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除了资金端的争夺之外，优质的资产也逐渐成为P2P网贷平台争夺的焦点，谁掌握了优质资产，谁就能够在未来的竞争中立于不败之地。随着行业洗牌的加剧，资产端的竞争压力也越来越大，那些拥有大量优质资产的平台优势越来越明显。因此，加强资产端的建设，对很多平台来说，非常重要。于是P2P市场也开始逐渐细分，除了车贷、房贷、信用贷等传统领域，很多平台也在诸如供应链金融、融资租赁等领域发力。那么这些不同的资产端现状如何？前景如何？有些新领域的资产确存在较大的想象空间，而有些资产端的竞争则以进入“红海”，甚至已经被宣告死亡。
（1）车贷业务成“红海” 很难建立行业壁垒
目前P2P网贷平台切入车贷市场主要是汽车经销商融资、二手车抵押贷款、汽车融资租赁等。其中，车辆抵押/车辆质押贷款在线下已有较为成熟的业务标准和流程，车辆作为抵/质押物具有高流动性、容易变现等特点。
除了资金端的争夺之外，优质的资产也逐渐成为P2P网贷平台争夺的焦点，谁掌握了优质资产，谁就能够在未来的竞争中立于不败之地。随着行业洗牌的加剧，资产端的竞争压力也越来越大，那些拥有大量优质资产的平台优势越来越明显。因此，加强资产端的建设，对很多平台来说，非常重要。于是P2P市场也开始逐渐细分，除了车贷、房贷、信用贷等传统领域，很多平台也在诸如供应链金融、融资租赁等领域发力。那么这些不同的资产端现状如何？前景如何？有些新领域的资产确存在较大的想象空间，而有些资产端的竞争则以进入“红海”，甚至已经被宣告死亡。
（1）车贷业务成“红海” 很难建立行业壁垒
目前P2P网贷平台切入车贷市场主要是汽车经销商融资、二手车抵押贷款、汽车融资租赁等。其中，车辆抵押/车辆质押贷款在线下已有较为成熟的业务标准和流程，车辆作为抵/质押物具有高流动性、容易变现等特点。
目前我国私人汽车保有量增速较快，2014年年末全国民用汽车保有量达到15447万辆，比上年末增长12.4%，其中私人汽车保有量12584万辆，增长15.5%。私人汽车保有量的增长是车辆抵押贷款增长的基础。在现阶段的众多资产类别中，车辆抵质押贷款相关融资项目，因为资产相对标准，估值相对客观，风险也相对可控，但也会导致老平台很难建立起行业壁垒，容易受到市场新进入者的冲击。
在第三期评级名单中有9家长期运营车辆抵押贷款产品的平台，包括微贷网、投哪网、融金所、短融网等，还有诸如理财范、爱钱帮等全力转向汽车金融的平台，而平台标的中包含车辆抵押标的的平台数量更是达到本期样本平台的86.4%，越来越多的平台推出车贷业务，我们认为车贷市场的比拼已经进入“红海”，接下来将会面临越来越大的竞争压力。
（2） 房贷业务区域特点明显 平台比拼行业纵深
房产是目前民间金融最大类固定资产，已出现了一批着重做房产抵押贷款，甚至专做房产有关的金融服务的网贷平台。有些平台房产抵押贷款占到较高比例，如国诚金融、温商贷，其经营的主要是传统房产抵押业务，还有平台虽不是严格意义的网贷平台，但也围绕房地产提供一系列金融服务，如搜易贷、房金所、平安好房等。
房产一般用于贷款的模式主要有三种：一是住宅、写字楼、商铺、厂房类别的抵押贷款；二是赎楼，多用于房屋买卖或者经营性贷款等；三是围绕房地产提供的金融服务，比方说存在消费场景的首付贷等。
