投资盈利

孵化和VC VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别?

|

【www.dagaqi.com--投资盈利】

VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别?
孵化和VC 第一篇

  VC,相信他能够把公司做好。他们不会去审核商业计划书,更不会在经过细致地研究他的公司之后,看是否有利可图才决定是否投资,他们的投资更像是感情投资。所以严格说来,家人和朋友只能算作是创业者的天使,他们并不能算是天使投资人。

  至于第三个F,也不难理解。初创公司的风险很大,对于跟创业者非亲非故的外部投资人来说,他对创业者的历史和背景毫不知情,聪明和理性的投资人在把钱投进去之前当然也会做一些研究和尽职调查,但是无论多少研究和调查都无法消除全部的投资风险,因此,他们也获得“傻瓜”的称号。但并不是这些人真傻,实际上往往相反,他们都独具慧眼、思维前瞻,投钱给一些别人没有眼光看出其前景的企业。这些人可能在某个领域经验丰富,或者本身就有成功的创业经历,他们才是真正意义上的天使投资人。

  2) 天使投资人的典型代表

  浙商、苏商等沿海发达地区的商人。

  PE私募股权投资

  1) PE概念及运作机制PE(Private Equity)私募股权投资是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。广义上的PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。

  狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。(并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金,其投资手法是,通过收购目标企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改造,持有一定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主要投资于创业型企业,并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。)

  2) 私募股权投资的作用私募股权投资基金是推动资本市场可持续发展的力量。私募股权基金产业的快速发展将为提高金融业的收益率提供新的方法,也为解决民营小企业的金融困境提供有效的途径,打通产业需求和金融资本获利的需求。

  VC和天使投资有什么区别?

  VC就是所谓的风险投资:

  1、是企业行为;

  2、投资金额多在1000万RMB以上,多的也有几家VC联合投上亿的,前几年VC以美元投资比较多,最近几年人民币投资也在逐步增加。VC的资金来源,大多是利用国外的投资基金为主,中国本土的资金用于VC的近年也开始增加;

  3、VC投资的企业,一般是处于成长期的企业,也就是说,已经有比较成熟的盈利模式后,他们才会介入;

  4、VC一般都不参与公司管理,对企业经营团队要求很高;

  5、VC的退出机制,卖给私募基金或者上市的方式在中国比较多,在美国则以企业兼并的形式退出的占大部分。

  天使投资:

  1、天使投资人一般是事业比较成功的个人,所以一般的天使投资,基本都是个人行为,或者是一些小的投资公司运作;

  2、投资的金额不限,可能只有20万,也可能是几百万,要看投资人的实力和投资项目需要的钱;一般天使投资的资金来源,都是个人募集或者就是投资者本人在工作中的收入;

  3、天使投资往往进入初创期的企业,这些钱更多的是鼓励创业者敢于创新,并用来创立盈利模式。同时在模式不成熟之前,用于支付创业者工资,促成其坚持下去;

  4、天使投资一般都会参与到企业管理中来,并会做到密切的监督,当然这个不是坏事,毕竟能做天使投资的人,对怎样创立企业,怎样建立模式会有更多的经验和办法;

  5、天使投资的退出机制,一般是模式成熟了,就卖给VC或私募基金,毕竟作为投资,就不可能陪你玩到最后。

  天使投资、VC、PE 介入企业的节点是什么样的?分别起什么作用?

  天使投资:

  公司初创、起步期,还没有成熟的商业计划、团队、经营模式,很多事情都在摸索,所以,很多天使投资都是熟人、朋友,基于对人的信任而投资。

  熟人、朋友做天使投资人,他的作用往往只是帮助创业者获得启动资金;而成熟的天使投资人或者天使投资机构的投资,则除了上面的作用外,还会帮助创业者寻找方向、提供指导(包括管理、市场、产品各个方面)、提供资源和渠道。

  VC:

  公司发展中早期,有了比较成熟的商业计划、经营模式,已经初见盈利的端倪,有的VC还会要求已经有了盈利或者收入达到什么规模。

  VC在这个时候进入非常关键,可以起到为公司提升价值的作用,包括能帮助其获得资本市场的认可,为后续融资奠定基础;使公司获得资金进一步开拓市场,尤其是最需要烧钱的时候;提供一定的渠道,帮助公司拓展市场。

  PE:

  一般是Pre-IPO时期,公司发展成熟期,公司已经有了上市的基础,达到了PE要求的收入或者盈利

  通常提供必要的资金和经验帮助完成IPO所需要的重组架构,提供上市融资前所需要的资金,按照上市公司的要求帮助公司梳理治理结构、盈利模式、募集项目,以便能使得至少在1-3年内上市。这个时候选择PE需要谨慎,没有特别声望或者手段可以帮助公司解决上市问题的PE或者不能提供大量资金解决上市前的资金需求的PE,就不是特别必要了。

  风险投资、天使投资及私募股权投资三者的关系:

  天使投资是风险投资的一种。风险投资一般投资额较大,在投入资金的同时也投入管理,并且会随着所投资企业的发展逐步增加投入。天使投资投入资金额一般较小,一次投入,不参与企业直接管理,对投资企业的选择更多基于投资人的主观判断甚至喜好。

  PE与VC虽然都是对上市前企业的投资,但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大的不同。

  区分VC与PE的简单方式:

  VC主要投资企业的前期,PE主要投资后期。当然,前后期的划分使得VC与PE在投资理念、规模上都不尽相同。PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和 Pre-IPO各个时期企业进行投资,故广义上的PE包含VC。在激烈的市场竞争下,VC与PE的业务渗透越来越大。很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说,PE与VC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。比如著名的PE机构如凯雷(Carlyle)也涉及VC业务,其投资的携程网、聚众传媒等便是VC形式的投资。

  

与VC过招
孵化和VC 第二篇

  创业企业引入VC后,需要管理好他们的期望值。像目前奇虎360的投资者,我已经给他们泼了凉水,说我们不可能成为QQ,也不可能成为百度。但我希望可以做出一家中国网民离不开的公司,我认为这样的公司是有价值的,当然需要一些时间。

