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创业铁律八：不要指望把风险转到风投
运作任何项目，导入期的风险基本上都需要自己承担，不要指望将这个阶段的风险转移到风投身上，越是专业的风投，越倾向于在你距离成功只有一步之遥，或者快要上市的时候介入。风投需要的是财富爆炸式增长，其所做的事情更多是锦上添花，而非雪中送炭。
不少接受过高等教育的创业者，凭借着自己的冲劲、经验和直觉，经过一段时间的市场调研，就写出了一份自认为完美可行的商业计划书，然后就怀揣至宝般地去同一些风险投资接触。但一圈下来，投出去的计划书往往是石沉大海，无影无信。于是乎，这些朋友就开始抱怨风投们有眼无珠，自己怀才不遇。
事实上，这类事情能怪风投吗?显然不能。即使你方案确实写得很好，结构严密、贴近实际、细节合理、项目本身有具有很大的张力，几乎达到无可挑剔的状态，但计划总归是要和市场磨合的，需要团队去执行的。在磨合方面看不到任何实况，团队能力没有得到验证的情况，方案即使再好，也还是纸上谈兵。更何况多数人方案本身就写得漏洞百出，经不起推敲。简单凭借着一个方案去找风投，显然是非常幼稚的事情，笔者在数年前就犯过这样的错误，至今回想起来仍觉得非常好笑。
这样去找风投的也并不多见，更多的情况是，当项目进入深水区，弹药快被打光，但还未渡过导入期之时，创业者不得不向风投求救。即使到了这个时候，风投们也未必会出兵相援，他们首先考虑的还是投入获得爆炸式回报的可能性有多大，其次考虑的是自己会不会被深度卷入进去，血本无归。
媒体上某某人创业成功找到风险投资的故事并不鲜见，而这些案例在IT、互联网、连锁经营、广告媒介、新能源、环保工程等领域比较集中，因此也向社会释放出一个错误的信号，似乎只要在这些领域选择创业，就可以与风投沾边儿。这种理解显然似是而非，本末倒置，近些年来之所以以上领域融到的风险投资较多，并不是风投对这些领域有什么偏好，而是这些行业处于快速发展期，成功稍欠火候并有可能获得迅猛发展的项目比例较大而已。如果在其他行业存在这样的项目，他们还是照投不误。只认项目合适与否，不认行业，是风投们的职业本性。
2005年前后，互联网又进入了新一轮的投入高峰期，李想和郑立们的神话不断鼓舞着大大小小的站长，大家期待着又一个神话的出现，风投如天使般受到膜拜。我们的一个朋友从那个时候开始专门做本地信息网站，一直坚持到今年才选择放弃。五年当中，他找过接触过不少风投，也写了无数商业计划书，但人家对发展现状进行深度评估后，无一例外认为还没有发展到具备投资价值的阶段。好在这位哥们家底厚，父母赚钱颇丰，老婆贤惠支持，支撑了整整五年，项目虽说没有做起来，但也无伤大雅，还有实力去干其他事情，最终选择开饭馆去了。用句时髦话说，有点玩票性质。如果换成别人，可能早就倾家荡产，一蹶不振。
越是专业的风投，越倾向于不见兔子不撒鹰。摩根斯坦利当年注资蒙牛，就发生在蒙牛快要上市，但还缺乏资金之时。马云也曾爆料，在他艰难创业之初，并没有任何风投伸出援助之手，而当阿里巴巴的模式成熟之后，不少风投经常围着自己转，要求投资。在绝大多数情况下，风投就是这样现实，他们是更为专业化的商人，追逐暴利是他们的本性。顺便应当提到的是，尽管风投们不见兔子不撒鹰，但还是有投资失败的时候，毕竟这样做只是降低风险，而非消灭风险。离成功只有一步之遥，与真正的成功还是两个差别非常大的概念。
当然，也有在创业伊始就直接介入的风险投资者。这类投资者要不是创业者本人的亲朋好友，思维理念和偏好非常接近，要不就属于那种缺乏真正商业经验的暴富者，比如原来是煤老板、传销头目，或者财富是靠贪腐、走私等不正当途经而来的，靠“忽悠”能够说服他们。能够遇到这样人傻钱多速来之辈，算是你的运气，但这种概率也小得非常可怜，无依无靠的初次创业者更是不要这样去幻想。非常有意思的是，这两类情况中的投资者，都绝非职业的投资者，更非专业化程度非常高的风投。
如果一个创业者在创业之前，就想着在导入期可以通过风险投资解决资金问题的话，其创业基本上就注定是要失败的。因为一旦有了这样的想法，势必会在导入期的资金上心理准备不足。当真正发生问题，资金缺口较大，导入期结束为时尚早的时候，除非撞了狗屎运遇到人傻钱多的主，否则不会引入任何风险投资，项目难以坚持下去，前期所有的投资都就打了水漂。
在北京、上海、广州和深圳等一线城市，不少人在玩一些概念比较新奇的创业项目，把很多本来应当非常简单易行的模式给搞复杂了，自己做上一段时间之后，就明白不可能真正盈利。于是大搞形象工程，忽悠各类投资者进入，以期自己全身而退，运气好的话还会赚上一大笔。虽然目前好项目确实难找，社会上大批游资也在四处考察，他们可能对你的项目感兴趣，接触比较多，但如果真的要他们大幅投入，这些人还是会非常慎重的，除非你的模式已经成熟，能够真正盈利，否则合作基本还是打哈哈的事儿，并不靠谱。一般而言，投资者从接触到考察到意向再到正式合作，周期都很长，其中每一个环节都可能出现变数。
当时的企业红人真功夫创始人蔡达标二审获刑14年，拟拍卖真功夫41%股权偿债。这必将是中国民营企业史上的一个案例，也将是中国VC史上的案例。蔡达标出事后,蔡潘双方对真功夫的混乱争夺让今日资本顶不住股东压力,而选择退出。
在中国VC史上，有不少充满血和泪的案例，如亿唐、博客网等。创业者和VC们都从中吸取了深刻的教训。下面带你看中国VC界10大悲剧案例。
1、真功夫餐饮
案例特点：创业者内乱——能共苦不能同甘
创业者的教训：没有永远的兄弟，只有永远的利益
VC的教训：股权结构是否合理是判断项目好坏的重要依据
麦当劳、肯德基在国内大受欢迎，中餐连锁一直愤愤不平，不断有人跳出来挑战洋快餐。从十几年前的“红高粱”到现在很红火的“真功夫”，“红高粱”早已不知所踪，“真功夫”似乎真的有点功夫，连锁店面越来越多了。
跟公司名字一样，2009年8月，“真功夫”的广州总部爆发的一场真功夫表演，在投资界和创业界颇为轰动：共同创始人及公司大股东潘宇海委任其兄潘国良为“副总经理”，并派到总部办公，但遭到“真功夫”实际控制人、董事长蔡达标的拒绝后，引发剧烈争执。
