的市场竞争下,VC与PE的业务渗透越来越大。很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说,PE与VC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。比如著名的PE机构如凯雷(Carlyle)也涉及VC业务,其投资的携程网、聚众传媒等便是VC形式的投资。

  

pe是什么意思?解读pe投资 ;在内部分工上,信托公司主要负责信托财产保管清算与风险隔离,基金管理机构主要负责信托财产的管理运用和变现退出。 

  由于信托制是通过信托公司进行资金募集,会受到更为严厉的资金监管。所以,从一定层面上,确保了资金的安全性。但是,由于信托公司不能持有上市公司股市,所以很多信托制PE基金都是在公司成功上市之前,就进行了股权转让,所以使得这类PE基金的收益有限。 

  二是公司制PE基金。公司制基金是一种法人型的基金;其设立方式是注册成立股份制或有限责任制投资公司。其优点是在中国目前的商业环境下,公司型基金更容易被投资人接受;而缺点是无法规避双重征税的问题,并且基金运营的重大事项决策效率不高。 

  三是有限合伙制PE基金。 

  (1)有限合伙基金系私募股权投资基金的一种组织形式,上世纪诞生于美国,至今已成为美国最主流的私募股权投资基金组织形式,大大超过了公司制和信托制的私募股权投资额及其占整个私募股权投资总额的比率。 

  (2)有限合伙制私募股权投资基金的运作及管理模式可简单概括为:普通合伙人与有限合伙人共同组成有限合伙企业,其中私募股权投资公司作为普通合伙人(GP),发起设立有限合伙企业,并认缴少部分出资,而有限合伙人(LP)则认缴基金出资的绝大部分。 

  (3)LP不参与有限合伙企业(基金)的经营管理,而GP(主要由创投家组成的集中管理者和决策层)负责基金的投资、运营和管理,承担无限责任。作为回报,GP一般每年提取基金总额的一定比例作为基金管理费。 

  (4)基金投资者作为有限合伙人(LP)只承担有限责任;基金管理公司一般作为普通合伙人(GP)掌握管理和投资等各项决策权,承担无限责任。 

  (5)GP通常只出总认缴资本的1%~2%;GP盈利来源主要是基金管理费(2%左右)和高达20%的利润分红。 

  (6)目前国内采取合伙制的私募股权基金方兴未艾,在私募股权投资产品中的比例逐年加大。 

  曾经,私募股权投资让人们觉得很神秘,被认为是少部分富有人士独享的内幕资源。现在,随着人们理财意识的提升,越来越多的人们了解到PE这一投资工具,更有不少投资者参与到PE的投资中来。 

  而且,目前国家十分关注并支持中小企业的发展,并2009年10月在深交所单独开设了创业板。PE基金一定会得到更为迅速的发展,也一定会有更多的投资者参与到PE投资中来。 

  参考文献 

  [1]吴菁菁.《深圳私募股权发展研究》[J].现代商业,2014(2). 

  [2]潘从文.《我国有限合伙私募股权基金治理研究》[D].西南财经大学,2010(4). 

  [3]郭伟清.《我国私募股权退出制度研究》[D].上海交通大学 2011(12). 

  [4]何德凌.《中国私募股权投资组织形式的选择》[D].厦门大学,2008(1). 

  [5]乔小辉.《我国私募股权投资运作模式研究》[D].首都经济贸易大学,2008(6). 

  [6]朱锋.《中国私募股权基金研究》[D].华东师范大学,2009(5). 

  作者简介:马燕(1984-),女,汉族,安徽淮南人,任职于诺亚财富,研究方向:金融投资。 

  

VC风险投资如何从洗手间考察一家公司?
vc和pe是什么意思 第二篇

  很多基金经理经过长期调研积累了丰富经验,对上市公司的运营管理情况形成自己的看法和喜好,并练就一双“火眼晶晶”,能够轻易地从细节分辨出该公司是否靠谱。

  供职于某顶级美元VC机构的投资人记录了他平时观察到的一些细节。据说,“一旦这些细节在一个创业者身上出现超过两三个,我几乎就肯定不会投资给他(至少暂时),不管产品、市场多好,一刻钟内我一定会离桌而去”。

  尽管这样的观点难免有失偏颇,但看看总没有坏处。你是创业者还是投资者?快一起来学习如何从洗手间看懂一家公司。

  以下是VC机构的投资人观点,他认为这些细节表示创业者不靠谱。

  1、洗手间不干净

  虽然洗手间不干净是个小问题,但是要知道,任何小问题的表象背后都折射出一家公司的大问题。洗手间不干净,涉及到公司的后勤部门,涉及到问题由下至上反映的过程,以及整个公司解决问题的机制。在企业管理中哪怕是再小、再无关重要的问题,如果得不到解决,都可能对企业带来巨大危害。

  2、迟到或者屡次修改时间

  连自己时间都管不好,能管好公司吗?既然做了创业者,创业就是他生命中最重要的事,这次塞车,下次送孩子上学,再下次老婆生病……别解释说这只是运气不好,运气不好的人凭啥要比人投资?