  我跟不少VC的关系还不错,他们都是聪明人,之所以能够沟通良好,我觉得主要有几点:第一,我自己几次创业,是个标准的连续创业者,我做VC时也见过很多创业者,知道Vc在想什么。所以,大家进行面对面的交流时,彼此自然会有一个良性的判断;第二,我自己创立的公司和所投资的项目,很多都拿过VC的钱,我会像珍惜自己的钱一样去珍惜他们的钱,在这点上能看出一个人的品性,很多VC在跟我合作过程中建立起了非常强的信任感;第三,我很开放,投资的项目也愿意跟VC合作,他们也能感觉到我对他们投资的公司有很多帮助。

  虽然我给很多人感觉比较强势,但只要你说得有道理,我会马上从善如流,所以VC跟我打交道,会感觉很容易。所有VC最头疼的,就是面对固执的年轻创业者,你跟他说了两个小时的道理,他一直在点头,完了之后你发现自己自说了,他什么都没听进去。

  跟VC打交道其实很简单,就是坦诚、真实,包括我犯过什么错误,有什么经验教训都会告诉对方,当然也绝对不要在金钱或者利益上做小动作。像奇虎刚做的那一段时间,老实说走了一些弯路,但是我能很坦然地跟VC坐在一起,说我们错在了哪里,为什么会犯下这些错,之后应该怎么改正。你能正视问题,VC就会觉得很放心,认为你不会欺骗他们。

  我个人也做天使投资,跟VC的合作较多,这两者之间不存在所谓的冲突,因为大家投的阶段不—样,投的金额不—样。我现在投的每个项目,基本都跟一两家VC有合作。一般来说,比较聪明的VC,是非常欢迎天使投资人的。因为VC投的项目非常多,是按照正规的基金在动作,花在每家所投资企业上的精力相对比较有限;而如果有天使投资在里面,VC会觉得比较舒服。第一,这说明已经有人分析过这家创业企业的风险,VC看到天使投资人愿意真金白银往里放钱,心里感觉安全一点。第二,VC跟初次创业者打交道,刚开始一般都是鸡同鸭讲,很难顺畅对接,如果有经验的天使投资人在里面,双方的沟通就会好很多。第三,VC把钱投进来以后,他们也不可能在公司天天盯着,而天使投资人可以帮创业企业做很多事情,VC就会相对轻松很多。

  曾经有人造谣说,天使投资人都是先投了企业,然后大家再合伙骗VC的钱。我不否认可能会有这件情况,但绝不是普遍存在的。因为VC投资以后,天使投资人并没有退出,大家的风险是共担的,你如果不愿意承担风险,VC又凭什么投?有少数的创业企业在拿了VC的钱之后会乱花,但是作为天使投资人来说,本身就算是有钱人,并不缺这点儿钱,都很珍惜与VC之间的关系,还是希望能把公司做成,获得最终的回报和成就感。

  我所投资的项目,累计跟十几家VC有合作,像红杉、鼎辉、晨兴、IDG资本、联创策源、赛富、启明创投、高原资本等,我都不做一锤子买卖。正因为这样,有了天使投资人在里面,VC会更加放心和信任,而且对项目的估值和条件都比较好谈。

  

VC和B2C的那些事儿
孵化和VC 第三篇

  这几个月,B2C这个行当很热闹,好几家都拿到了数额不菲的投资。其间,也有不少VC让我帮忙介绍有潜力的B2C。身在其中,听到和看到很多事,其中不乏啼笑皆非的案例:

  1北京某B2C早年拿到一笔不多(百万美元)的风险投资,马上请了好几个很贵的VP。本来钱就不多,不用在商品、市场、物流、技术上,却用在请一堆贵的人来撑场面。该B2C拿钱的时候还算2线站,现在发展得连3线都算不上了。  2北京某VC几年前想投某个方向的B2C,北京、上海各有一家初具规模的。该VC比较之下,觉得上海的B2C离得远,不好控制。投了北京的B2C。北京这家B2C本来基础不错,亦有个不错的团队,却因为操盘手性格固执比较强势,不太听别人的意见,最终管理团队纷纷出走,业务发展也走向下坡路。在几次VC干预未果的情况下,VC最终撤资,导致该B2C倒闭,而上海的那家B2C却发展良好,日进斗金。

  3北京由大企业高管创立的某B2C,很高调,口号喊得响亮,排场搞得很大,上来就租写字楼,近百人的团队,管理层全来自大公司,也拿到了不止一笔投资。一年后没声音了,网站还在,已经转型其他方向。之前该网站有我的朋友,还跟我吹嘘“我们的物流总监来自XX”,我看了一眼他们的配送说明,时间又长运费又贵,还整了好几个分仓,就回了他一句“不管您这位爷多NB,我只能说他不懂B2C物流”。

  4北京某VC在看某个B2C项目的时候,VC这边的项目负责人与B2C的创始人在接触中很投缘并成为朋友,遂在内部拼命推荐这个项目,最终投资数百万美元。这个创始人本身很靠谱,能力品德都不错。只是选择的这个方向有点问题,市场规模可能有限。也许VC投的是人不是项目,但花几百万美元买个朋友未免有点贵了。   5北京某VC找到一家已具备一定规模且发展迅速的黑马B2C,把人家的运营情况和核心数字问了一个遍,之后就没消息了。过了不久,该B2C发现某个成立不久的竞争对手掌握了自己的内部情况,原来该VC和竞争对手那边的创始人关系很好,做了一回商业间谍。这事在VC圈和B2C圈很快就传开了,我们这个圈子本来就不大,你这么做了,还有哪家B2C敢找你。谁还敢跟你谈。  6北京某VC很想投某个垂直领域的B2C,还真找到了一个看起来不错,有点知名度有点规模还有点利润的。没想到其他VC也盯上了,于是双方相互抬价,最后该VC得手,但估值奇高,比该垂直领域第一的B2C的A轮高很多。一是这个B2C不值这么多钱,二是就它的情况,赚钱没问题,但规模不会特别大,这么高的估值,规模又上不去,未来相信会很难脱手。