要理清“真功夫”的管理权矛盾，还得从头说起。1994年，蔡达标和好友潘宇海在东莞长安镇开了一间“168蒸品店”，后来逐渐走向全国连锁，并于1997年更名为“双种子”，最终更名为“真功夫”。真功夫的股权结构非常简单，潘宇海占50%，蔡达标及其妻潘敏峰(潘宇海之姐)各占25%。2006年9月，蔡达标和潘敏峰协议离婚，潘敏峰放弃了自己的25%的股权换得子女的抚养权，这样潘宇海与蔡达标两人的股权也由此变成了50:50。
2007年“真功夫”引入了两家风险投资基金：内资的中山联动和外资的今日资本，共注入资金3亿元，各占3%的股份。这样，融资之后，“真功夫”的股权结构变成：蔡、潘各占47%，VC各占3%，董事会共5席，构成为蔡达标、潘宇海、潘敏峰以及VC的派出董事各1名。
引入风险投资之后，公司要谋求上市，那么打造一个现代化公司管理和治理结构的企业是当务之急。但蔡达标在建立现代企业制度的努力触及另一股东潘宇海的利益，“真功夫”在蔡达标的主持下,推行去“家族化”的内部管理改革,以职业经理人替代原来的部分家族管理人员,先后有大批老员工离去。公司还先后从麦当劳、肯德基等餐饮企业共引进约20名中高层管理人员,占据了公司多数的要职，基本上都是由蔡总授职授权,潘宇海显然已经被架空。
双方矛盾激化。2011年4月22日，广州市公安机关证实蔡达标等人涉嫌挪用资金、职务侵占等犯罪行为，并对蔡达标等4名嫌疑人执行逮捕。
蔡潘双方对真功夫的混乱争夺让今日资本顶不住股东压力，而选择退出。2012年11月30日，今日资本将旗下今日资本投资—(香港)有限公司(下称今日资本香港公司)所持有真功夫的3%股权悉数转让给润海有限公司。至此，真功夫股权又再次重回了蔡潘两家对半开的局面。
三年之后，真功夫原总裁蔡达标一案尘埃落定。根据广州中院二审判决，蔡达标构成职务侵占罪和挪用资金罪被维持14年刑期。随着蔡达标刑事案件终审判决生效，蔡达标所持有的41.74%真功夫股权已进入司法拍卖程序，有传言股权估值高达25亿元。
2、亿唐
案例特点：中国互联网行业融资额最大的案例
创业者的教训：钱再多，也得省着花，不然冬天不好过
VC的教训：“海龟”+“概念”的时代牺牲品
在互联网行业，一家公司的诞生和死去很难引人们的注意力，但这家公司无疑是个例外：它是曾经的新贵，高调诞生;它又一事无成，落魄到连域名都被拍卖。这家公司就是亿唐(etang.com)。
1999年，第一次互联网泡沫破灭的前夕，刚刚获得哈佛商学院MBA的唐海松创建了亿唐公司，其“梦幻团队”由5个哈佛MBA和2个芝加哥大学MBA组成的。凭借诱人的创业方案，亿唐从两家著名美国风险投资DFJ、SevinRosen手中拿到两期共5,000万美元左右的融资。直到今天，这也还是中国互联网领域数额最大私募融资案例之一。
亿唐宣称自己不仅仅是互联网公司，也是亿唐是一个"生活时尚集团"，致力于通过网络、零售和无线服务创造和引进国际先进水平的生活时尚产品，全力服务所谓“明黄e代”的18-35岁之间、定义中国经济和文化未来的年轻人。
亿唐网一夜之间横空出世、迅速在各大高校攻城掠地，在全国范围快速“烧钱”：除了在北京、广州、深圳三地建立分公司外，亿唐还广招人手，并在各地进行规模浩大的宣传造势活动。2000年年底，互联网的寒冬突如其来[来源:
2005年9月，亿唐决定全面推翻以前的发展模式，而向当时风靡一时的Web2.0看齐，推出一个名为hompy.cn的个人虚拟社区网站。随后，除了亿唐邮箱等少数页面保留以外，亿唐将其他全部页面和流量都转向了新网站hompy.cn，风光一时的亿唐网站就这样转型成为一家新的web2.0网站。2006年，亿唐将其最优质的SP资产(牌照资源)贱卖给奇虎公司换得100万美元，试图在hompy.cn上做最后一次的挣扎。不过，hompy.cn在2008已经被关闭亿唐公司也只剩下空壳，昔日的“梦幻团队”在公司烧光钱后也纷纷选择出走。
2009年5月，etang.com域名由于无续费被公开竞拍，最终的竞投人以3.5万美元的价格投得。
亿唐生得伟大，死得却不光荣，只能说是平淡，甚至是凄惨。其它死掉的网站多多少少会有些资产被其他公司收购，在修养生息之后也许还有重出江湖的机会，但亿唐却沦落到域名无人续费而沦为拍卖品的下场。亿唐对中国互联网可以说没有做出任何值得一提的贡献，也许唯一贡献就是提供了一个极其失败的投资案例。它是含着金汤匙出生的贵族，几千万美元的资金换来的只有一声叹息。
3、尚阳科技
案例特点：中国首轮融资额最大、联合投资人最多的案例
创业者的教训：被市场打败不可怕，被自己内部瓦解才可怕
VC的教训：大公司的高管，不一定做得了创业企业的领军人物
尚阳科技成立于2003年初，自诞生起就笼罩了刺眼的光环。
首先，公司创办人及CEO是网通曾经的COO郑昌幸，管理团队中还有原华为公司副总裁陈硕和网络产品部总经理毛森江，可为出身豪门;
其次，成立之初，公司获得多家知名风险投资机构的5,800万美元首期融资，主要投资人华登投资1,800万美元、DCM投资1,000万美元、IntelCapital投资700万美元、NEA投资500万美元。
尚阳科技曾被美国知名的RedHerring杂志评选为亚洲100强私人企业之一，其目标是致力于成为通信领域领跑的下一代服务平台(NGSP)提供商，致力于开启“自由沟通无界限”的自由通信新时代。主营业务是固网增值解决方案、宽带无线解决方案和企业通信解决方案等几个领域。当时，电信运营商们也准备在增值业务上大干一把——中国电信的“互联星空”、中国移动的“移动梦网”、中国联通的“联通无限”，这种转型为尚阳科技提供了巨大的发展空间。尽管尚阳拥有几个不错的核心业务，比如UU语信等，但终究没有抓住市场机会。2年多之后，由于公司创建以来经营不善，郑昌幸被迫“下课”，尚阳科技大幅裁员，业务也开始转型，从昔日的设备方案提供商向互联网增值业务提供商转变。在市场中不但跟即时通信领域声名显赫的微软MSN、Skype和Googletalk等跨国巨头竞争，还面对国内的QQ、新浪、网易、263等本土企业的即时通信工具的挑战。最终，尚阳科技的业务并未像其名字一样“上扬”，最终美梦破碎，2006就退出市场。
