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vcpe是什么意思 VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别?

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VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别?
vcpe是什么意思 第一篇

  VC,相信他能够把公司做好。他们不会去审核商业计划书,更不会在经过细致地研究他的公司之后,看是否有利可图才决定是否投资,他们的投资更像是感情投资。所以严格说来,家人和朋友只能算作是创业者的天使,他们并不能算是天使投资人。

  至于第三个F,也不难理解。初创公司的风险很大,对于跟创业者非亲非故的外部投资人来说,他对创业者的历史和背景毫不知情,聪明和理性的投资人在把钱投进去之前当然也会做一些研究和尽职调查,但是无论多少研究和调查都无法消除全部的投资风险,因此,他们也获得“傻瓜”的称号。但并不是这些人真傻,实际上往往相反,他们都独具慧眼、思维前瞻,投钱给一些别人没有眼光看出其前景的企业。这些人可能在某个领域经验丰富,或者本身就有成功的创业经历,他们才是真正意义上的天使投资人。

  2) 天使投资人的典型代表

  浙商、苏商等沿海发达地区的商人。

  PE私募股权投资

  1) PE概念及运作机制PE(Private Equity)私募股权投资是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。广义上的PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。

  狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。(并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金,其投资手法是,通过收购目标企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改造,持有一定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主要投资于创业型企业,并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。)

  2) 私募股权投资的作用私募股权投资基金是推动资本市场可持续发展的力量。私募股权基金产业的快速发展将为提高金融业的收益率提供新的方法,也为解决民营小企业的金融困境提供有效的途径,打通产业需求和金融资本获利的需求。

  VC和天使投资有什么区别?

  VC就是所谓的风险投资:

  1、是企业行为;

  2、投资金额多在1000万RMB以上,多的也有几家VC联合投上亿的,前几年VC以美元投资比较多,最近几年人民币投资也在逐步增加。VC的资金来源,大多是利用国外的投资基金为主,中国本土的资金用于VC的近年也开始增加;

  3、VC投资的企业,一般是处于成长期的企业,也就是说,已经有比较成熟的盈利模式后,他们才会介入;

  4、VC一般都不参与公司管理,对企业经营团队要求很高;

  5、VC的退出机制,卖给私募基金或者上市的方式在中国比较多,在美国则以企业兼并的形式退出的占大部分。

  天使投资:

  1、天使投资人一般是事业比较成功的个人,所以一般的天使投资,基本都是个人行为,或者是一些小的投资公司运作;

  2、投资的金额不限,可能只有20万,也可能是几百万,要看投资人的实力和投资项目需要的钱;一般天使投资的资金来源,都是个人募集或者就是投资者本人在工作中的收入;

  3、天使投资往往进入初创期的企业,这些钱更多的是鼓励创业者敢于创新,并用来创立盈利模式。同时在模式不成熟之前,用于支付创业者工资,促成其坚持下去;

  4、天使投资一般都会参与到企业管理中来,并会做到密切的监督,当然这个不是坏事,毕竟能做天使投资的人,对怎样创立企业,怎样建立模式会有更多的经验和办法;

  5、天使投资的退出机制,一般是模式成熟了,就卖给VC或私募基金,毕竟作为投资,就不可能陪你玩到最后。

  天使投资、VC、PE 介入企业的节点是什么样的?分别起什么作用?

  天使投资:

  公司初创、起步期,还没有成熟的商业计划、团队、经营模式,很多事情都在摸索,所以,很多天使投资都是熟人、朋友,基于对人的信任而投资。

  熟人、朋友做天使投资人,他的作用往往只是帮助创业者获得启动资金;而成熟的天使投资人或者天使投资机构的投资,则除了上面的作用外,还会帮助创业者寻找方向、提供指导(包括管理、市场、产品各个方面)、提供资源和渠道。

  VC:

  公司发展中早期,有了比较成熟的商业计划、经营模式,已经初见盈利的端倪,有的VC还会要求已经有了盈利或者收入达到什么规模。

  VC在这个时候进入非常关键,可以起到为公司提升价值的作用,包括能帮助其获得资本市场的认可,为后续融资奠定基础;使公司获得资金进一步开拓市场,尤其是最需要烧钱的时候;提供一定的渠道,帮助公司拓展市场。

  PE:

  一般是Pre-IPO时期,公司发展成熟期,公司已经有了上市的基础,达到了PE要求的收入或者盈利

  通常提供必要的资金和经验帮助完成IPO所需要的重组架构,提供上市融资前所需要的资金,按照上市公司的要求帮助公司梳理治理结构、盈利模式、募集项目,以便能使得至少在1-3年内上市。这个时候选择PE需要谨慎,没有特别声望或者手段可以帮助公司解决上市问题的PE或者不能提供大量资金解决上市前的资金需求的PE,就不是特别必要了。