  7上海某B2C短时间内声名鹊起,规模增长迅速,但是内部核心指标并不好看,这是由于商品特质决定能出规模但很难赢利。一圈VC看过该B2C后都不太敢投,看似陷入僵局。峰回路转,创始人将该B2C高价卖给某大企业成功套现。绝无贬义地说,不管人家会不会做公司,至少人家会卖公司。  8北京某VC找我帮忙推荐不错的B2C,条件是:扩张期,年净利润300万美元,融资金额500万美元。我就回了俩字:没有。扩张期的B2C都在拼命冲量,招人砸广告,做物流完善系统,亏得少点就是好事,还想要利润?就算每年真有300万美元净利润的B2C,日子过得都滋润着呢。还要你那500万元?还有,这个利润的B2C增长速度肯定不会是爆发性的,不是发展缓慢就是在走下坡路。

  

“创业孵化器”模式
孵化和VC 第四篇

“创业孵化器”模式哪家强?

这是一个属于创业者的时代。移动互联网的加速奔跑,让创业成为很多人的生活方式,无数年轻人希望站在风口,用技术改变世界,用创业改变人生。这是一个属于创业者的时代。移动互联网的加速奔跑,让创业成为很多人的生活方式,无数年轻人希望站在风口,用技术改变世界,用创业改变人生。与此同时,无论是政府、企业,还是投资者,都希望通过“创业孵化器”,打造出第二个阿里巴巴、百度,或者腾讯。

只是问题来了,孵化模式哪家强?

创新工场从孵化和天使投资走向VC,为快速成长期的创业团队提供场地和系统服务资源,豌豆荚、知乎社区等“大学毕业生”都是从这里走出;联想控股旗下的联想之星,可以说是背靠大树好乘凉,它针对急需养成学习习惯的初创团队们,制定了一系列黄埔军校式的培训;颇具理想主义色彩众筹咖啡馆3W也加入了孵化器大军,为草根逆袭备好了门票,这张门票可以让创业屌丝们迅速集结人脉,围绕天使投资人、互联网大佬们的圈子在3W咖啡馆的生态链里生根发芽。

这些中国式孵化器的热情,有时候难免遭遇现实的“冷面孔”,像国外硅谷顶级创业孵化器YC那样,通过对创业者的孵化达到“自我孵化”,是这场鸡生蛋、蛋生鸡的连锁故事想要达到的效果。

抱团取暖派:创新工场

上海五角场附近的创业培训基地,被称为上海的“中关村”,创新工场就位于其中一幢白色玻璃幕墙的大楼里,楼下的牌子上低调地写着“创新工场”四个字,这里也书写着中国特色孵化器的进程,是创新工场和李开复让孵化器、天使投资这样的概念在中国得到普及。

在李开复患病离开的这一年以来,创新工场没了形象代言人,曝光率也不如以往了,创新工场的孵化团队被问得最多三个问题是:开复现在如何了,开复什么时候回来,没有开复的创新工场会怎样?

但是,创新工场让李开复很放心。“不用跟我汇报,我知道你们可以做得很好,我相信你们。”在台北养病后,李开复第一次参与视频连线时这样说道。

这一年以来,创新工场新增了60多个项目。墨迹天气在这一年里,完成了从软件到硬件的过渡,凭借着“空气果”这一空气检测智能硬件,试图打造环境类的第一电商,向聚美优品看齐。此外,乐视智能电视、极路由、壹枱智能钢琴、KnewOne这几家智能硬件公司都曾拿到过创新工场的投资。

创新工场的两个投资逻辑是:一是看好智能硬件领域的拓荒团队;二是从孵化器向VC(风险投资)转型。

去年3月,小葱游戏入驻创新工场,这家致力于智能电视游戏平台的公司在这里经历了最快速的成长期,从最初20多人的团队扩大到现在的110人,研发了“全球最快的安卓游戏主机”,已经做好和Xbox正面竞争的

准备。“选择将办公场地搬到创新工场,一来是因为它的知名度不错,二来是它的场地、配套服务性价比最高。”小葱游戏CEO张伟明说,创新工场的牌子也为他招揽了很多人气。

创新工场内的办公场地十分开放,各个团队之间没有明显的隔断和界限,相互交流十分方便,弥漫着朝气蓬勃的创业气氛。所有团队可以共享宽带接入、后勤等服务资源,也可以得到专业的法务、公司注册等咨询服务。“创新工场在各方面都仔细周到,除了帮我们解决很多场地的后顾之忧外,也帮我们对接投资方,介绍合作伙伴等。”张伟明说。

在入驻之前,小葱已经拿到了平安创新基金的A轮融资,360的战略入股,对于这样成熟的团队,创新工场并没有进行直接投资,而是更多地提供场地和增值服务。

孵化和VC

时报点评:

孵化和天使投资以外,场地和完整的增值服务也为创新工场加分不少。自从创新工场慢慢转向VC后,对初创团队的扶植比例有所下降,而处于成长期的团队更喜欢找创新工场。有窝,有后勤保姆,有抱团取暖的兄弟会,这些都成为创业团队选择它的理由。

黄埔军校派:联想之星

2014年8月7日,中国手游发行商乐逗游戏的母公司创梦天地在美国纳斯达克挂牌上市,融资1.15亿美元。乐逗游戏凭借着《神庙逃亡》

和《地铁跑酷》荣登国内跑酷类游戏的榜首,又凭借着《水果忍者》收获了名声。但很少有人知道,当乐逗游戏嗷嗷待哺之时,是联想之星给了它第一桶金。

乐逗游戏创始人陈湘宇在中关村抱着融资计划书时,联想之星执行董事王明耀主动找到了他,之后敲定了800万的天使投资。四年以后,它给联想之星带来了近百倍的投资回报。乐逗游戏是王明耀的第一个投资项目,是联想之星的第一个TMT项目,也是联想之星的第一个上市项目。