尚阳科技沦落到这个地步，据知情人士透露，是管理上存在问题。一是公司重研发、轻市场，市场抓不住，而研发方面，首期融资用完了，也还没有几件像样的产品;二是公司内部帮派严重，事业部之间各自为政。同时，从高层到员工“成分”极为复杂，有“海龟”也有“土鳖”，有出身国企的也有来自外企的，有来自创业公司的，也有来自全球500强公司的，甚至从华为管理团队带来的旧部，一直留在了深圳，处于失控状态。
华登国际的陈立武在投资领域有丰富的投资经验，郑昌幸等更是明星级别、实战派的管理团队，而十多家知名投资公司的大额注资，足以说明中国通信市场的空间和吸引力。这些积极因素加在一起，更能反衬出这个案例的可惜。
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4、博客网
案例特点：中国互联网web2.0的旗帜
创业者的教训：不要小看巨头们的后发优势
VC的教训：选对跑道，还要选对运动员
方兴东，这个名字在中国互联网界绝对如雷贯耳，他有着“互联网旗手”和“中国博客之父”之称，对于中国互联网Web2.0的发展普及有着无法磨灭的功绩。
2002年，方兴东创建博客网的前身(博客中国)，之后3年内网站始终保持每月超过30%的增长，全球排名一度飙升到60多位。并于2004年获得了盛大创始人陈天桥和软银赛富合伙人羊东的50万美元天使投资。2005年9月，方兴东又从著名风险投资公司Granite Global Ventures、Mobius VentureCapital、软银赛富和Bessemer Venture Partner那里融资1000万美元，并引发了中国Web2.0的投资热潮。其后活跃在中国的VC要是不知道Blog、Podcast、RSS、P2P等术语，不看博客、播客、视频、交友等项目就是落伍的标志。
随后，“博客中国”更名为“博客网”，并宣称要做博客式门户，号称“全球最大中文博客网站”，还喊出了“一年超新浪，两年上市”的目标。于是在短短半年的时间内，博客网的员工就从40多人扩张至400多人，据称60%-70%的资金都用在人员工资上。同时还在视频、游戏、购物、社交等众多项目上大把烧钱，千万美元很快就被挥霍殆尽。博客网至此拉开了持续3年的人事剧烈动荡，高层几乎整体流失，而方兴东本人的CEO职务也被一个决策小组取代。到2006年年底，博客网的员工已经缩减恢复到融资当初的40多个人。
博客网不仅面临资金链断裂、经营难以为继，同时业务上也不断萎缩，用户大量流失。为摆脱困境，2008年，博客网酝酿将旗下博客中国和bokee分拆为两个独立的公司，而分拆之后分别转向高端媒体和SNS。但同年10月博客网又卷入裁员关闭的危机之中，宣布所有员工可以自由离职，也可以留下，但均没有工资，此举被认为与博客网直接宣布解散没有任何区别。
其实，早在博客网融资后不久，新浪就高调推出其博客公测版，到2006年末，以新浪为代表的门户网站的博客力量已完全超越了博客网等新兴垂直网站。随后，博客几乎成为任何一个门户网站标配的配置，门户网站轻而易举地复制了方兴东们辛辛苦苦摸索和开辟出来的道路。再后来，Facebook、校内、51等SNS社交网站开始大出风头，对博客形成了不可低估的冲击。网民的注意力和资本市场对于博客也开始了冷落。
另外，无论是方兴东自己还是熟悉他的人，都一致认为他是个学者或文人，而绝非熟谙管理和战略的商业领袖，没有掌控几百人的团队和千万美元级别资金的能力。博客作为Web2.0时代的一个产品，无疑是互联网发展过程中的一大跨越，引领互联网进入了自媒体时代，博客本身是成功的。但对于博客网，它让投资人的大把美元化为乌有，从引领Web2.0的先驱成为无人问津的弃儿，无疑是失败中的失败。
5、PPG
案例特点：中国风险投资界最火的案例
创业者的教训：创业的目的之一是赚钱，但不能仅仅是赚钱
VC的教训：尽职调查中，人的本性调查是最难也是最重要的
PPG，2005年10月成立，业务模式是通过互联网售卖衬衫。轻资产、减少流通环节的概念，加上狂轰乱炸的电视、户外广告，迅速让PPG建立起市场领导者的地位，满世界都是“Yes! PPG”的广告语和吴彦祖自信的微笑。
2006年第三季度，PPG获得了TDF和JAFCO Asia(集富亚洲)的第一轮600万美元的联合投资。2007年4月，PPG获得了第二轮千万美元的投资，除了第一轮的TDF和集富亚洲追加投资之外，还引入了KPCB(凯鹏华盈)，KPCB公司是美国最大的风险投资基金，与红杉齐名。在2006年-2007年，电子商务在VC投资圈非常吃香，而PPG更是其中的佼佼者，可谓绝对的明星项目，无数同行都羡慕这几家能有幸投资进去的VC。
2007年底，PPG已经开始被媒体披露出一些问题，比如拖欠货款、货品质量投诉、等，但PPG仍然受到了数家风投机构的追捧，三山投资公司击退其他竞争对手，向PPG投了超过3,000万美元的资金。三山投资宣称选择PPG是因为很看好其市场、模式及团队，并透露PPG已计划于2009年初去美国纳斯达克上市。
2008年，PPG模式出现了VANCL(凡客诚品)、优衫网、CARRIS等几十家家模仿者，PPG不但丢掉了行业老大的地位、官司缠身、高管流散，更传出创始人李亮卷款潜逃一说。李亮称从2008年年中起前往美国筹备美国公司开业事宜，之后一直未在国内现身。
2009年末，一度被誉为“服装业的戴尔”、“轻公司的样板”的商业神话终于还是像肥皂泡那样破碎了。PPG总部早已人去楼空，一片狼藉，贴在墙上的法院执行裁定书则显示PPG已经关门大吉，不少消费者付款后拿不到货物，因而愤怒地将PPG称为“骗骗哥”。而随后，PPG唯一剩下可以称之为“资产”的东西——注册商标“PPG”，在拍卖中无人问津。PPG累计从上述多家家知名VC处获得了5000万美元左右的投资，彻底关门也意味着5,000万美金血本无归。搜狐IT在2009年互联网大会上曾评选出5年来投资最失败网站，PPG名列榜首，成为近几年来中国互联网最大的投资笑话。
事后，有人透露了PPG失败的真正原因：创始人李亮表面上市做电子商务，但配套的物流、仓储都是自己的公司，或间接与他有关，他不停地向这些公司打钱，投资人的钱作为费用变相进入他自己的名下。钱转移光了，李亮也没了。他从一开始就是有预谋、有准备地圈钱，他很聪明、勤奋，执行力也够，但就是出发点不纯。