  风险投资、天使投资及私募股权投资三者的关系:

  天使投资是风险投资的一种。风险投资一般投资额较大,在投入资金的同时也投入管理,并且会随着所投资企业的发展逐步增加投入。天使投资投入资金额一般较小,一次投入,不参与企业直接管理,对投资企业的选择更多基于投资人的主观判断甚至喜好。

  PE与VC虽然都是对上市前企业的投资,但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大的不同。

  区分VC与PE的简单方式:

  VC主要投资企业的前期,PE主要投资后期。当然,前后期的划分使得VC与PE在投资理念、规模上都不尽相同。PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和 Pre-IPO各个时期企业进行投资,故广义上的PE包含VC。在激烈的市场竞争下,VC与PE的业务渗透越来越大。很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说,PE与VC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。比如著名的PE机构如凯雷(Carlyle)也涉及VC业务,其投资的携程网、聚众传媒等便是VC形式的投资。

  

银行银行1类、2类、3类帐户是什么意思?Ⅰ类、Ⅱ类、III类账户有什么区别?他们怎么开立
vcpe是什么意思 第二篇

  早在去年年底,央行出台《关于改进个人银行账户服务加强账户管理的通知》首次提出将个人银行账户分类管理的概念,把帐户分为Ⅰ类、Ⅱ类、III类账户。

  Ⅰ类、Ⅱ类、III类账户是什么意思?

  银行账户重大变化引关注!银行账户分类管理制度12月1日将正式实施。人行有关人士解释说,Ⅱ、Ⅲ类账户为通过银行柜面或者互联网等电子渠道开立的银行账户,功能有限,并且需要与Ⅰ类账户绑定使用。

  什么是I类、II类、III类账户?简单说,Ⅰ类账户是全功能账户,常见的借记卡就属于Ⅰ类账户;Ⅱ、Ⅲ类账户则是虚拟的电子账户,是在已有Ⅰ类账户基础上增设的两类功能逐级递减,资金风险也逐级递减的账户。主要区别如下表:

  银行Ⅰ类、Ⅱ类、III类账户的区别

  Ⅰ类户是全功能的银行结算账户,必须在柜面或通过银行自助机具,经银行工作人员现场面对面审核身份后开立,存款人可通过Ⅰ类户办理存款、购买理财产品等金融产品、支取现金、转账、消费及缴费支付等全部金融业务,没有限额。

  Ⅱ类、Ⅲ类银行账户既可以在柜面开立,也可以通过电子渠道,非面对面地开通,但要绑定本人I类银行账户或者信用卡账户进行身份验证。

  Ⅱ类户可以办理存款、购买投资理财产品等金融产品、限额消费和缴费、限额向非绑定账户转出资金业务。经银行工作人员现场面对面确认身份的,Ⅱ类户还可以办理存取现金、非绑定账户资金转入业务,可以配发银行卡实体卡片。其中,Ⅱ类户非绑定账户转入资金、存入现金日累计限额合计为1万元,年累计限额合计为20万元;消费和缴费、向非绑定账户转出资金、取出现金日累计限额合计为1万元,年累计限额合计为20万元。

  Ⅲ类户权限最小,只能办理限额消费和缴费、限额向非绑定账户转出资金业务。经银行柜面、自助设备加以银行工作人员现场面对面确认身份的,Ⅲ类户还可以办理非绑定账户资金转入业务。其中,Ⅲ类户账户余额不得超过1000元;非绑定账户资金转入日累计限额为5000元,年累计限额为10万元;消费和缴费支付、向非绑定账户转出资金日累计限额合计为5000元,年累计限额合计为10万元。

  业内人士表示,分类管理可以通俗地理解为,Ⅰ类户是个人或家庭的小金库,最重要功能最强大,但没必要天天搬到外面用;Ⅱ类户就像是可以带出门的钱包,装的钱有限额;Ⅲ类户就像是零钱包,只能用于小额支付。

  银行人士建议,通过账户分类管理和使用,可以将“金库”与“钱包”分离,保障大家的资金安全。为防止大额资金被盗,市民最好将与第三方支付账户绑定的账户换成Ⅱ类、Ⅲ类银行账户。

  已开立多个Ⅰ类账户仍可照常使用

  一些市民看到有关分类账户管理的报道后,都表示太专业,看不懂,担心自己现在的银行卡或存折用起来会遇到麻烦,最怕就是被强制降级。

  对此担心,工行北京分行个人金融业务部经理刘楠表示,央行关于账户分类管理的规定主要针对的是12月1日以后开立的新账户。大家现在使用的银行卡和存折等账户,基本都是在银行柜面开立的,都属于Ⅰ类户,是功能权限最全的账户,12月1日以后在使用上也不会有什么不同,也不可能被银行强制降级。