  3、年龄偏大

  走进会议室的第一眼,如果发现创业者已经秃顶或者白发斑斑,外加大腹便便,这次会议肯定时间长不了。数量化来说,如果一个创业者是第一次创业,而又是一个60后,那这个创业项目基本不会投。一般风投偏好的创业者年龄是30~35岁上下。

  4、没赚过大钱的,要慎重对待

  如果你23岁没钱创业,我能理解。但如果已经创业过好几次,或者有多年职场经验,但依然连创业启动的几十万人民币都拿不出,这样的人通常难以成功。再迷信一点说,赚钱是有命的,有些人做什么都能赚,有些人则没这个运气。

  5、富二代、官二代要绕开

  人家家资亿万,父母姑姑都是部级领导,创业目的不是为了钱只是为了证明自己不比家里人差为了证明自己长大了。对不起,资源型的我不投,我们愿意跟创业者一起承担市场风险产品风险竞争风险,不愿意承担你爹被人搞下台公司一夜倒闭的风险。

  6、太客气的不投

  一问十答,点头哈腰,拥有的只是服务型气场,这样的创业者产品再好,你敢投么?成熟的创业者不会居高临下,也不会卑躬屈膝。

  7、海龟慎重

  尤其是新鲜的海龟,带着深厚的技术积累+新潮的概念,如果没有两年以上的国内市场发酵,最好别投。年轻海龟什么都不懂,连用户的人性也不懂;年老一点归国的海龟,对这个社会、这个国家往往心态有些扭曲,不信你自己看。

  8、两个创始人搭配不好的减分

  两个创始人,一个是CEO,年龄偏大;一个是大股东,年龄偏小。任何一句话两人都抢着回答,CEO两三句话就委婉批评大股东一次,这样的团队不吵架翻脸一哄而散,天理不容。

  9、太紧张的,不投

  不管是因为紧张,因为太想表达还是因为心虚,总之你问的问题他总是听不清、答不到点子上。跟投资经理聊得好好的[来源:

  10、PPT脏乱差的不行

  PPT是一个团队怎么思考问题的外在表现,PPT乱而无重点的,团队通常思路混乱,没真的想清楚。PPT丑的,通常产品的UI差。

  11、太纠结合同细节的要慎重

  能找到合同的核心点,能坚持自己利益不动摇,这样的创业者即使难搞也值得尊重,但放着重要条款在一边,纠结一些法律字眼细节,实在脑子锈掉了。对,这是第一次跟VC谈,没经验。那下次第一次跟PE谈,我是不是也要跟着你吃亏?必须有快速学习能力,必须能抓住重点。

  12、只认钱的要慎重

  斤斤计较,也许只是5%的估值差距,看不到不同VC能提供的不同价值。这样的项目如果真的很好,那也只能说你对他确实没啥价值,这种只能靠涨价来争取的项目,没有差异化竞争力的项目,不投也罢。

  13、不爱沟通的要慎重

  不爱说话,不爱邮件,不爱微信微博朋友圈,如果这些都达到极致,那么以后跟他在一个董事会上,你的郁闷就开始了。另外这样的创始人,很难做好销售,又容易刚愎自用。公司做大了以后,问题更明显。

  14、对数据不敏感的不要投

  有些CEO被问到产品、运营的核心数据,居然一问三不知,或者说是有同事分管。公司创始早期,CEO必须是最核心的产品、运营和销售负责人,必须非常清楚每一个数据和逻辑。CFO清楚?市场VP清楚?拜托你是来创业的,不是来当官的。

  15、招人讨厌的遇到阻碍更多

  爱说前公司老板坏话的、不带名片的、信佛的、戴手串的打耳钉的、40岁以上单身的、离婚两次以上的、微博上特别爱骂社会的、朋友圈里日夜纵酒的、满嘴马云任正非柳传志企业家精神的、威胁说这一轮不投以后永远没机会合作了的。。。总之,招人喜欢的成功机率大些,招人讨厌的遇到阻碍更多。总之,我心目中好的创业者是一个盖世英雄,他温和又坚定,聪明又阳光,他将身穿金甲踏着彩云而来,塞给我10亿美元回报。

  16、公司成立时间过长的

  一听公司历史,发现公司已经成立8年10年了,不管之前是一直在研发,还是产品转型了,这样的公司多半再也没机会成功。我们有时候开玩笑说,公司的年龄就像女大学生,毕业第二年第三年最适合结婚。

  

PE与VC的区别
vc和pe是什么意思 第三篇

VC、PE、MA的区别:

VC是Venture Capital的缩写,即风险投资

PE是Private Equity的缩写,即私募股权投资。

MA是Merger and Acquisition(兼并与收购)。兼并(Merger)是指两家公司合二为一,分为两种不同形式,一为原有两家公司合为一新公司,原有两家均不复存在;一为原有两家存续一家公司,但另一家不复存在而并入该存续之公司。收购(Acquisition)的概念则和兼并不同,收购是指一家公司将另一家公司或者资产持为己有,目标公司与目标资产仍然单独存续,只是在交易完成后,被收购方所持有。

IPO是Initial Public Offerings的缩写,中文意思是首次公开募股,也就是首次公开发行股票。简单说就是发行新股。在A股历史上,共有7次暂停IPO后的6次重启,都未对市场的中短期运行趋势产生影响,但历史规律只是一个概率事件,不是必然结果。

PE 与VC都是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,然后通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。区分VC与PE的简单方式是,VC投资企业 的前期,PE投资后期。当然,前后期的划分使得VC与PE在投资理念、规模上都不尽相同。PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre- IPO各个时期企业进行投资,故广义上的PE包含VC。