PPG模式的模仿者之一VANCL的发展状况非常好，可以说，PPG模式的生命力是不容置疑的。一个公司的成功，商业模式这是其中的一部分，而更重要的是执行这个商业模式的操盘手。PPG失败，错的是人而非商业模式。
6、亚洲互动传媒
案例特点：首家在日本上市的中国内地企业却被勒令退市
创业者的教训：海外上市公司的股民可没有国内股民和VC那么好欺负
VC的教训：既然IPO是最佳退出渠道，上市了就早点儿变现跑路
作为首家在日本东京交易所上市的中国内地企业，亚洲互动传媒有限公司在2008年9月20日的退市，比起1年前的上市，产生了更大影响力和知名度，构成了近年来中国公司在海外资本市场的最恶劣影响。这个事件的一个重量级的副产品是让主导对其投资的红杉资本中国基金的联合创始人——张帆的黯然离职，甚至远离了VC行业。
2002年，崔建平创办了北京宽视网络技术有限公司(下称“宽视网络”)，开始从事TVPG业务。2004年7月，宽视网络的海外控股公司——亚洲互动传媒在英属百慕大群岛设立。亚洲互动传媒自称是“中国提供跨媒体平台电视节目指南解决方案的领导者”，其销售收入中，以电视广告代理业务为主，TVPG(电视节目指南)和EPG(电子节目指南)为辅。
2005年月10月，公司获得红杉资本的投资。在红杉资本之后，亚洲互动传媒先后吸纳了包括新加坡野村证券公司(持有公司已发行股份38.89%)、美林日本证券公司(11.88%)、日本最大的广告公司电通(2.70%)、NTT移动通讯公司、日本最大的卫星通信公司JSAT、伊藤忠商事Itochu、等日本著名的金融、广告公司。到上市前，红杉资本占公司总股本的11.56%，张帆亦任亚洲互动传媒的董事。事实上，亚洲传媒是红杉资本中国基金之后在国内主导投资的第一个项目。
2007年4月，亚洲传媒在东京证券交易所上市，按上市时价格计算，这笔投资给张帆带来了近7倍的投资回报。
退市事件的导火索是由于亚洲互动传媒的会计师事务所拒绝为其2007年年报出具审计意见，并暴露出了其CEO崔建平挪用公司资产的丑闻。崔在未得到公司董事会同意情况下，将宽视网络在中国银行的1.069亿人民币的定期存款为第三方企业北京海豚科技发展公司的债务做担保，后者从银行贷款1.03亿元人民币，并有1,800万元已用于偿还海豚科技部分贷款，而剩余资金或将无法收回。
亚洲互动传媒的退市，让11家财务投资人同时失手，失去了退出平台。红杉资本作为该公司的第二大股东，仍持有其9.19%的股份，仅在今年2008年5月卖出了1.34%的股份;而其他十家股东都没有股权转让的历史记录。
亚洲传媒的退市，暴露了VC投资中的三个问题：一是尽职调查，有的VC觉得自己很牛，曾经有过怎样的成功，尽职调查很草率;二是投资以后，监管很重要。公司上市以后，钱竟然还可以随便拿走，这是不可想象的。CEO动用大量资本，是要公司董事会来做出决定的，投资人的不作为，这是不能原谅的错误;第三是中国目前的法律和制度没有给这些敢于挑战法律底线的人以足够的威慑和惩罚，不能给投资人以足够的保护，VC在投资之前一定要明白，所有的法律文件只不过是“君子约定”而已，中国有很多法律真空地带，市场又高度信息不对称，人的本质调查尤为重要，而这又是最难的。
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7、ITAT
案例特点：能让四大国际投行一起为其上市服务的私人企业
创业者的教训：聪明要用到正路上，否则反而会被聪明误
VC的教训：是泡沫总归要破灭，谁也不能担保自己不是最后的接棒者
如果说PPG创造的是一个全新的、互联网上的服装贸易模式的话，那么ITAT是在线下创造了另外一个服装贸易模式。他们的模式虽然不同，但其中有很多相同点：都是做服装买卖、都是商业模式创新、都创建了响当当的品牌、都获得VC/PE的疯狂追逐并获得巨额投资、……都死得很难看。
2004年9月，ITAT的第一家会员店在深圳开业，之后以“零货款、零租金、零库存”的模式，组成合作“铁三角”——手握一系列服装商标品牌的ITAT、生产过剩又付不起商场“进场费”的中小型服装代工厂、拥有大量闲置物业的地产商，3年多时间，“爆炸式”地在全国300余个城市撒播了近800家店。从2007年初到2008年5月，ITAT门店从240多家扩张到780多家。ITAT号称开店速度世界第一、是中国服装百货最大连锁机构。
与其独特模式和发展速度相对应的，是投资人的疯狂追捧。
曾任IDGVC深圳首代的刘中青对ITAT非常推崇，甚至以天使投资人身份进入ITAT。2006年11月，由前艺龙网创始人——唐越设立的蓝山中国资本向ITAT投资5000万美金投资，首期2500万美金。其实在此之前，接触ITAT的投资方络绎不绝，赛富、联想、达晨创投、东方富海等都看过ITAT这个项目，蓝山资本和ITAT一时成为私募股权投资市场中的明星。随后，更多的投资方抛来绣球，2007年3月，ITAT完成第二轮融资，除蓝山中国资本外，投资方还有摩根士丹利和Group Ltd.，三方分别出资3000万、3000万和1000万美金，后来，美林(亚太)有限公司也进入ITAT。ITAT成立仅四年，其估值就被膨胀至千亿以上，着实令人咂舌。
与投资人追捧不同，顾客并不买ITAT的账。ITAT的众多有拼音构成的所谓“国外品牌”很难让顾客认同，比如英国品牌Telundun、意大利品牌Piliya、法国品牌Aomaha、美国品牌Huilingdu、等，服装供货商积压库存的质量顾客根本看不上眼，而偏远地段的闲置物业更是鲜有人光顾。但是，为了应付投资人和投行的调查，ITAT让员工扮成顾客，制造“虚假繁荣”的景象，同时通过内部财务管理软件，大幅虚增销售额。2007年ITAT预计销售额可达42亿，但据知情人透露，真实销售额连10个亿都不到。
另外一个不买ITAT账的是香港联交所。ITAT由四家全球最知名的投行——高盛、美林、德意志银行和摩根士丹利担任起香港上市的承销商，但2008年3月，ITAT在香港联交所的上市聆讯并未通过，联交所对于ITAT的担忧在于其业务模式的可持续性。随后，香港联交所收到一封关于ITAT的匿名信，举报其存在虚增销售数据等不当会计行为。高盛、美林随后宣布终止与ITAT的合作。由此引发了ITAT大规模的地震：裁员、关店、拖欠工资、拖欠货款等一系列问题被挖出，此时，上市对于ITAT及其投资人来说，基本是奢望。随着2009年8月，山东如意集团放弃与ITAT的并购洽谈，ITAT最后一根救命稻草也落空了。