  以工行为例, 2016年11月30日之前,在工行营业网点开立的借记卡、活期一本通存折账户都是Ⅰ类账户,比如e时代卡、理财金卡、财富卡等均属于Ⅰ类账户。值得注意的是,信用卡不属于Ⅰ类、Ⅱ类、III类账户,但属于结算账户。

  虽然原有的借记卡或存折今后使用不受影响,刘楠建议大家根据自己的实际情况,将一些闲置不用或用得较少的账户销户,将一些主要用于网络支付或小额高频支付的账户降级为Ⅱ类或Ⅲ类户。这样既可以实现个人资金的集中管理,又可以通过Ⅱ、Ⅲ类户来防范网络支付风险,更好地保护自身的资金安全。当然,如果个人希望按现有方式继续使用已开立的各个Ⅰ类户,仍然可以继续使用,不受影响,但如果数量较多,应根据银行要求说明情况。

  对于名下账户过多的,工行会联系客户进行核查。开户之日起6个月内无交易记录的账户,将会被暂停非柜面业务,只能在营业网点柜台办理业务。待重新核实身份后,即可恢复。

  新开账户将受限 一人一行只有一个Ⅰ类户

  如果客户已经有了某家银行的借记卡,今后还想在同一家银行办张新卡,就不能像以往那么随意任性了。根据央行规定,自2016年12月1日起,同一个人在同一家银行只能开立一个Ⅰ类户,已开立Ⅰ类户,再新开户的,应当开立Ⅱ类户或Ⅲ类户。由于个人在一家银行只能开立一个Ⅰ类户,为方便大家异地生产生活需要,央行已要求银行对本行行内异地存取现、转账等业务免收异地手续费,降低个人支付成本。

  刘楠以工行为例解释称,如果客户已经有了工行借记卡或存折,就表明他已经在工行拥有了Ⅰ类户,工行不会再给他办一张功能一样的借记卡。银行工作人员会建议他充分利用原有的借记卡,或者建议他根据需要,新开一个Ⅱ类户或Ⅲ类户。如果这个客户在工行此前就有多个账户,他也可以选择将原来账户降级使用。

  注意:【账户】Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类账户皆借记账户

  根据央行政策,自2016年12月1日起,个人在银行开立账户的,每人在同一家银行,只能开立一个Ⅰ类账户,如果已有Ⅰ类户的,再开户时只能是Ⅱ、Ⅲ类账户。那是否意味着一个人只能在同一银行拥有一张银行卡了呢?

  “账户和银行卡是两个不同的概念,银行卡仅仅是账户的载体,并不是说只有一张卡了。”人行郑州中支相关负责人解释,现在制度中所讲的Ⅰ类、Ⅱ类、Ⅲ类账户是针对借记账户而言。但是Ⅰ类、Ⅱ类账户则都可以拥有实体卡片。“当然,此次针对的是用户的借记账户,也就是说,对贷记卡、信用卡,都是没有影响的。”

  28日晚,中国工商银行通过搜狐客户端发布信息称:“2016年11月30日之前,在我行营业网点开立的借记卡、活期一本通存折账户都是Ⅰ类账户,比如e时代卡、理财金卡、财富卡等均属于Ⅰ类账户。信用卡不属于Ⅰ类、Ⅱ类、Ⅲ类账户,但属于结算账户。”

  提示

  I类、Ⅱ类、III类账户如何开立

  开立三类账户,主要有两种方式:一种是到银行柜面,由工作人员当面审核开立;一种是通过电子渠道非“面对面”开立。

  开设I类银行账户

  根据中国人民银行2016年9月30日发布的通知,自2016年12月1日起,银行为个人开立银行结算账户的,同一个人在同一家银行只能开立一个Ⅰ类户,已开立Ⅰ类户,再新开户的,应当开立Ⅱ类户或Ⅲ类户。

个人银行账户分类管理 Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类账户均指借记账户

  开设一个Ⅱ类户,必须包含申请人姓名、居民身份证号码、手机号码、绑定账户账号(卡号)、绑定账户是否为Ⅰ类户或者信用卡账户等5个要素。对未按照规定验证绑定账户信息的Ⅱ、Ⅲ类户,自2017年4月1日起暂停业务办理。

  值得注意的是,绑定的账户除了工行自身的,也可以使用中国银行、农业银行、建设银行、交通银行的Ⅰ类账户在工行绑定开立Ⅱ类账户。

  根据规定,开设一个Ⅲ类户,要至少包括开户申请人姓名、居民身份证号码、手机号码、绑定账户账号(卡号)等4个要素。

  按照规定,Ⅲ类户账户余额不得超过1000元,如果钱多了怎么办?根据规定,账户剩余的钱要原路返回同名I类户中。由于在初期规定时,Ⅲ类户账户没有实体介质,也就是说不能发卡,银行理财经理表示,“在手机银行中可以看到,Ⅲ类户有对应的账号”。