联想之星是联想控股之下的孵化器,主要专注于早期孵化和创业培训。2010年,联想之星设立了首期4亿人民币的天使投资基金,专注于早期和极早期创业项目,全部资金都来自于联想控股。联想之星“创业培训+天使投资+开放平台”的孵化模式初现雏形。

目前,联想之星的60多个孵化项目,主要专注于互联网和移动互联网、先进制造和医疗健康三个领域,其中TMT项目占据了40多个。 联想之星执行董事周自强认为,随着移动互联网技术的普及,相关的产品只要优质就会很快渗透到普通消费者的生活中。同时,联想之星现在回收资金较快的还属互联网企业,至于医疗健康的产品,至少需要5到10年的投资回报周期。

近期,在正和岛的创新大集上,联想之星拖家带口地来了:问卷调查工具问卷网、生鲜电商15分、布局智能家居的Wi-Fi数据服务商芝麻科技等等。“联想之星的培训非常好,在我们团队初创时期有很多定位的困惑,孵化和VC

更别提团队管理了。”芝麻科技的负责人对《时报》记者说,“联想之星背后有联想集团,所以它还可以让我们的初创团队得到成熟的渠道资源。” 联想之星的培训项目每年一期,全年培训六次,每次集中授课时间为四天,包括创业CEO培训、区域短训班、创业大讲堂等。墨迹天气的创始人金犁、91金融创始人许泽玮等知名的创业者都进过联想之星的培训班。“我们的课程都是免费的,6年时间内,已经有400多名创业者接受了我们的培训班,联想有30多年的企业管理经验,我们的培训都是实战教导。”周自强说。

当初,乐逗游戏还在看似有利可图的应用外包开发业务上徘徊时,联想之星及时地劝他们放弃外包业务,将重心转到游戏发行平台上。

“联想之星专注于早期孵化和天使投资,很少会为了投资回报而进行二轮、三轮的跟投。”周自强说。联想之星的投资方式是,如果在企业的种子期投资200万换取10%的股权,当企业成长到二轮、三轮投资后,孵化器可以抽回5%左右的股权,这时的价值可能已经升到500万,这部分的资金又可以用来孵化其他的创业项目

时报点评:

联想之星作为孵化器,除了能够给予草创团队以资金支持外,更多的是提供公益性质的培训,只要团队有一个成熟可行的想法都可能得到这个创业类“黄埔军校”的入学通知书,项目一旦被他们看上,团队除了可以得到第

2015年中国新型孵化器生态与典型模式分析
孵化和VC 第五篇

清科集团介绍

清科集团 成立于1999年,是中国创业投资和私募股权投资领域领先的综合服务及投资机构,主要业务涉及:研究咨询、数据产品、会议论坛、信息资讯、投资银行服务、直接投资、母基金管理及财富管理。

清科研究中心 清科互动 投资界 清科创投 清科资本 清科投资

清科财富

2

 研究报告  私募通 研究咨询  排名榜单

 中国股权投资论坛  中国有限合伙人峰会

 中国高成长企业CEO峰会  产业投资大会  创业投资俱乐部  定制论坛专业股权投资行业网站

 全面解析股权投资市场热点  联合投资

 初创至中后期项目  私募融资  兼并收购  财务重组

 最值得信赖的母基金  投资优秀的VC/PE基金  中国高净值客户专属私募股权财富管理平台

目 录

1. 2. 3. 4.

中国区域创新创业基地+孵化器模式分析 创新型孵化器六大模式分析 中国创新孵化器发展挑战与趋势分析

3

创业孵化器定义

交流展示平台 政策扶持

交流展示平台

人力资源 行政助理

4

创业导师

美国孵化器典型案例

Y Combinator和Techstars是美国最新一期排名靠前的两家孵化器,在美国有着极高的人气和知名度,但是在模

式上各有特色。YC的孵化模式是建立了一个独特的孵化模型,而Techstars则是针对不同的创业者采用不同强度的孵化模式。

三个月课程

Techstars

小班孵化:孵化和VC

Office Hour

Rehearsal Day

10位导师+10个团队 阶段性孵化:

特色营销-产品深化-路演培训 重质不重量: 每期10-12个团队

导师是Techstars生意伙伴:种子基金来源于75位导师

YC

Investor Office Hour

Demo Day

Alumni Demo Day

5

天使投资、风险投资(VC)、私募股权投资(PE)三者的异同点-曾招进
孵化和VC 第六篇

天使投资、风险投资(VC)、私募股权投资(PE)

1. 天使投资

(1)天使投资的概念

传说中的天使,是长着洁白羽毛翅膀的少女或婴儿,担负着使者的职责,由上帝派来赐福给需要帮助的人。在创业和投资圈,有一种投资人被创业者称为“天使投资人”,意思是这些投资人给处于困难之中的创业者带来希望和帮助,是帮助他们渡过难关的“天使”,这个称谓表达出了创业者对这些天使投资人的崇敬和尊重。

天使投资(Angels Invest)是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业,并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投 资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式。

而“天使投资人(Angels)”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。

在国内,尚没有商业协会或研究机构对天使投资人给予明确的定义,我们沿用了国外那个流行很广的说法:天使投资人就是3“F”——家人(Family)、朋友(Friends)和傻瓜(Fools)。

家人和朋友这两个F,很好理解。创业者的家人和朋友与之相识、相处多年,在创业者开口向他们要钱之前,甚至是在他创业之前,就已经对他非常了解。家人和朋友给他的初创公司投资更多的是,为了对他本人及他的梦想表示支持,相信他能够把公司做好。他们不会去审核商业计划书,更不会在经过细致地研究他的公司之后,看是否有利可图才决定是否投资,他们的投资更像是感情投资。所以严格说来,家人和朋友只能算作是创业者的天使,他们并不能算是天使投资人。

至于第三个F,也不难理解。初创公司的风险很大,对于跟创业者非亲非故的外部投资人来说,他对创业者的历史和背景毫不知情,聪明和理性的投资人在把钱投进去之前当然也会做一些研究和尽职调查,但是无论多少研究和调查都无法消除全部的投资风险,因此,他们也获得“傻瓜”的称号。但并不是这些人真傻,实际上往往相反,他们都独具慧眼、思维前瞻,投钱给一些别人没有眼光看出其前景的企业。这些人可能在某个领域经验丰富,或者本身就有成功的创业经历,他们才是真正意义上的天使投资人。