ITAT的案例，是一个典型的“击鼓传花”的游戏，也是一个“皇帝的新装”的翻版故事。从创始人、投资人、投行，大家都清楚ITAT商业模式中的问题和运营中出现的问题，但是大家都心照不宣的指望拉更多的人来拯救自己，不断凭空哄抬公司的估值，一起吹起这个巨大的泡沫，直到香港联交所说了一句很简单、也很真实的话：“他没穿衣服耶!”事情一下子就非常简单了。否则，不知道ITAT和他的投资人会套走多少股民的血汗钱。
8、分贝网
案例特点：创业者由草根走上圣坛，再沦为阶下囚的创业过山车
创业者的教训：君子爱财，取之有道
VC的教训：每个投资的项目，都是自己的孩子，生下他，就有义务照顾他
说起分贝网，知道的人不会太多;但说起《老鼠爱大米》，不知道的人就很少了。
如同刘谦的魔术，互联网也是一个可以见证奇迹的地方。互联网在中国的历史虽然很短暂，但创造的奇迹和神话一点儿都不少，而分贝网及其创始人郑立无疑是这些神话中最有代表性的一个。他从一个毫不起眼的电脑城打工仔变为重庆IT行业的第一人和“80后”创业成功的偶像;仅仅5个年头之后，他又因为非法经营被刑事诉讼，面临牢狱之灾。他是如何由草根走上圣坛，又为何从偶像沦为阶下囚呢?
2003年6月，在重庆石桥铺电脑城打工的郑立，和朋友一起创建了163888网站，寓意“一路上发发发”。此时网站不过三、四个人，他们在电脑城附近租了个小房子，吃、住、办公都在一起。随后，他们开发K8录歌软件，163888逐渐成了中国首屈一指的网络歌手聚集地。香香、杨臣刚等网络歌手在他们网站成功推出，《老鼠爱大米》等网络歌曲风靡一时，让163888网站名声大噪，号称“华人第一音乐社区”。
随后，163888受到过众多VC的追逐，2004年10月，IDG VC向分贝网投资200万美元(据悉，最终投资并没有完全到位)，占其20%股权。这也是IDG在重庆投的第一家个人网站。到2006年，网站注册用户达到1200万，163888也获得互联网领域的不少荣誉。同年，163888获得了阿尔卡特VC的600万美元投资，占12%股权。郑立曾做客CCTV《财富故事会》，以“80后”领军人物的姿态讲述自己的财富故事，被媒体广泛报道，这一年，他24岁。
2007年6月，网站启用了新名字和新域名：分贝网(fenbei.com)，但分贝网的赢利模式并未有根本转变，依靠卖空间和收取会员费的赢利模式难以为继续，广告成了分贝网主要的收入来源。
2009年，郑立涉嫌经营色情视频聊天业务被捕，2010年1月，此案开庭审理，郑立当庭认罪。
郑立涉足色情业务的原因尚不知晓，但分贝网日渐衰弱则是不争的事实。公司始终处于亏损状态，新的投资却始终没有到位。有人猜测，郑立仅仅是用视频聊天的收入来改善分贝网的财务报表状况，以期分贝网卖个好价钱。
分贝网经营上处于困境，除了市场竞争激烈、商业模式不清晰之外，创始人团队的不成熟和不完善也有很重要的原因。据郑立早期接触过的一位做“天使投资”的民营老板回忆，他答应可以投资200万，占30%的股份[来源:
分贝网已经停止运营，创始人郑立已是阶下囚。此次事件影响太大，想重新崛起，几乎是不可能。这样的结果出现，不过我们不禁要问：投资人对分贝网是彻底放弃了吗?他们对创始人不监督了吗?郑立组织48个小姐，分三班倒做色情表演，投资人一点不知吗?投资人曾将分贝网誉为中国的MySpace，并称Facebook在中国没有能力收购分贝网。如今回头看看，这些豪言壮语更具有讽刺意味。
9、视频网站Mysee
案例特点：草根创业者与成功创业者
创业者的教训：多做实事，少来虚的
VC的教训：不要相信概念，尤其是在中国
Mysee是国内最早进行P2P视频直播研发技术的公司，是集视频直播、点播、互动娱乐、无线增值等服务于一体的宽带视频娱乐服务平台。公司曾联合各大门户网站、电信运营商为国内外50余次的大型活动进行了网络直播。
2003年7月，生于1981年的高燃从清华大学新闻系本科毕业，之后从事了一段时间的财经记者工作;2004年10月，高燃创业做了一家B2C电子商务网站，并获得了远东控股集团董事长蒋锡培100万元的天使投资，但最终失败。2005年2月，高燃与同在创业的清华同学邓迪合并公司，创立MySee.com，蒋锡培追加100万投资。2006年初，Mysee获得北极光和赛伯乐等机构一共200万美元的投资。2006年10月，Mysee发布声明，称高燃因为个人健康原因，辞去所有MySee相关职务。
让Mysee声名鹊起的并不是“视频”、“Web2.0”跟当时流行的概念，而是公司的融资故事：首先，蒋锡培对互联网领域并不太懂，他最初的100万元投资天使，并没有认真去看高燃给他的三页篇幅的项目计划书，主要是看中了高燃本人才给他的投资。其次，风险投资北极光和赛伯乐的创始人也是鼎鼎大名——邓锋是NetScreen的创始人，朱敏是WebEx的公司创始人，这两家公司都以数十亿美元的价格被并购。这些成功的创业者一致认可、投资的高燃，自然会让人浮想联翩。
但接下来的事情是所有投资人都没有想到的。
MySee烧钱的速度太快了，几十个人，每个月要烧掉100多万，办公室光装修就花去100多万，还要花大量的资金购买视频内容。8个月时间，200万美元的投资款，消耗殆尽。另外，作为创始人和公司总裁，高燃仍然丢不掉自己媒体人的本质。他总是默许媒体夸大事实，融资200万美元变成了融资1000万美元。据投资人说，他时刻最关注的都是自己的知名度和形象，他到处演讲，宣扬创富成就，但只为自己做市场，不为公司做市场。在投资人看来，高燃拿投资人的钱去包装自己，甚至还有其他的用途，但就是没有用来给公司做企业。
钱烧光了，业绩毫无起色，高燃被迫离开了自己创立、但没有话语权的Mysee。
据悉，高燃在离开Mysee之后，不久又创立了狗仔网。值得回味的是，高燃曾经失败并且放弃的B2C电子商务现在正如火如荼，投资人非常追捧;而伴随着ku6网的海外间接上市，视频网站也逐步找到了盈利的方式和资本退出的通道。