在中国,VC是个舶来品,刚开始被中国媒体翻译为“风险投资”且一直沿用到20世纪末期,后来一些人根据百科全书解释将其翻译为“创业投资”。于是,原来 的一些文献、政府文件所使用的“风险投资”概念渐渐演变为“venture capital”各自表述,在国家发展与改革委员会、科技部等部委文件中相继出现了“创业投资”这个译法。而这两种表述后来竟然演变成了水火不相容甚至由 此考虑的政策着眼点都大相径庭,“风险投资”论者投资者的风险意识和投资冲动,“创业投资”论者强调被投资对象的创业特性。由于争执双方都有行政、立法话 语权,所以由人大和国务院出台的文件常常是“风险投资”,而由国家发改委、科技部、商务部等部委发布的文件则多是“风险投资”,如2006年3月1日生效 的《创业投资企业管理暂行办法》等。后来经过多方查考,两种理解其实是站在不同的角度和立场进行表述,然而又不能完全概括。因此,在国务院发布的《国家中 长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》及配套政策中,第一次把“venture”的两种含义都写入了政府文件。为此,由科技部、商务部和 国家开发银行联合推出的大型调查报告也从2006年更名为《中国创业风险投资发展报告》。至此,官方的解释和表述口径才渐渐走向统一。风险投资 (Venture Capital,VC),Venture Capital五个阶段的种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期无不涉及到较高的风险。

关于PE的概念在国内,也有不少同仁将其翻译为“私人股权”、“私人权益”、“私人股权投资”、“私人权益资本”等等,

与其直接关联的重要概念有:

(1)PE Investment,私募股权投资;

(2)PE Fund,私募股权基金;私募股权(PE)是一种金融工具(FINANINSTRUMENT),也是一种投融资后的权益表现形式。

股权(PE)与公司债券(corporate bond)、贷款(loan)、股票(stock)等具有同质性。但其本质特征(区别)

主要在于:

第一,私募股权(PE)不是一种负债式的金融工具,这与股票(stock)等相似,并与公司债券(corporate bond)、贷款(loan)等有本质区别;

第二,私募股权(PE)在融资模式(financing mode)方面属于私下募集(privateplacement),这与贷款(loan)等相似,并与公司债券(corporate bond)、股票(stock)等有本质区别;

第三,私募股权(PE)主要是投资于尚未IPO(首次公开募股)的企业而产生的权益;

第四,私募股权(PE)不能在股票市场上自由地交易;

第五,其他从略。从法律的角度讲,私募股权(PE)体现的不是债权债务关系。它与债(debt)有本质的区别。

总之,私募股权(PE)是Equity(股权或权益)之一种,既能发挥融资功能,又能代表投资权益。

两者的联系和区别,在国内的一般机构调研报告中,一般都将这两个概念统一为风险投资的通用表述。简称则为PE/VC。如果非要发掘他们的区别,可以从以下几方面进行考虑:

1) 投资阶段,一般认为PE的投资对象主要为拟上市公司,而VC的投资阶段相对较早,但是并不排除中后期的投资。

2) 投资规模,PE由于投资对象的特点,单个项目投资规模一般较大。VC则视项目需求和投资机构而定。

3) 投资理念,VC强调高风险高收益,既可长期进行股权投资并协助管理,也可短期投资寻找机会将股权进行出售。而PE一般是协助投资对象完成上市然后套现退出。

4) 投资特点, 而在现在的中国资本市场上,很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说,PE 与VC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。比如著名的PE机构如凯雷(Carlyle)也涉及VC业务,其投资的携程网、聚众传媒等 便是VC形式的投资。

另外,PE基金与内地所称的“私募基金”有着本质区别。PE基金主要以私募形式投资于未上市的公司股权,而私募基金主要是指通过私募形式,向投资者筹集资金,进行管理并投资于证券市场(多为二级市场)的基金。

【VC案例】赛富800万美元风投完美时空网游,一年获50倍收益回报

从800万美元到4亿美元,不足一年达到50倍的回报,这是赛富基金最新战绩。而这样的高额回报,则是通过对北京完美时空网络技术有限公司进行风险投资、并在Nasdaq上市来实现的。

这已是赛富基金第二次投资网络游戏公司,在此之前赛富曾因投资盛大网络游戏公司,并于Nasdaq上市退出而名噪一时,该项投资18个月内由4000万美元增值到5.5亿美元,回报约为14倍。

此番完美时空的“完美”投资,则是赛富又一次财富狂飙的上演。 50倍高额收益回报

完美时空成立于2004年,由中国著名的教育软件龙头企业洪恩软件公司董事长池宇峰及其他几位IT界人士投资成立。去年9月初,赛富基金以800万美元入股完美时空,双方原计划今年底登陆纳斯达克。

完美时空的团队在软件业已经奋斗了十多年,基本都是清华的团队,在一起时间那么长,非常稳定,而且他们的游戏设计全都是自有的知识产权,赛富基金当初正是基于以上考虑而进行的风险投资。

今年7月底,完美时空正式在纳斯达克挂牌上市,发行价16美元,开盘价17.5美元,融资约1.88亿美元。最近完美时空股价一直稳定在每股20美元以上,按赛富基金持有的市值计算已达到4亿美元,较其一年前投入800万美元增值约50倍。

在此次上市过程中,几乎所有知名的投资银行全都找上门来,赛富选中了摩根士丹利与瑞信作为承销商。一般赛富投 资的企业,会得到投行的密切关注,因为投行关注一家企业,可能就一单生意,但和赛富打交道会每年都有生意做。赛富对投行也特别了解,一方面是招股书写得好不好,分析师水平怎样;另一方面股票销售的渠道是不是通畅。