网贷评级项目组认为，房产抵押类贷款在目前来看是相对安全的一种资产类型，与车贷业务相比，房产抵押类贷款的进入门槛相对要高一些，专业化程度也更高。这种类型的资产更多的是要求平台对业务的流程控制。当然它也存在一些主要的风险，比方说“先租后抵”，若抵押物用于租赁，长租期、低租金或一次性付清租金的抵押物，网贷平台将很难处置；还有房产价值评估过高的风险，房产价值评估是决定借款金额的主要依据，如果评估价值过高则会造成还款风险的上升；最后还有房产二次抵押带来的还款风险。跟车贷类似，目前切入房地产市场的P2P平台也很多，此类业务将来也会面临更大的竞争，另外，房地产业务更多还是基于线下、区域特点明显，这样也会导致风控的效率会降低，无法在较短的时间内把规模做大。那些有较深房地产行业背景，熟稔房地产业务链条的平台，将在未来的竞争中占据更多的主动权。
（3） 融资租赁业务火热只是表象 风险不断积聚
融资租赁是上世纪末在国内兴起的一种融资(担保)模式，融资方(承租人)向设备提供商(出租人)以设备使用报酬(或租金)作为持续偿还本息，获取设备一定期限使用权，在租期届满、租金支付完毕后，融资方(承租人)获得相应设备的所有权。而专业的融资租赁机构或保理银行则在其中担当融资服务。
目前P2P行业已有普资华企、爱投资、积木盒子、拾财贷等平台介入融资租赁行业，主要包括债权转让（融资租赁公司通过P2P平台将对承租人的租金收益权转让给投资人，投资人的收益来源于转让债权的租赁项目下承租人所支付的租金，所筹集的资金用途与该租赁项目无关）和项目众筹（融资租赁公司有了新项目之后，借助P2P平台向投资者筹集资金，资金专项用于该租赁项目，投资者的收益来源于该租赁项目下承租人所支付的租金）两种方式。获取利差和租息收益是其最主要的盈利模式。此外，融资租赁公司的盈利来源还有租赁手续费、贸易佣金以及处置物件收益等。一般国内的融资租赁业务的利率10%左右，不过也要看客户的具体情况，对有些资质较差的客户，利率可以达到15%左右。对于融资租赁公司来讲，它的核心竞争力主要有两个，首先是风控，其次是资金成本。
据网贷评级调研组发现，目前国内涉足融资租赁业务的P2P公司，在风险控制方面普遍存在对融资租赁公司的依赖，平台自身对承租人的产品市场风险、还款意愿、还款能力以及承租人所在行业的整体风险评估不足。在期限上，融资租赁业务一般为2-3年，而目前国内P2P平台的融资租赁业务的借款期限多为1年，甚至还有1-3个月的，这不太符合融资租赁业务的生产周期，据了解行业普遍存在拆期限、拆金额的做法，这对于平台的现金流是一个巨大的考验；另一方面，在收益率上，目前P2P平台的融资租赁业务收益率一般都在10%以上，据此估计承租人的租金成本或达到年化20%以上，在目前经济下行期，这样的租金成本对于承租人来讲是比较高的，这样会增加承租人无法履约的风险。而前拥有低成本资金的银行系租赁公司也在做这块的业务，这无形中让网贷平台的融资租赁业务面临较大的竞争压力，而且，网贷平台接入的融资租赁业务大部分都是“次级”业务，资产质量堪忧，这也导致目前“风生水起”的融资租赁业务的风险不断积聚。
（4） P2P供应链金融业务存三大风险点 需谨慎乐观
目前P2P行业还在爆发期，经过前期的市场“白刃战”之后，各家P2P平台为了避免资产端同质化竞争，开始不断耕耘垂直细分市场。目前已经有积木盒子、银湖网、懒投资、爱投资、中瑞财富、大麦理财、金联储、道口贷等P2P公司布局了供应链金融。所谓供应链金融，是指基于核心企业的信用，为核心企业的产业链上下游的中小微企业提供金融服务。
目前P2P公司切入供应链金融主要有三个模式：第一种是P2P平台与核心企业合作，围绕着一个或者几个核心企业做上下游供应商的短期应收账款，核心企业的筛选、贸易的真实性成为风控的核心；第二种是P2P平台跟商业保理公司合作，供货商将应收账款转让给保理公司，保理公司通过P2P平台将应收账款转让给投资人，这种模式的风险主要在于P2P公司对应收账款真实性的判断和应收账款坏账风险；第三种是P2P平台与供应链公司合作，模式跟保理公司类似。