10、炎黄健康传媒
案例特点：投资人与创业者的内乱
创业者的教训：花钱的事谁都会，关键是挣钱
VC的教训：投出去的钱，还是派人看着会比较容易控制点儿
风险投资在中国的最典型成功案例恐怕非2005年7月在美国纳斯达克上市的分众传媒莫属，一方面是公司从创立到上市只有短短的2年半，经历几轮投资之后，让数十家赚得盆满钵满;其次，分众传媒掀起了国内户外传媒的创业、投资、并购的热潮，引领了航煤传媒、华视传媒等公司海外上市的同时，也让众多投资人、创业者深陷其中——炎黄健康传媒(下称“炎黄传媒”)无疑是后者。
2004年，炎黄传媒创立;2006年9月，炎黄健康传媒获得软银赛富500万美元的第一轮风险投资;2007年10月，炎黄传媒获得第二轮3500万美元投资，投资机构包括兰馨亚洲(Orchid Asia)、崇德基金(CRCI)、银瑞达创业投资(Investor AB)、汇丰直接投资(HSBC);2008年1月，分众传媒宣布将向炎黄健康传媒投资500万美元现金，同时还将旗下覆盖中国国内31座城市所有医院和药品连锁店的医疗保健联播网的所有权转让给炎黄传媒，分众传媒获得炎黄传媒20%的股份。
在成功获得第二轮融资后，炎黄传媒开始全国扩张和抢跑，收购了很多地方性的户外媒体公司，甚至不惜以超过竞争对手以几倍的价格抢夺资源。至2007年底，炎黄传媒在全国36个城市共有液晶32800块屏。2008年金融危机爆发，投资者开始要求被投资公司节流过冬，但炎黄传媒的4000万美元融资款已经在快速扩张的圈地中消耗一空。
2008年3月，公司CFO李晓东辞职，继任者张伟未满一月也离职，副总裁李艺也离职;5月左右，副总裁沈叶、人力资源总监夏海涛等离职;6月，公司COO曹黎明、影视总监李欣离职。除了管理层离职外，公司销售骨干也先后离职或被辞退。这些直接导致公司更为严重的赢利危机。分众传媒在发现炎黄传媒的赢利能力有问题、并且管理团队不稳定之后，停止了与炎黄传媒的投资合作。
由于炎黄传媒创始人赵松青与投资人之间有对赌协议，业绩不佳导致对赌失败后，她要降低在公司中的股份，但她拒不执行协议。2008年10月，炎黄传媒投资方与赵松青开始了一出相互弹劾的闹剧。这个时候，正式金融危机对国内经济影响最大的时候，而炎黄传媒的内忧外患，导致收入也急剧下滑，人员从高峰期的上千人变成缩减成几十人。
前几年户外媒体这个行业过度投资，导致出现太多泡沫，即便是行业龙头老大和参照目标——分众传媒，市值已严重缩水。对于炎黄健康传媒，你可以说她还活着，你也可以认为她已经死了。
(据网易财经等，本文在原文基础上进行修改)
关键词：投资组合 均值-半绝对偏差 交易费用 最小交易单位
证券市场是具有高风险的投资市场，投资者不断地寻求能使投资收益高而又能有效控制风险的策略。美国著名经济学家Markowitz（1992）在1952年提出的均值-方差方法，用收益率的方差度量投资收益的风险，这使风险首次被量化并把数量化方法引入了金融研究领域，带动了现代投资理论的发展。投资组合模型的发展也促进了各种不同风险度量方法的研究。Markowitz的均值-方差模型把高于均值的超额收益部分也计为风险，并假设资产收益率呈对称分布，这与实际不相符。针对方差作为风险度量的局限性，许多学者提出了新的风险函数。Markowitz（1999）和Mao（1970）提出了下半方差风险函数，Konno（1991）提出了绝对偏差风险函数，Speranza（1993）提出了半绝对偏差风险函数。不同的风险函数逐渐应用到投资组合模型中，张鹏等（2006、2008）提出了带限制性卖空的均值-半绝对偏差投资组合模型，连仁源等（2010）讨论了带交易费用的绝对偏差投资组合模型，陈炜等（2009）建立了具有交易费用的均值-极大极小半绝对偏差投资组合模型。
我国的证券市场是一个年轻的市场，投资者以及市场机制仍有不成熟的地方，为了降低投资风险和一些技术层面的要求，在交易过程中有一些特别的限制性规定，例如：股票交易要求最小交易额和整手交易，不允许卖空和买空操作。由于印花税是单边收取的，买入和卖出的交易费率不相等。若忽略这些实际的投资约束，则投资组合模型得到的最优决策在现实中可能不可操作，大大降低了模型的实用性。上述研究中投资组合模型的决策变量无论是采用投资比例或是投资金额都允许股票份额可以无限分割，交易费用函数是采用V型函数或是给定的一个常数费率，没有讨论买入和卖出的交易费率不相等的情况。 本文提出了符合实际投资限制的均值-半绝对偏差投资组合模型，以投资手数作为决策变量，考虑不允许卖空、交易费用和最小交易单位等实际约束。
模型的建立
假定投资者投资总金额为W，选择n个风险资产和一个无风险资产进行组合投资，风险资产的投资组合记为x=（x1，x2，……，xn），xi∈N表示第i个风险资产的投资手数。另外，假设n个风险资产的T期历史样本数据已知，令rit表示第i个风险资产在第t（t=1，2，……，T）期的历史收益率，pi为第i个风险资产每手交易的市场价格。
（一）交易成本的限制
在进行股票交易时，交易费用是不可避免的。已有实证结果表明，忽视交易费用将会导致投资组合失效。交易成本是指投资者在委托买卖证券时应支付的各项税收和费用的总和。在我国，证券投资者需要支付的交易成本主要包括了佣金、印花税、过户费（仅上海股票收取）和委托费用等，其中，佣金和印花税是以成交金额为基准来收费，而过户费是以成交股数为基准收费的。一般情况下，买入和卖出的交易费用不相等。如在我国证券市场印花税仅向卖方征收。
假设第i个风险资产的交易成本记为ci，其中按比例支付的买入和卖出的交易成本分别记为cib和cis，给定期初的投资组合x0=（x10，x20，……，xn0），第i个风险资产的交易成本为
（1）
其中，
（2）
显然有cibcis=0。这里，k1表示佣金率，k2表示印花税率，k3表示过户费率，k0表示其他固定收取的费用，如委托费。
（二）最小交易单位的限制