(2)天使投资的主要特点

天使投资作为风险投资的一种,具有其特性。主要是:

a)资金额一般较小,而且是一次性投入,投资方不参与管理,它对风险企业的审查也并不严格。它更多地是基于投资人的主观判断或者是由个人的好恶所决定的。通常天使投资则是由一个人投资,并且是见好就收。是个体或者小型的商业行为。

b)很多天使投资人本身是企业家,了解创业者面对的难处。天使投资人是起步公司的最佳融资对象

c)他们不一定是百万富翁或高收入人士。天使投资人可能是您的邻居、家庭成员、朋友、公司伙伴、供货商或任何愿意投资公司的人士。

d)天使投资人不但可以带来资金,同时也带来联系网络。如果他们是知名人士,也可提高公司的信誉。

(3)天使资本的主要来源

曾经的创业者;传统意义上的富翁;大型高科技公司或是跨国过公司的高级管理者

(4)天使投资人的典型代表

浙商、苏商等沿海发达地区的商人。

2. 风险投资

(1)VC概念及运作机制

风险投资VC(Venture Capital)又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本,是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。

风险投资在创业企业发展初期投入风险资本,待其发育相对成熟后,通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态,以收回投资。风险投资的运作过程分为融资过程、投资过程、退出过程。

(2)风险投资的作用

风险投资是企业成长与科技成果转化的孵化器。主要表现在:

a)融资功能:风险资本为创新企业提供急需的资金,保证创业对资金的连续性。 b)资源配置功能:风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制,产业发展的经济价值通过市场得以公正的评价和确认,以实现优胜劣汰,提高资源配置效率。

c)产权流动功能:风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法,促进创新企业资产优化组合,并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。

d)风险定价功能。风险定价是指对风险资产的价格确定,它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格,根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。风险资本市场正是通过这一功能,在资本资源的积累和配置中发挥作用的。

风险资本市场是一个培育创新型企业的市场,是创新型企业的孵化器和成长摇篮。风险投资是优化现有企业生产要素组合,把科学技术转化为生产力的催化剂。风险投资不同于传统的投资方式,它集金融服务、管理服务、市场营销服务于一体。风险投资机构为企业从孵化、发育到成长的全过程提供了融资服务。风险投资不仅为种子期和扩展期的企业带来了发展资金,还带来了国外先进的创业理念和企业管理模式,手把手地帮助企业解决各类创业难题,使很多中小企业得以跨越式发展。

3. 私募股权投资

(1)PE概念及运作机制

PE(Private Equity)私募股权投资是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。 广义上的PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。

狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。(并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金,其投资手法是,通过收购目标企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改造,持有一定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主要投资于创业型企业,并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。)

(2)私募股权投资的作用

私募股权投资基金是推动资本市场可持续发展的力量。私募股权基金产业的快速发展将为提高金融业的收益率提供新的方法,也为解决民营小企业的金融困境提供有效的途径,打

通产业需求和金融资本获利的需求。

4. 解析风险投资、天使投资及私募股权投资三者的关系

天使投资是风险投资的一种。风险投资一般投资额较大,在投入资金的同时也投入管理,并且会随着所投资企业的发展逐步增加投入。天使投资投入资金额一般较小,一次投入,不参与企业直接管理,对投资企业的选择更多基于投资人的主观判断甚至喜好。

PE与VC虽然都是对上市前企业的投资,但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大的不同。

区分VC与PE的简单方式:VC主要投资企业的前期,PE主要投资后期。当然,前后期的划分使得VC与PE在投资理念、规模上都不尽相同。PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和 Pre-IPO各个时期企业进行投资,故广义上的PE包含VC。在激烈的市场竞争下,VC与PE的业务渗透越来越大。很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说,PE与VC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。比如著名的PE机构如凯雷(Carlyle)也涉及VC业务,其投资的携程网、聚众传媒等便是VC形式的投资。

电商孵化和天使投资分享
孵化和VC 第七篇

VC(风险投资)和PE(私募股权投资)、天使投资各是什么意思?
孵化和VC 第八篇

VC(风险投资)和PE(私募股权投资)、天使投资各是什么意思?

1. VC风险投资

1) VC概念及运作机制风险投资VC(Venture Capital)又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本,是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。

风险投资在创业企业发展初期投入风险资本,待其发育相对成熟后,通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态,以收回投资。风险投资的运作过程分为融资过程、投资过程、退出过程。

2) 风险投资的作用风险投资是企业成长与科技成果转化的孵化器。主要表现在:孵化和VC

a) 融资功能:风险资本为创新企业提供急需的资金,保证创业对资金的连续性。

b) 资源配置功能:风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制,产业发展的经济价值通过市场得以公正的评价和确认,以实现优胜劣汰,提高资源配置效率。

c) 产权流动功能:风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法,促进创新企业资产优化组合,并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。

d) 风险定价功能。风险定价是指对风险资产的价格确定,它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格,根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。风险资本市场正是通过这一功能,在资本资源的积累和配置中发挥作用的。

风险资本市场是一个培育创新型企业的市场,是创新型企业的孵化器和成长摇篮。风险投资是优化现有企业生产要素组合,把科学技术转化为生产力的催化剂。风险投资不同于传统的投资方式,它集金融服务、管理服务、市场营销服务于一体。风险投资机构为企业从孵化、发育到成长的全过程提供了融资服务。风险投资不仅为种子期和扩展期的企业带来了发展资金,还带来了国外先进的创业理念和企业管理模式,手把手地帮助企业解决各类创业难题,使很多中小企业得以跨越式发展。