网贷评级项目组在调研中发现，目前P2P网贷平台的供应链金融业务中普遍存在三大风险点：第一是P2P平台对于应收账款的真实性的核实、应收账款坏账的评估方面过于依赖合作的商业保理公司和供应链公司，同时在核心企业的准入标准上也存在较大的不确定性；第二是很多P2P平台所谓的供应链金融其实是伪供应链金融，平台只是打一个供应链金融的概念，自身以及合作机构对相关行业、细分领域并不熟悉；第三是供应链金融这块最好的资产已经被银行、保理公司、供应链公司获取到，P2P平台开发相关业务并无优势。P2P公司做垂直细分领域的业务，平台相关人员对业务熟悉的程度和资源的可获得性是至关重要的。如果平台没有行业背景、没有行业上下游资源，就很难拿到优质供应链融资的资产。目前网贷行业对于供应链金融模式存在较大的想象空间，但网贷评级课题组对于P2P公司切入供应链金融持谨慎乐观的态度。
（5） 信用类贷款成平台未来发展的重要突破口
信用贷款是指以借款人的信誉发放的贷款， 借款人不需要提供担保。其特征就是债务人无需提供抵押品或第三方担保就能取得贷款，并以借款人信用程度作为还款保证的。
信用贷款在P2P行业或者小贷公司金额都不大，一般来讲最大30万以内，一般是5万以下。借款额度小，利息相对较高。当然，高收益对应的是高风险，目前信用贷市场逾期率较高，在前文中我们也已经提到，有些P2P平台的信用类贷款的逾期率超过60%，有平台的坏账率已经超过30%。
逾期率高居不下主要跟目前国内公民信用体系不健全有关。网贷评级课题组认为，尽管目前征信体系不全，有不少缺陷，但信用贷的市场空间足够大，而且有很多优质客户。虽然目前只有少部分有着较强的线下渠道和积累了一定信用类贷款数据的“勇敢”的平台在做信用类贷款，但长远来看，它仍然是P2P平台发展的重要突破口。
（6） 股票配资昙花一现 票据理财遭遇寒秋
2014年以来，在股市暴涨的背景下，股票配资业务曾经火爆一时。据不完全统计，此前有超过40家P2P网贷平台涉及配资业务，纯配资平台包括米牛网、658金融网、756金融网等，含配资业务的平台包括PPmoney、投哪网、团贷网等。而随着股市的大幅回调，以及监管层对场外配资的规范，股票配资业务也经历了过山车行情，多家涉及配资业务的P2P平台已经停止或收缩了该项业务。股票配资业务只是一个过渡性产品，目前来看已经基本宣布死亡。
P2P平台与票据的“联姻”曾经也掀起了一股票据理财热。就票据理财的本质来说，它属于票据质押贷款，投资者通过票据理财平台向需要融资的中小微企业出借资金，而中小微企业将其持有的银行承兑汇票质押给银行，票据到期由签发银行承担本息兑付责任，而另一种票据是商业承兑汇票，票据到期由承兑企业承担本息兑付责任。票据平台主要有金银猫、票据宝、票金所等，它的风险点主要集中在对假汇票的识别，以及买货合同、买货发票等资料真伪的审核。
目前票据业务的融资利率及投资利率均在年化收益率5%左右，之前出现的8%左右的收益率一般都存在平台的补贴行为，或者是一些存在瑕疵的票据。在央行降息后将促进票据市场利率持续走低，整体的市场利率下行，资金成本下行，随之而来票据利率也将下行。在网贷评级课题组的调研过程中发现，一些平台已经下线或者准备下线票据理财产品，原因在于很难赚钱。那些有知名企业、大型国企、财务状况佳的上市公司等机构开具的商业承兑汇票境况可能稍好一些，因为它们的贴现率跟P2P网贷平台的收益率较为契合，一般在年化8%-12%之间，票源也相对充足。
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