退出周期

赛富基金未来会进入一轮退出周期,第二期基金投资的一些企业将会陆续上市,今年还将有约三家企业计划上市,其中一家拟在Nasdaq,一家拟在香港市场,另一家则考虑在A股市场上市。

虽然到国内A股上市,必须将海外结构中的优先股转化成普通股,这不利于对投资机构的保护,而且一旦国内上市失 败则目前看来无法再到海外上市。但是,如果投到好的公司,优先股的意义就不会太大,因为投资机构不会执行它的优先股权利,而且国内上市审批的速度在加快, 未来会朝着备案制的方向走,因此风险也不会太大,不过对于投资机构而言,还是希望未来优先股与可转债能写进中国的法律里面去,这对于行业来讲有非常重大的意义。

PE和VC各自的定义和相互间的区别
vc和pe是什么意思 第四篇

PE和VC各自的定义和相互间的区别

定义:

私募股权投资(Private Equity,PE)是指投资于非上市股权,或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。由于私募股权投资通常以基金方式作为投资资金的载体,PE又常被称为私募股权投资基金。广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期企业所进行的股权进行投资。狭义的私募股权投资不包括风险投资(VC),主要指对已经形成一定规模并产生稳定现金流的企业进行私募股权投资,也可称为产业投资。

风险投资(Venture Capital,VC)是指投资于极具发展潜力的风险企业并为之提供专业化经营服务的一种权益性资本,其本质内涵是“以资本支持与经营管理服务培育和辅导企业创业与发展”。依据其组织化程度,可划分为三种形态:一是“个人分散性的风险投资”,即天使投资(angels),它由个人分散地将资金投资于创业企业,或通过律师、会计师等非职业性投资中介人将资金投资于创业企业;二是“非专业管理的机构性风险投资”,一些控股公司与保险公司等并非专门从事风险投资的机构,以部分自由资本直接投资于创业企业;三是“专业化和机构化管理的风险投资”,即风险投资基金,它与前两大类的本质区别,是通过专业化的风险投资经营机构——投资银行,实现了风险投资经营主体的专业化和机构化,因而是风险投资的高级形态。 区别:

PE与VC虽然都是属于私募性质的投资,但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念、退出机制、监管方式和投资目标等方面有很大的不同。

(1) 投资阶段,一般认为PE的投资对象主要为拟上市公司,比较着眼短期盈利能力,更关注处于成熟阶段的企业,这些企业往往有着经过市场肯定和验证的商业模式。而VC的投资阶段相对较早,主要从创业初期开始的企业负盈利阶段到企业缓慢增长阶段,主要投资于非上市的中小企业,并且通常为高薪技术企业。VC关注的是创业团队,包括教育背景,工作经验和创业热情,以及公司的长期盈利能力和商业模式的可持续性,但是并不排除中后期的投资。

(2) 投资规模,PE由于投资对象的特点,单个项目投资规模一般较大。VC则视项目需求和投资机构而定,如果是对初创企业进行投资,一般投资金额比PE小。vc和pe是什么意思

(3) 投资理念,PE一般是协助投资对象完成上市然后套现退出。 VC强调高风险高收益,既可长期进行股权投资并协助管理,也可短期投资寻找机会将股权进行出售。

(4) 退出机制,PE有多样化的退出渠道,主要依靠IPO退出圈钱,也可通过产权出售和资产清算。而VC若投资的企业活得巨大发展,主要通过转让股权,收回投资。

(5) 监管方式,2008 年金融危机后,美国加强对金融领域监管,其中包括对 PE(广义)的监管。2010 年生效的《多德-弗兰克法案》第 4 部分要求除风险投资(VC)之外的 PE 均需要登记注册,受美国证券交易委员会(SEC)监管。美国证券交易委员会对 VC 进行了定义,与受监管的 PE 进行区分。

(6) 投资目标,PE的投资目标是进行战略性投资或者产业整合。VC是追求超额回报的财务性投资,投资人并不以在某个行业获得强有力的竞争地位为最终目标,而是把它作为一种超额回报的手段

但是在现在的中国资本市场上,很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说,PE 与VC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。

VC与PE的区别
vc和pe是什么意思 第五篇

VC与PE的区别

风险投资(Venture Capital,VC)

Venture Capital五个阶段的种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期无不涉及到较高的风险,具体表现有项目的筛选、尽职调查、后期监控、知识产权、选择技术、公共政策、信息高度不对称、道德品质、管理团队、商业伙伴、财务监管、环境、税收、政治、沟通平台等。在西方国家,据不完全统计,Venture Capitalists(风险投资家)每投资10个项目,只有3个是成功的,而7个是失败的。正是因为这样,在风险投资界才会奉行“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的分散组合投资原则。

风险投资的目的不是控股,无论成功与否,退出是风险投资的必然选择。引用风险投资的退出方式包括首次上市(IPO)、收购和清算。目前国内风险投资公司进行IPO的退出渠道主要有:以离岸公司的方式在海外上市;境内股份制公司去境外发行H股的形式实现海外上市;境内公司境外借壳间接上市、境内公司在境外借壳上市;境内设立股份制公司在境内主板上市;境内公司境内A股借壳间接上市;另外一种间接上市的方式就是境内公司A股借壳上市。

私募股权投资(Private Equity,PE)

在中国通常称为私募股权投资。指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。

按照投资阶段,广义的私募股权投资可划分为创业投资、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本、Pre-IPO资本,以及其他如上市后私募投资、不良债权Distressed Debt和不动产投资等等。