2. 天使投资

1) 天使投资的概念传说中的天使,是长着洁白羽毛翅膀的少女或婴儿,担负着使者的职责,由上帝派来赐福给需要帮助的人。在创业和投资圈,有一种投资人被创业者称为“天使投资人”,意思是这些投资人给处于困难之中的创业者带来希望和帮助,是帮助他们渡过难关的“天使”,这个称谓表达出了创业者对这些天使投资人的崇敬和尊重。

天使投资(Angels Invest)是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业,并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式。而“天使投资人

(Angels)”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。

在国内,尚没有商业协会或研究机构对天使投资人给予明确的定义,我们沿用了国外那个流行很广的说法:天使投资人就是3“F”——家人(Family)、朋友(Friends)和傻瓜(Fools)。

家人和朋友这两个F,很好理解。创业者的家人和朋友与之相识、相处多年,在创业者开口向他们要钱之前,甚至是在他创业之前,就已经对他非常了解。家人和朋友给他的初创公司投资更多的是,为了对他本人及他的梦想表示支持

(/),相信他能够把公司做好。他们不会去审核商业计划书,更不会在经过细致地研究他的公司之后,看是否有利可图才决定是否投资,他们的投资更像是感情投资。所以严格说来,家人和朋友只能算作是创业者的天使,他们并不能算是天使投资人。

至于第三个F,也不难理解。初创公司的风险很大,对于跟创业者非亲非故的外部投资人来说,他对创业者的历史和背景毫不知情,聪明和理性的投资人在把钱投进去之前当然也会做一些研究和尽职调查,但是无论多少研究和调查都无法消除全部的投资风险,因此,他们也获得“傻瓜”的称号。但并不是这些人真傻,实际上往往相反,他们都独具慧眼、思维前瞻,投钱给一些别人没有眼光看出其前景的企业。这些人可能在某个领域经验丰富,或者本身就有成功的创业经历,他们才是真正意义上的天使投资人。

2) 天使投资人的典型代表

浙商、苏商等沿海发达地区的商人。

PE私募股权投资

1) PE概念及运作机制PE(Private Equity)私募股权投资是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。广义上的PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。 狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。(并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金,其投资手法是,通过收购目标企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改造,持有一定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主要投资于创业型企业,并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。)

2) 私募股权投资的作用私募股权投资基金是推动资本市场可持续发展的力量。私募股权基金产业的快速发展将为提高金融业的收益率提供新的方法,也为解决民营小企业的金融困境提供有效的途径,打通产业需求和金融资本获利的需求。

VC和天使投资有什么区别?

VC就是所谓的风险投资:

1、是企业行为;

2、投资金额多在1000万RMB以上,多的也有几家VC联合投上亿的,前几年VC以美元投资比较多,最近几年人民币投资也在逐步增加。VC的资金来源,大多是利用国外的投资基金为主,中国本土的资金用于VC的近年也开始增加;

3、VC投资的企业,一般是处于成长期的企业,也就是说,已经有比较成熟的盈利模式后,他们才会介入;孵化和VC

4、VC一般都不参与公司管理,对企业经营团队要求很高;

5、VC的退出机制,卖给私募基金或者上市的方式在中国比较多,在美国则以企业兼并的形式退出的占大部分。

天使投资:

1、天使投资人一般是事业比较成功的个人,所以一般的天使投资,基本都是个人行为,或者是一些小的投资公司运作;

2、投资的金额不限,可能只有20万,也可能是几百万,要看投资人的实力和投资项目需要的钱;一般天使投资的资金来源,都是个人募集或者就是投资者本人在工作中的收入;

3、天使投资往往进入初创期的企业,这些钱更多的是鼓励创业者敢于创新,并用来创立盈利模式。同时在模式不成熟之前,用于支付创业者工资,促成其坚持下去;

创新型孵化器发展模式及启示
孵化和VC 第九篇

国际创新型孵化器发展模式及启示

一、硅谷YC 孵化器

(一)发展概况

2005 年,Y Combinator(简称YC)由保罗·格雷厄姆(Paul Graham)在硅谷发起成立。 Y Combinator是编程术语,指创造函数的函数,意指YC 是一家“创造公司”的公司。在短 短几年内,YC 基于强大的创业辅导能力和不断出现的成功案例,构建起强有力的品牌影响 力,成为全球孵化器的标杆。在2012 年《福布斯》网络版“十大美国创业孵化器与加速器” 的排行榜中,YC 位居榜首。

YC 为只是初具想法的团队提供天使投资,通过训练营为他们提供创业辅导,在团队间 形成了互相帮助的校友网络,并搭建天使投资网络,获得更多的融资机会。2012 年,YC 孵 化企业的总价值已经达到77 亿美元以上,但这家孵化器甚至不为初创公司提供办公场所。 自成立以来,YC 已投资了超过460 家创业公司,其中不乏一批已经成长为知名企业。 截至2012 年,YC 孵化的172 家被收购、关闭或成功融资的公司,总价值为77.8 亿美元, 平均每家公司的价值达4520 万美元。

(二)运行模式

YC 通过面试,选拔创业团队参加训练营(每年两期),对入选团队投入种子基金,并 在演示日上帮助创业者与投资者建立联系,吸引融资。

活动方式主要有“办公时间”和“晚餐”两种。办公时间,创业团队会与YC 的顾问团 在办公时间进行沟通并向他们咨询相关问题。谈话有约10%的时间是被保证用来讨论初创 公司的大愿景而不是眼前的细节问题。这种做法导致了有的初创公司在与顾问团沟通后开始

调整甚至完全改变他们原来的想法,约有15%的初创公司最后的作品建立在办公时间中形 成的新思路基础之上。

YC 鼓励初创者将每次晚餐当做一个小型演示日,为大家展示他们一周的成果。另外, YC还会在晚餐上邀请对初创公司某方面问题比较了解的专家发言。发言人通常包括创业者、 风险投资家、律师、会计师、记者、投资银行家和大型科技公司的高管,这些人最后往往会 对初创公司给予建议或投资。形成了一个巨大的“校友”网络。通过举办演示日,YC 搭建 了创业者和投资者之间的桥梁,增加了创业者获得融资的机会。