以投资比例或投资金额为决策变量的投资组合模型中，变量取值为实数，即允许股票份额可以无限分割，投资者可以购买1股的一部分。而实际上，各国证券市场对最小交易单位都有规定，比如，美国的最小交易单位为100股，日本为1000股。在我国股票市场上规定最小交易单位是一手（即100股），每次交易量必须是一手的整数倍，同时，又不允许卖空和买空的行为。因此，最小交易单位的约束条件为：
，xi≥0且为整数 （3）
（三）投资组合的期望收益
第i个风险资产的期望收益率表示为：，风险资产投资组合x=（x1，x2，……，xn）扣除交易费用后的期望净收益为，剩余金额投资于无风险资产（如银行存款），r0为无风险资产的收益率，投资组合的期望净收益为：
。
（四） 投资组合的半绝对偏差风险函数
由Speranza提出的半绝对偏差风险函数是指投资组合的实际收益低于期望收益的绝对值， 令：
则投资组合的半绝对偏差为：
（五）模型最终形式的确定
具有投资限制的均值-半绝对偏差投资组合模型（M-Smad）为：
引入参数λ把双目标模型转化为单目标模型：
当λ=0时，投资者追求收益最大化而不管风险的大小，当时，投资者极度厌恶风险，追求投资风险最小。由此，λ的大小反映出投资者对风险的厌恶程度，称λ为风险厌恶系数。
上述模型中，目标函数和约束条件都含有绝对值，是一个非光滑的优化问题，不利于使用经典算法求解。为了去掉模型中的绝对值，引入正负偏差变量，令：
显然有，di+di- =0，i =1，2，…，n和yt+yt- =0，t =1，2，…，T，模型转化为：
（4）
此时，模型（4）转化为混合整数线性规划模型，在维数较低的情况下，可使用分枝定界法、割平面法等经典算法进行有效求解，在维数较高的情况下，可通过使用Lingo、Matlab等优化软件来求解。数值算例
为了分散风险，挑选不同行业流通盘的股票进行投资，选取了上海市的6种股票，分别有证券1（宝钢股份，600019）、证券2（中国石化，600028）、证券3（金地集团，600383）、证券4（潞安环能，601699）、证券5（中信证券，600030）、证券6（三一重工，600031）。并且以2009年1月到2009年12月共12个月的月收益率作为历史收益率，每手股票价格以2010年1月第一个交易日的收盘价为准，股价=收盘价。假设投资者持有10万元用于证券组合投资，并且期初的投资组合是把资金平均分配到各个风险资产中，即X 0i=6，i=1，2…6，如表1所示。设佣金率k1=0.003，印花税率k2=0.001，过户费率k3=0.1，其他费用k0=0，无风险资产的收益率r0=0.042。
模型（4）是一个线性规划问题，可通过使用lingo，matlab等软件求得。我们使用Lingo求解该混合整数规划问题。风险厌恶参数取0.2，0.5，0.8，分别代表风险偏好、风险中性和风险厌恶的投资者，所对应得到的模型（4）的最优决策如表2所示。取ki=0（i=0，1，2，3），不带交易费用情形下模型（4）的最优决策如表3所示。
从表2和表3可以看出，投资组合的高收益伴随高风险，与实际情况相符。风险偏好的投资者比风险中性的投资者在风险资产的投资上更集中，而风险厌恶的投资者会把大部分财富投入到无风险资产中，回避风险。从表2和表3的对比得到，交易费用对投资决策产生影响，在模型中不考虑交易费用的情况下得到的投资收益增大，按照投资策略在实际操作中是不可达到的。
结论
本文给出了具有实际投资约束的均值-半绝对偏差投资组合模型，考虑了符合我国证券市场实际情况的卖空限制、交易费用限制和最小交易单位限制，同时，该模型不要求收益率呈正态分布，对于投资者来说， 具有很强的适用性和实用价值。通过引入正负偏差变量，把模型转化为整数线性问题，具有良好的可操作性，用LINGO，MATLAB，MATHMATICS等优化软件都可以快速计算出符合个体风险偏好的最优投资策略。
参考文献：
1.Markowitz H M. Portfolio Selection [J]. Journal of Finance，1952
2.Markowitz H M. Portfolio Selection： Efficient Diversification of Investment [M]. New York： John Wiley & Sons，1959
3.Mao J C T. Models of Capital Budgeting， E-V vs E-S [J]. Journal of Financial and Quantitative Analysis， 1970（5）
4.Konno H， Yamazaki H. Mean-Absolute Deviation Portfolio Optimization Model and Its Application to Tokyo Stock Market [J]. Management Science， 1991（37）
5.Speranza M G. Linear Programming Models for Portfolio Optimization [J]. Finance， 1993（14）
6.张鹏，张忠桢，岳超源.限制性卖空的均值-半绝对偏差投资组合模型及其旋转算法研究[J].中国管理科学，2006（14）
7.张鹏，曾永泉.均值-半绝对偏差投资组合优化研究[J].科学技术与工程，2008（7）
8.连仁源，许若宁.基于交易费用和绝对偏差的证券投资组合模型[J].邵阳学院学报（自然科学版）， 2010（7）
9.陈炜，杨玲.具有交易费用的均值-极大极小半绝对偏差投资组合模型[J].首都经济贸易大学学报，2009（6）
作者简介：
曾艳姗（1978-），女，仲恺农业工程学院计算科学学院，讲师，研究方向：金融数学、风险管理。
p2p理财排名供参考 投资风险早知道
【导语】投资人在选择p2p平台前，习惯查找第三方网站发布的p2p理财排名数据来辅助自己的投资决策。除了参考p2p理财排名，投资人也应对投资风险有所了解。
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2015年开始，网贷行业逐步进入规范整改期，投资人在挑选平台时也更加理性，在基本的考察平台之余，还会通过参考p2p理财排名等信息来帮助自己做投资决策。