国内活跃的PE投资机构大致可以归纳为以下几类:

一是专门的独立投资基金,如The Carlyle Group,3ipuorgetc;

二是大型的多元化金融机构下设的直接投资部,如:Morgan Stanley Asia,JP Morgan Partners,Goldman Sachs Asia,CITIC Capital etc;

三是中外合资产业投资基金的法规出台后,新成立的私募股权投资基金,如弘毅投资,申滨投资等;vc和pe是什么意思

四是大型企业的投资基金,服务于其集团的发展战略和投资组合,如GE Capital等; 五是其他如Temasek,GIC。

PE与VC的区别

PE与VC都是对上市前企业的投资,两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大不同。

很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说,PE与VC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。

另外,PE基金与内地所称的“私募基金”有着本质区别。PE基金主要以私募形式投资于未上市的公司股权,而私募基金主要是指通过私募形式,向投资者筹集资金,进行管理并投资于证券市场(多为二级市场)的基金。

VC风险投资与PE的区别
vc和pe是什么意思 第六篇

VC风险投资(venture capital)在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念,顾名思义风险投资必定是伴随着高风险高收益的投资。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础,生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲,风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域,旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看,是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程,也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系,利益共享,风险共担的一种投资方式。

PE私募股权投资 (Private Equity)的缩写,俗称私人股权投资基金。它和私募证券投资基金不同的是,PE主要是指定向募集、投资于未公开上市公司股权的投资基金,也有少部分PE投资于上市公司股权。PE一般关注于扩张期投资和Pre-IPO的投资,注重与投资高成长性的企业,以上市退出为主要目的。希望企业能够在未来少至1-2年、多至3-5年内可以上市。

“中国大额投资者家园”网站中的“PE平台”有PE投资的相关资料。

天使投资人

天使投资一词源于纽约百老汇,特指富人出资资助一些具有社会意义演出的公益行为.对于那些充满理想的演员来说,这些赞助者就像天使一样从天而降,使他们的美好理想变为现实.后来,天使投资被引申为一种对高风险,高收益的新兴企业的早期投资.相应地,这些进行投资的富人

就被称为投资天使,商业天使,天使投资者或天使投资家.那些用于投资的资本就叫天使资本.

VC和PE价值激辩:价值发现者还是资本猎手

2010年12月10日23:4121世纪经济报道郝凤苓我要评论(0) 字号:T|T

论坛嘉宾主持

包 凡:华兴资本创始人兼CEO

论坛嘉宾

周鸿祎:360安全卫士董事长,天使投资人

薛蛮子:天使投资人

王佳芬:纪源资本合伙人,光明乳业前董事长、总经理 林和平:赛富基金合伙人

向 宏:光华战略俱乐部董事长,前德隆董事局执行主席 曹世如:红旗连锁董事长

夏雨峰:瑞思英语CEO

根据清科的最新报告,截至2010 年11 月末,中国创投市场上共有132 家由VC、PE 投资的企业IPO,共涉及退出交易285 笔,超过2009 年全年的两倍。

事实上,近几年,VC、PE支持的中国企业在境内外上市的案例一直呈明显的上升态势。2008年,全年共有35家VC、PE投资的中国企业在境内外上市,占中国企业上市总数的31.0%。2009年,这两个数字分别达到77家和43.8%。

随着VC、PE的发展,中国的企业中也涌现出一个又一个的资本神话。比如,百度、盛大、无锡尚德、分众传媒等。

关键是,对于被投企业而言,VC、PE是参与了价值创造还是只扮演了一个个搭顺风车的人?如果参与了价值创造,那么,他们发挥的作用又有多大?

对于创业者或企业家而言,面对VC、PE,该是怎样的态度?在引入VC/PE之后,又该如何处理与他们的关系?

2010年12月5日,在《21世纪经济报道》举办的“10周年盛典——股权投资与高成长企业发展论坛”上,众多投资人与企业家一起,就以上问题展开激辩。

VC/PE:钱之外的价值

vc和pe是什么意思

包 凡:纵观VC、PE这些年在中国的发展,他们是否创造了价值?还是说,他们仅仅是找到一个公司,投钱进去,企业上市后,他们就跟着一块发财了事?

周鸿祎:我对传统行业不太了解,我的经验还是在互联网。对于中国互联网早期十年的发展,我认为VC带来的价值是非常之大的。当时,中国互联网业的很多年轻人,不可能从银行贷到款,也不可能从国家弄到钱,大家又有很多梦想,但是没有钱就很难去把梦想实现,这时候,VC带来几十亿美金,推动中国互联网快速的发展,互联网改变中国,我觉得,VC是起了至关重要的作用。

第二,尽管有很多人老在骂VC,觉得他们是商业秃鹰,但我觉得最重要的是,他们给中国互联网带来了一种新的游戏规则。过去我们中关村为什么成不了硅谷?是因为我们没有游戏规则,所有人都没有清晰的利益分配机制。VC带来的不仅仅是钱,最重要的是一个透明公开的分配机制,投资人、创业者、企业员工、核心骨干,大家都要有利益分配。有了这样清晰的利益关系,才有企业的健康发展。所以,在往前追溯十年,我认为,不能简单地因为VC逐利的本性,就贬低VC,谁做生意都要赚钱。