(三)盈利模式

YC 通过向初创公司投入种子基金并提供训练营等服务,来换取初创企业的股份,在初 创企业上市或被其他企业并购时退出获利。

图表1:硅谷YC 孵化器盈利模式示意图

初创企业获得IPO

初创企业获得

下轮风险投资

初创企业被并购

、收购

被选中的团队进入训练营,

获得1100美元基金,

没人另获3000美元

YC退出并获利

开设训练营,投入种子

基金

获得初创公司股份

获得初创公司2%-10%

的股份,通常获取6%-7%

资料来源:中经未来产业研究中心整理

(四)经验借鉴

1、通过“训练营”为初创企业提供全方位辅导,培育创业理念

YC 顾问团在“训练营”期间与创业团队进行充分交流,凭借其丰富的经验及专业知识, 为初创企业提供方向性的指导,展开有针对性的培训,帮助项目成功商业化。YC 还会指导 并组织创业者练习如何包装、营销自己的项目以便在演示日更好地展示;在如何与投资商和

大公司进行商业谈判方面给予建议和指导,并且帮助创业者制定融资策略。

孵化和VC

2、建立天使投资网络,为创业项目搭建了发达的融资渠道

首先,YC 直接设立种子基金,或由风险投资商和天使投资人另设立基金交由YC 管理, 为初创项目提供启动资金,帮助项目渡过起步期。其次,通过演示日等方式搭建初创公司和 投资商之间的桥梁,构建投资网络,为天使投资人和风险投资商及时进入项目早期阶段,获 得丰富、优质的项目资源提供了平台。

二、即插即用技术中心

(一)发展概况

即插即用技术中心(Plugand Play Tech Center)成立于2006 年,总部位于美国硅谷的核 心地带桑尼韦尔市,在硅谷创业和投资领域均有较强影响力。即插即用技术中心是一个国际 性的企业孵化器,专业服务于高技术企业的初创和成长。该中心成功孵化出包括Pay Pal 和 Lend Club 在内的一批具备新型商业模式或新技术的公司。自2006 年以来,被孵化的初创公

司已经通过即插即用技术中心融资超过7.5 亿美元。

(二)服务模式

即插即用技术中心主要从办公空间、数据中心、引进投资和商务培训等方面向企业提供 创业资源,帮助初创企业成功创业,并实现迅速增长。

孵化和VC

1、可增可减的灵活办公空间

即插即用技术中心拥有约14000 平米的办公空间。新兴企业可以在不签订年租约的情况 下以每月500 美元的价格租用一处办公场所,并可根据需要随时增加办公空间。中心同时具 备数据中心、咖啡厅、法律、会计、秘书等完善的配套服务。

2、实惠而又强大的数据中心

桑尼韦尔总部的数据中心能够完全覆盖初创企业对数据中心的需求,并且全部通过专线 连接,使初创企业能够使用到与自购差别不大的数据服务,解决了IT 初创企业的一大成本

3、发达的投资对接网络

通过组织风险投资公司、天使投资人、各类基金、大型企业和自身投资部门,即插即用 技术中心构建了一个十分完善的投资者结构。目前与该中心建立联系的投资机构有150 余

家,包括诺维斯特、红杉资本、巴特利风投等。此外还包括微软、甲骨文等一批大型企业。 第四,长期稳定的商务培训。在即插即用技术中心,常年有一批企业经理人、技术主管等在 其中居住。在经济危机时,技术中心通过低廉的房租吸引有经验的经理人、技术主管入住, 并要求他们为初创企业提供指导,甚至有一些直接加入了初创公司当中。

(三)盈利模式

即插即用技术中心的收入来源以服务收入为主,根据现有资料分析,至少包括以下几个 来源:写字楼租金,数据中心服务费,研讨会及博览会相关费用,法律、财务、税务、招聘 等商务服务费用以及创投收益。

(四)经验借鉴

即插即用技术中心最大的成功之处是实现了创业者和硅谷创业资源的对接。与硅谷当地 的创业资源充分对接,全力为初创企业集聚当地优势的创业资源。即插即用技术中心的经营 者充分认识到硅谷创业资源的密集性,除自身提供服务外,积极引进孵化器之外的创业人才 和风险资本。

致力于解决初创企业所面临的共同问题,从硬件到服务全方位向初创企业的成长需求靠 拢。技术或商业模式是创业者的核心竞争力,但优秀的创新不是创业成功的充分条件。即插 即用技术中心在除技术和商业模式外的几乎所有领域,都对初创企业加以指导并提供服务, 从而避免了企业在创业早期因经营原因而夭折。

灵活的写字楼租赁制度和完善的配套服务,完整地提供了初创企业运营所需要的全部商 务服务资源。月租500 美元的办公空间,稳定安全的数据中心,和一揽子解决方案的商务服 务共同构成了对初创企业十分友好的创业环境,使即插即用技术中心成为创业的天堂。

三、橡子园创投孵化器

(一)发展概况

橡子园创投于 1997 年在美国硅谷创立,是一家由华人创办的高科技创投基金及加速孵 化中心,只吸收由橡子园创投公司投资的企业入园孵化。2002 年IT 业泡沫时期,橡子园及 时转移了美国尖端IT 项目到中国上海,并同时筹建了橡子园亚洲基金。2005 年,改组为“橡 子园创投”。橡子园已经成功孵化出Autek Bio、Crown Bio Science、Eureka Therapeutics、 Optove等一批在行业内具有创新特色的新兴企业。

(二)运行模式

提供种子资金。橡子园管理数个创投基金,会从通过筛选的创业团队及他们的计划 书中挑选项目,进行投资。

提供加速孵化服务。橡子园在初创公司的成长过程当中,提供重要的经营及管理服 务,以加速公司的成长。包括:网络及IT 相关的服务设施,以及行政管理、人才 招聘、商业计划修订、早期的市场分析、商业开发、法律及财务咨询、建立银行信 用等。