但在网贷行业尚未完全规范发展前，投资人在挑选平台时除了考察信息、参考p2p理财排名等，也应做到对于p2p理财的风险有一定的了解。
综合网贷行业近十年的发展情况，以下几种风险是行业发展过程中较为常见的：
第一种：线下理财冒充p2p
线下理财冒充p2p的问题事件在过去一年频频发生，且每次涉及到的金额数目都不低。部分线下理财平台假借“
p2p”名义，实际做着自融、非法集资等不法行为，不仅让投资人的资金受损，还败坏了p2p行业的名声。
其实投资人想要避开这类风险很简单，只要学会分辨线下理财与p2p即可。最简单的一点就是通过信息披露方面来分辨，线下理财以p2p的名义行事，本身就意图不纯，因此存在信息不透明、业务模式不清晰、资金去向不明确等问题；而p2p被监管层定义为信息中介平台，信息披露本就是一种基本要求，随着制度的完善，未来p2p平台披露信息将会逐渐成为一种硬性规定。
第二种：从众心理
网贷行业发展初期，人们投资时缺乏个人主见，一般是朋友说好就好，或者是喜欢的明星代言了就好。这种盲目从众心理让很多投资人早期p2p理财时吃了大亏，如今行业和投资人逐渐回归理性，跟风投资的现象已有了很大的改善，但仍有部分投资人习惯从众。
实际上，由于每个人的资金实力不同，应对风险的能力也就不同，而且考虑到每个人偏好的理财风格不一样，盲投的结果一般都不乐观。如果投资人在挑选平台时，不注重查看平台整体资质、风控团队、逾期坏账数据等因素，只是跟风投资，“踩雷”的风险自然会提高。无风险投资
以上几种常见风险是对网贷行业存在的问题总结，
如今行业整体处于规范整改期，仍有问题平台带来新风险的可能性。所以投资人需学会对自己负责，理智的去观察平台，除了参
考p2p理财排名，也不妨多学习投资知识，才能有效保障自己资产的安全增值。
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壹佰金谈如何鉴别无风险的理财产品
壹佰金是百年人寿全资打造的互联网金融理财平台，由国际知名金融电商企业提供经验和技术支持。它致力于通过网站及移动客户端等平台，随时随地为用户提供金融产品、金融资讯、投资策略、市场分析的全方位服务。当谈到如何鉴别无风险的理财产品时，壹佰金给广大投资者提供了以下几点建议。
第一，要看理财产品是否保本。如果理财产品是保本或者保证收益型的，那么在产品到期时，至少投资者投入的本金不会发生损失。
第二，看理财产品收益类型。即看理财产品是固定收益还是浮动收益。固定收益类理财产品风险较低，实现预期收益率的把握较大，基本都能实现预期收益率。浮动收益类理财产品则要结合是否保本来分析。
第三，看投资标的。看产品是投资于债券，还是信贷资产，或是股票基金，抑或是“大杂烩”式组合类投资等。
第四，看风险控制措施。理财产品如果设置了有效的风险控制措施，就等于给自身铺了安全垫，可降低产品风险。比如，投资于信贷资产的理财产品是否有实力机构作担保，或者由实力机构到期回购；投资于股票的理财产品是否设置了止损条款等。
最后看流动性，如果产品在到期前可赎回，则投资者在有资金调度需求或者遇资本市场生变时，可选择是否提前赎回，此时流动性风险相对较小。如果产品注明不能提前赎回，那么投资者只有等到产品到期才能获得本金和收益，期间若缺资金或遇市场生变想收回投资则无计可施。
壹佰金理财师表示，无论是投资银行理财产品，还是投资基金等其它类型的项目，投资者最需要掌握的技巧就是辨别风险、规避风险。然而现如今许多投资者对于理财产品的风险意识依然较为薄弱，大多数客户在购买时总是最先关注产品的收益，诸如收益是否足够高、无风险投资无风险投资
是否保本、是否能保证收益，这显然是不科学也是极其危险的。只有最先关注产品的风险性，增强自己的风险意识，投资者才能在金融理财领域获得最大收益。
网络理财可信吗？切勿忽视投资风险
导语：网络理财产品近年来十分流行。那么，网络理财可信吗？从目前的情况来看，大部分网络理财产品的可信度还是较高的，但投资金融产品必定伴随风险，投资者切不可大意。
近年来，网络理财产品受到越来越多投资者的青睐，尽管发生了不少风险事件，但人们的投资热情并未有太多消减。随着互联网金融监管政策的出台，加上投资者学会投资理财基本技巧，网络理财产品风险逐渐降低，基本上也可以保证稳定的收益。虽然网络理财发展势头一路向好，但目前监管政策仍未真正落实到实处，行业仍然处于调整期，许多还存在监管空白。因此，关于网络理财可信吗这个问题，需要根据投资的产品情况而定。
目前市场上推出的网络理财产品数量不少，但总体上类型还比较单一，主要集中在货币基金和短期理财基金上、网络借贷、众筹等。从普及度来看，货币基金这种低风险、低门槛、高流动性的网络理财产品最受欢迎，但这类产品的收益要取决于市场环境，并非毫无风险可言。
目前，较为热门的网络理财产品莫过于货币基金产品，而“宝宝类”产品又是其中普及度最高的，虽然目前收益率大幅缩水，但仍然有相当可观的用户规模。在众多货币基金产品中，以知名度最高的余额宝为例，虽然投资风险不高，但安全性仍然受到技术手段等影响。目前智能手机虽然已经普及，但是余额宝采取的安全保障措施效用较低，淘宝账号、支付宝账号都是手机绑定，想改密码只需一条短信，一旦手机被盗用，不法分子只需点开手机支付宝用忘记密码登录，根据短信确认即可修改密码，能瞬间将余额宝内的资金全部转走，因此，投资余额宝这种网络理财产品应提高防盗观念，才能有效确保安全。
除了货币基金外，网络理财产品中P2P理财近年来备受追捧，与其特有的高收益、低门槛密不可分的。虽然行业中缺少监管，不良平台比比皆是，但仍然出现了很多有雄厚背景、
安全规范的平台。目前P2P理财行业正式行业增长期，投资人可以选定一家或几家口碑好，资质好，受用户青睐的平台进行投资。
网络理财可信吗？大部分网络理财是可信的，不过要提醒一些新入门的投资者，在购买网络理财产品时要保持理性，不要因为追求高收益而忽略了伴随的高风险。在投资网络理财产品时，要注意产品的募集清算期，定期查看收益情况和投资机构是否出现异常，一旦“踩雷”需及时维权。
本文转载自网贷ABC
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