薛蛮子: 周总说的非常好。的确,往前十年,我们还处在没有游戏规则的创业环境;到现在,至少每个投资者都能找到一本书,每个人都知道什么叫市盈率。

通俗易懂地解释一下什么是天使投资、VC 和 PE
vc和pe是什么意思 第七篇

我和东尼大木是一起玩到大的朋友,也有共同的爱好。所以我们在高中的时候,萌生了创业的念头,倒买倒卖爱情动作片给高中的广大男生,于是我们成立了一个叫做‘AV兄弟’的合伙制企业,由我们两人出任合伙人(注意,这个时候我们还不叫公司)。其实这个时候,我们还有另外一个选择,就是去工商注册成为‘个体工商户’,但是那个太low逼,直接跳过了。

凭着我们对市场的精准把握,对片源采购的高质量把关,我们迅速的占领了同年级市场,并挣到了一些钱。但这个时候,我们发现隔壁班的加藤鹰也在组织一个团队做同样的事情。于是,我们联系到了本年级的土豪 – 薛蟠子(天使投资人),由他来提供1万元供我们发展壮大。于是,我们成立了‘AV兄弟有限责任公司’ ,由薛蟠子拿50%的股份,我和东尼大木每人占25%。没多久,我们用这笔资金在销售渠道的比拼上挤掉了加藤鹰的团队,制霸全年级!

过了一段时间,我们发现,本年级渠道基本被我们拿住了,但是薛蟠子给的钱也基本花完了…抢占渠道这事你们懂的,其实都是花钱买吆喝,没啥利润。如果还想谋生存求发展,还得把渠道继续扩展,去击败其他年级!但没钱该咋整..继续募资吧。于是我们开始找到了‘素人娘投资管理有限公司’(A轮融资者),帮我们融到了第二笔钱,人民币2万元!于是我们通过努力,把另外年级的团队也都全部干掉了,制霸校园!当然了,代价也是有的,我们的股份结构变成了‘素人娘’33%,薛蟠子33%,我和东尼大木加起来,也就只有33%。那么问题来了,为什么‘素人娘’出了2万,薛蟠子出了1万,拿到的股份却是一样的呢?显然,因为她们投的晚,而‘AV兄弟’在这段时期发展壮大,企业价值增加了。vc和pe是什么意思

又过了一段时间,我们发现,如果我们向产业链的上游延伸,去收购一家A片一级代理商,而不是直接从小摊进货,这样更有利可图,于是我们萌生了并购的念头,但问题是一样的-钱从哪里来?这个时候我们又找到了‘未亡人投资管理有限公司’(B轮融资者),帮我们筹钱去收购!代价当然也是有的,股权比例又被稀释了。

然后,我们为了发展的各种目的,又经过了C轮,D轮融资….

中间也发生了变故,薛蟠子急需用钱,要把自己的股份卖掉..我们也挽留了‘薛哥,不等我们上市那天再卖嘛?’‘被朝阳区群众举报了,保释急需用钱,没办法。股份不在,但情谊还在。青山不改,绿水长流’(天使投资人套现退出)。我和东尼大木每人分别认购了一部分。

其实那个时候,我和东尼大木是想回购蟠子哥手里的全部股份的,因为我们对公司未来的发展充满了信心!但我们没有钱。股份被一家叫做‘新干线痴汉联盟’的公司买去了。他们的老板孙邪恶,是业内多年的资深投资人。他答应我们,带领我们打通产业链,把我们的事业做大做强,将来带我们装b带我们飞!(PE登场了)。vc和pe是什么意思

终于,‘AV兄弟’经过多年打拼,已经够了上市的资格!这个时候,孙邪恶联系了券商‘中出证券’,负责我们整体的上市工作。首先,我们要先股改:因为之前我们是有限责任公司,而为了上市,我们必须改制成股份有限公司。

在这个阶段,‘中出证券’的团队负责人陈灌吸老师,帮我们联系到了‘东莞标准基金’及其他几个大的投资机构做Pre-IPO的投资,同时‘中出证券’也参与领投。终于,我们成功登陆A股深圳中小板,股票代码911024(你们懂的)!我们终于实现去证交所上钟,sorry说错了,敲钟的梦想!!

当然了,我和东尼大木的股权又被稀释了不用说,还要付给陈老师好多上市费用。后续,‘中出证券’将负责我们公司的证券承销工作。

上市之后,工作就很多了。我和东尼大木作为实际控制人,股份是3年内不许卖的。但‘素人娘’,‘未亡人’,‘新干线痴汉联盟’,‘东莞标准基金’等等投资者,他们投资是要变现的,而且只锁定1年…于是一年之后,他们或多或少都在市场上抛售了股份…当然,钱肯定不会少挣的。毕竟,在中国,一二级市场的利差是非常大的(股票发行市场和股票流通市场),存在套利空间。所以比如像‘新干线痴汉联盟’那样的PE,在中国大部分就是靠ISO,哦不对,IPO退出,实现套现的(少部分通过并购)。

上市之后能玩的花样很多,我和东尼大木看上了日本的一家A片厂商,决定买买买!但是我们现金不够,咋整…于是我们找到了券商陈老师。他说:你傻x呀,定向增发点股票给他们不就行了?! 于是我们找到了那家A片厂商的所有者老王,定向增发了股票。于是,老王拿到了股票,AV厂子归我们了。但是我和东尼大木手里的股票绝对数没有改变,只是持股比例稍微又被稀释了一点点…不过这个定向增发的消息使股民们非常看好我们的发展(1+1>2,所谓协同效应),于是我们的估价蹭蹭蹭连着一周涨停板,大家双赢的局面。

又过了一段时间,我和东尼大木决定去打造自己的AV销售网络,但是这个需要钱呀,而且不能像之前那样直接买资产…于是我们又找到了陈老师,而他的脾气也还是不好:‘你傻x呀!定向增发点钱给几个有钱人,就说项目募资,不就行了!麻利儿的,赶紧停牌发公告去!’