提供创业导师指导。同时可以让所有被孵化公司一起分担必要的行政、财务、管理 费用,以减轻每一个公司的负担。

协助寻求后续资金。在公司扩张时,橡子园和初创公司将一起寻求后续经营资金, 达到一定规模后将其迁出橡子园孵化器。

建立投资组合。橡子园选择产业链中不同环节的企业进行投资,通过建立投资组合

帮助被孵企业之间形成协同效应。

(三)经验借鉴

搭建跨区域的人脉网络,依托国内外资源汇聚能力构建创新要素集聚体。

坚持深度孵化原则,通过导师精心辅导成为初创企业迅速市场化的助产士。

发挥产业组织者的优势,通过规模经济最大化实现投资者的资金价值。

四、Mass Challenge 加速器

(一)发展概况

Mass Challenge 成立于2010 年4 月,总部位于马萨诸塞州波士顿,是美国著名的非营 利性加速器公司,得到过美国总统奥巴马的盛赞。Mass Challenge 每年接纳125 家各类刚起

步的公司——即使是那些仍处于构思阶段的公司,他们向这些公司发放100 万美元的赠款, 且不收取任何股权作为回报,甚至连参与者的报名费用都可以进行报销,因此比世界上其他 类似项目孵化出了更多的初创企业。

2010-2011 年仅仅一年间,Mass Challenge 参与者获得的融资总额就达到1 亿美元,并 创造了500 个就业机会。2010 年至今,Mass Challenge 已帮助了超过361 个初创企业,创造

了大约2910 个工作岗位,筹集了超过3 亿美元资金。

(二)运行模式

Mass Challenge 的运行模式和YC 孵化器相类似,也是通过筛选、面试、训练营和演示 日的流程最终选出获得最多评委和投资人亲睐的参与者并给予资金和其他各类资源的协助。 Mass Challenge 利用其优厚的人际网络,为初创企业和波士顿地区的要人牵线搭桥。对于 Mass Challenge 这样的非营利性机构,再加上有马萨诸塞州州长、波士顿市长、总统奥巴马

及一些企业赞助商提供资助或摇旗呐喊,公司的高管很难对它说不。

(三)经验借鉴

非营利性质的加速器,将公益的特性与政府推动作用有效结合,可以达到其他性质孵化 器无法企及的效果。Mass Challenge 与其他类型的孵化器最大的区别就是它的非营利性,因

为其对整个创业领域发展的促进作用和正面影响,Mass Challenge 在创业初期就得到了马萨

诸塞州住房与经济发展局局长的资金协助,因为在他看来这样一个非营利加速器组织是创造 就业机会、巩固马萨诸塞州创业社群的绝妙方法。

而随后奥巴马总统对 Mass Challenge 的公开赞扬更迅速提高了该企业的知名度,也为其 带来了更多的资金支持和更广的人脉资源,使之成为全球最大的加速器。Mass Challenge 的 社会影响力也使得参与企业获得了更多的关注和媒体曝光率,这无形之中为孵化企业提供了更好的发展环境,也增加了企业获得第二轮甚至第三轮投资的几率。

五、以色列The time 孵化器

(一)发展概况

The time 孵化器总部位于特拉维夫,是以色列创新型孵化器的杰出代表之一。The time

拥有清晰的投资目标,那就是投资的年轻公司要求具备成长为“持久性的”、“全球化的”、 “以色列的”公司的潜力。

(二)投资模式

The time 的投资模式可以概括为“聚焦少量、长期投入、创造品牌”。The time 只专注 投资少量的企业,每年的投资数量为10-12 笔。对于每个初创公司,The time 的初始投资额

约为40-60 万美元,当看到项目有较好的前景显现时,会有第二笔投资跟进,此时的投资额 将涨到50-100 万美元。在此期间,The time 将充分利用自己合作网络,为项目提供资源, 持续关注,力争将项目培育为家喻户晓的品牌。从项目孵化→企业毕业→成就品牌,The time 的投资时间可以长达5 年。

因此,The time 的盈利不是依靠大规模的退出来获得,而主要是来自于出售公司和从盈 利公司获取股息,公司每年的收入约为500 万美元。在政府和私人资本的参与下,The time 在过去3 年的时间内,已经为Xteam、ITL media、Upp Site 等27 家不同的创业公司投资了 近2 千万美元。

(三)经验借鉴

第一,“专注、专业”的投资理念。The time 专注服务于电信、互联网、媒体和娱 乐四大领域,既是对高技术行业发展形势的准确判断,也是高效利用资源、打造专 业优势的有力策略。

第二,强大的“产业”人脉网络,是确保项目成功商业化、国际化的重要支撑。 第三,“创投+孵化”的长期投资模式,是公司形成持续盈利模式的创新探索。“聚 焦少量、长期投入、创造品牌”的投资策略,使The time 脱离了单纯的孵化概念,

将其创新的应用为一种“创投+孵化”的精准、长期投资模式,让The time 在孵化和 VC 之间,找到了顺利的对接,并形成了良好的持续盈利能力。

六、芬兰科技城集团

(一)发展概况

1982 年,芬兰的Technopolis(科技城集团)成立,在过去的30 多年里达到30%的资产 累计速度,是北欧地区最大的科技企业孵化器。

(二)运行模式

对于有潜力的初创企业,科技城集团经筛选后,会通过2-3 年的孵化合约,和初创企业 建立明确的孵化目标和长期的合作关系,利用自身资源协助企业发展。

科技城集团的增值服务包括三大模块,办公空间服务、商务服务和员工服务。在上述三 大类服务的支撑下,科技城集团的客户可以专心于自己的核心经营活动,而不必为办公空间、 商务事宜和员工服务等因素所困扰,这一点对初创企业非常重要。作为一家房地产公司,租 赁收入是科技城集团的主要收入来源,但增值服务已成为科技城集团的核心竞争力所在。 图表2:芬兰科技城集团孵化业务服务程序

预孵化合约

预孵化

开始初创服

业务发展路线图

本文来源:https://www.dagaqi.com/touziyingli/16513.html

《孵化和VC VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别?.doc》
将本文的Word文档下载到电脑,方便收藏和打印
推荐度:
点击下载文档

文档为doc格式