AV兄弟决定按照10块/股的价格向特定人群非公开发行股份,现在的市价差不多是12元,未来说不定更值钱,总会有人看上吧,做个一年期定增。其中一个有钱人叫小泉蠢一郎,他非常看好这次投资的行为,想收购500万股,但是他手里只有1000万。于是他想到了自己在资产管理公司工作的妹妹小泉彩,决定募资来投!小泉彩说:‘我这里有几个富婆,吉泽、希志、Rio、西野等,我帮你做个产品卖给她们!’于是产品设计出来了,小泉蠢一郎出资1000万元,撬动了4倍杠杆(4个富婆每人也出1000万)。1年之后,富婆们稳拿12%的收益,他妹妹小泉彩拿了100多万的资金托管费、管理费和通道费。但没想到股票1年之后价值有20元,剩下的所谓‘劣后收益’全都归了小泉蠢一郎,看来他也不太蠢(结构化产品)。

过了一段时间,AV兄弟的估价有点萎靡不振,需要点概念提升。这时,我们突然觉得最近‘郑少燕保健瘦身在线讲座’这个资产不错,占了‘保健’‘女权主义’‘在线教育’‘互联网+’等多个概念,值得炒一下。于是我们联系了郑少燕,买了她的公司(一部分定增,一部分现金。燕姐说她想套点现),她也成了我们公司的小股东。而我们因为这个概念,获得了更高的市盈率倍数,换句话说,我们的股价又涨了(将优质资产注入到上市公司)

后来,随着企业的发展,为了吸引更多的优秀员工留下,我们制定了员工股权激励计划,尤其是对于本公司的几个红牌花旦(安倍晋二,石原慎太娘等),我们在支付对方工资时,也给予了她们很多的股权激励,当然了前提也是有的,比如要等到工作期限满了一定年限,个人片子销量达到多少万之后,才能兑现

后来,随着S2,Alice Jap 等竞争对手的崛起,我们公司的盈利情况逐渐不佳。我们也被加帽了,股票前多了一个‘ST’,如果业绩再不改善,我们就有被摘牌退市的危险,投资者们甚至包括我和东尼大木都纷纷的套了不少现出来,似乎大家缺乏了前进的动力…但是,公司仍是有价值的,因为我们是上市的资质,也就是说,我们是个‘壳’。于是,这个时候‘旧西方’公司的老板于敏红找到了我们,说:‘兄弟们,别搞AV了,从良吧。我这个企业不错,我们合作一下,一起转型教育业。’

这个时候,陈老师又出来操作大局了,‘AV兄弟’即将完成它最后一次定向增发。定向增发了90%股票的股票给了‘旧西方’。这个时候,一个吊诡的情形出现了 – 名义上,是‘AV兄弟’收购了‘旧西方’,但实际上,于敏红这个时候已经拥有了‘AV兄弟’90%的股份,成为了真正的大股东…这个,就叫做反向收购。真正的实质,是‘旧西方’借壳上市。

于敏红迅速的占领了董事会和股东大会,而我和东尼大木则沦为了小股东,失去了对‘AV兄弟’的掌控。于敏红接受公司后,源源不断的注入教育类资产,也将‘AV兄弟’改名成了‘旧西方控股’,完成了华丽转身。属于我们的,那白纸飘飘的年代,已经过去了。而我和东尼大木,则只能静静的看着这一切。当别人喊东尼大木‘老师’的时候,他的内心只想说:‘其实我是一个演员’。

资本市场,毕竟总是优胜劣汰的丛林法则,我们曾以为自己是浪尖上的弄潮儿,但现在才悟到:当你丧失了对市场的嗅觉,大厦的倾塌也只是分分钟的事情。

最后,借用临江仙一首:

滚滚长江东逝水,浪花淘尽英雄。是非成败转头空,青山依旧在,几度夕阳红。

白发渔樵江渚上,惯看秋月春风。一壶浊酒喜相逢,古今多少事,都付笑谈中。

毕竟,我们还曾经有梦想。

全文终

投行、PE和VC的区别
vc和pe是什么意思 第八篇

投行、PE和VC的区别

投行、PE和VC对于做金融的猎头顾问一定会遇到这三个词,他们之间到底有什么区别呢?如何精准地帮客户企业猎寻相关的候选人呢?

投行、PE和VC的区别

1、投行是中介机构,为企业、PE及VC服务。

2、PE和VC都是投资者,而不是中介,这是与投行最大的分别。一些大投行下面也设有自己的PE或者VC,所以也可以把PE和VC看作广义的投行业务。

3、PE一般投资于成熟期的企业,盈利模式已经比较稳定,可以较快的退出,PE做的比较多的是PRE-IPO业务。

4、VC一般投资初创期的企业,企业还不成熟,未来存在较大不确定性,投10个可能成功一两个。

PE(私募股权投资)、VC(风险投资)

vc和pe是什么意思

Private Equity (简称“PE”)也就是私募股权投资,从投资方式角度看,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。

PE = PRICE / EARNING PER SHARE

PE是指股票的本益比,也称为“利润收益率”。本益比是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。所以它也称为股价收益比率或市价盈利比率(市盈率)

市盈率PE分为静态市盈率PE和动态市盈率PE

:静态PE=股价/每股收益(EPS)(年) 动态PE=股价*总股本/下一年净利润(需要自己预测)

市盈率把股价和利润连系起来,反映了企业的近期表现。如果股价上升,但利润没有变化,甚至下降,则市盈率将会上升。

PE代表市盈率,VC代表风险投资。

PE = PRICE / EARNING PER SHARE

PE是指股票的本益比,也称为“利润收益率”。本益比是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。所以它也称为股价收益比率或市价盈利比率(市盈率)

vc和pe是什么意思

市盈率把股价和利润连系起来,反映了企业的近期表现。如果股价上升,但利润没有变化,甚至下降,则市盈率将会上升。

一般来说,市盈率水平为:

0-13 - 即价值被低估

14-20 - 即正常水平

21-28 - 即价值被高估

28+ - 反映股市出现投机性泡沫

股市的市盈率

股息收益率

上市公司通常会把部份盈利派发给股东作为股息。上一年度的每股股息除以股票现价,是为现行股息收益率。如果股价为50元,去年股息为每股5元,则股息收益率为10%,此数字一般来说属于偏高,反映市盈率偏低,股票价值被低估。

一般来说,市盈率极高(如大于100倍)的股票,其股息收益率为零。因为当市盈率大于100倍,表示投资者要超过100年的时间才能回本,股票价值被高估,没有股息派发。

VC

Venture Capitalist,风险投资商,风险投资也叫“创业投资”,一般指对高新技术产业的投资。作为成熟市场以外的、投资风险极大的投资领域,其资本来源于金融资本、个人资本、公司资本以及养老保险基金和医疗保险基金。就各国实践来看, 风险投资大多采取投资基金的方式运作。

风险投资具有与一般投资不同的特点,表现在:

1)高风险性。风险投资的对象主要是刚刚起步或还没有起步的中小型高新技术企业,企业规模小,没有固定资产或资金作为抵押或担保。由于投资目标常常是“ 种子”技术或是一种构想

创意,而它们处于起步设计阶段,尚未经过市场检验, 能否转化为现实生产力,有许多不确定因素。因此,高风险性是风险投资的本质特征。

2)高收益性。风险投资是一种前瞻性投资战略,预期企业的高成长、高增值是其投资的内在动因。一旦投资成功,将会带来十倍甚至百倍的投资回报。高风险、高收益在风险投资过程中充分体现出来。

3)低流动性。风险资本在高新技术企业创立初期就投入 ,当企业发展成熟后, 才可以通过资本市场将股权变现,获取回报,继而进行新一轮的投资运作。因此投资期较长,通常为4~8年。另外,在风险资本最后退出时,若出口不畅,撤资将十分困难, 导致风险投资流动性降低。

从本质上来讲, 风险投资是高新技术产业在投入资本并进行有效使用过程中的一个支持系统,它加速了高新技术成果的转化,壮大了高新技术产业, 催化了知识经济的蓬勃发展,这是它最主要的作用。当然,对于整个国家经济而言, 风险投资在推动企业技术创新,促进产业机构的调整、改变社会就业结构、扩大个人投资的选择渠道、加强资本市场的深度等方面都有重要的意义。

=============================================================== 风险投资(Venture Capital,VC)

风靡全球的投资方式。Venture Capital五个阶段的种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期无不涉及到较高的风险,具体表现有项目的筛选、尽职调查、后期监控、知识产权、选择技术、公共政策、信息高度不对称、道德品质、管理团队、商业伙伴、财务监管、环境、税收、政治、沟通平台等。在西方国家,据不完全统计,Venture Capitalists(风险投资家)每

投资10个项目,只有3个是成功的,而7个是失败的。正是因为这样,在风险投资界才会奉行“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的分散组合投资原则。“在高风险中寻找高收益”,可以说,VC具有先天的“高风险性”。

风险投资的目的不是控股,无论成功与否,退出是风险投资的必然选择。引用风险投资的退出方式包括首次上市(IPO)、收购和清算。目前国内风险投资公司进行IPO的退出渠道主要有:以离岸公司的方式在海外上市;境内股份制公司去境外发行H股的形式实现海外上市;境内公司境外借壳间接上市、境内公司在境外借壳上市;境内设立股份制公司在境内主板上市;境内公司境内A股借壳间接上市;另外一种间接上市的方式就是境内公司A股借壳上市。

私募股权投资(Private Equity,PE)

在中国通常称为私募股权投资。指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。

按照投资阶段,广义的私募股权投资可划分为创业投资、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本、Pre-IPO资本,以及其他如上市后私募投资、不良债权Distressed Debt和不动产投资等等。

业界大多认为,中国内地第一起典型的PE案例,是2004年6月美国著名的新桥资本(New Bridge Capital),以12.53亿元人民币,从深圳市政府手中收购深圳发展银行的17.89%的控股股权,这也是国际并购基金在中国的第一起重大案例。

现在国内活跃的PE投资机构大致可以归纳为以下几类:

一是专门的独立投资基金,如The Carlyle Group,3ipuorgetc;

二是大型的多元化金融机构下设的直接投资部,如:Morgan Stanley Asia,JP Morgan Partners,Goldman Sachs Asia,CITIC Capital etc;

本文来源:https://www.dagaqi.com/chuangyezhidao/41773.html

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