  在现有的个人银行账户基础上,为什么要增设Ⅲ类户,专家表示这主要是满足市民对支付效率的需求。部分银行推出了方便、快捷的小额免密支付服务,Ⅲ类户以便利存款人日常消费支付。

  自助开立的Ⅱ类、III类账户都是62开头的一个银行卡号,没有实体卡片。

  【释疑】网上支付Ⅰ类户不会遭遇自动“降级”

  Ⅰ类账户是全功能大额账户,Ⅱ类账户可办理存款、购买投资理财产品及限定金额的消费等,Ⅲ类账户主要用于网络支付,只能进行小额消费和缴费支付。

  有人担忧新政实施后,自己绑定电商支付平台的银行账户会降级。对此,人行郑州中支回复大河报记者称,个人银行账户分类管理工作,需银行客户的主动配合。银行客户可根据自己情况,将一些闲置不用或用得较少的账户销户,将一些主要用于网络支付或小额高频支付的账户降级为Ⅱ类或Ⅲ类户。但如果个人希望按现有方式继续使用已开立的各个Ⅰ类户,仍然可以继续使用,不受影响。但如果数量较多的,应根据银行要求说明情况。

  一位银行人士表示,银行不会直接将用户账户降级,会通过柜台、电话等方式与相关用户进行沟通,引导降级。如果用户没有按照规定验证绑定账户信息的Ⅱ类或Ⅲ类户,将会自2017年4月1日起暂停业务办理,这还需要用户注意。

  有多个Ⅰ类账户的用户咋办?到就近银行认定

  根据央行规定,同一人在同一银行只能开立一个Ⅰ类户,再开户时只能是Ⅱ、Ⅲ类账户(此次不包括信用卡)。其中Ⅰ类户(包括借记卡、活期存折等)为全功能账户,可办理存款、转账、消费缴费、购买理财产品等,金额也没有限制。Ⅱ类户只能通过电子方式办理资金划转等消费和缴费支付等,金额不超过1万元。Ⅲ类账户适合用于绑定支付账户,金额一般不超过1000元。

  在12月1日之前,如果在银行已经办理了多张借记卡和活期存折,都属于Ⅰ类户,应该怎么办?沈阳某商业银行工作人员介绍,新规没有明确处理方法,但建议到就近银行去自主认定哪个账户作为Ⅰ类户。而记者了解到,沈阳有的银行会通知名下开户较多的客户进行核查,确认是否还保留账户。对于无法核实开户合理性的账户,将引导撤销、归并或者降低账户级别等措施。

  一个手机号可以多人开户吗?电话和身份证必须一一对应

  “对于联系电话供多人开立和使用账户的情况,我行会联系您到网点进行确认,未向我行说明合理性的,会被暂停非柜台业务。如果是成年人代理未成年人或者老年人开户预留本人联系电话等合理情形,来网点确认时需出具说明。”这是一家商业银行发出来的公告。这家银行的工作人员表示,新规实施之后,对账户管理是非常严格的,电话号码和身份证号码要一一对应。

  另外,如果要冒用他人身份证开立账户,银行就会立即向公安机关报警并将被冒用的身份证移交公安机关。

  支付宝、微信尽量别绑Ⅰ类账户

  简单说,Ⅰ类账户是全功能账户,常见的借记卡、存折均属于Ⅰ类账户;Ⅱ、Ⅲ类账户则是虚拟的电子账户,是在已有Ⅰ类账户基础上增设的两类功能逐级递减,资金风险也逐级递减的账户。

  工商银行高级客户经理陈铁钢建议,Ⅰ类账户功能齐全,资金流入流出无限额。可以作为工资账户或个人财富主账户,主要用于大额消费、大额资金流转、储蓄存款及投资理财,银行卡不必随身携带,也减小了卡片遗失带来的风险;Ⅱ类账户投资理财功能齐全,可以灵活地由Ⅰ类账户向其转入资金,无累计转入限额,既满足日常使用,又避免大额资金损失;Ⅲ类账户主要用于小额高频交易,账户余额不得超过1000元人民币,适合用于绑定支付账户,及日常小额高频交易(如二维码支付、手机NFC支付等)。

  “Ⅰ类账户是存款账户和理财账户,其重要性不言而喻。现在网购存在一定的风险,用户使用网购、微信发红包、家庭缴费等功能时,尽量使用Ⅱ或Ⅲ类账户,这样安全风险相对较小。使用二维码支付、微信支付这些快捷支付的时候也最好不要绑定Ⅰ类账户,以提高资金使用安全性。”陈铁钢提醒说。

  那么,如果新政施行后如何调整绑定平台的账户类型呢?银行工作人员介绍,如果是使用Ⅰ类账户绑定了支付宝、微信,将Ⅰ类账户下调为Ⅱ类或Ⅲ类账户,只需存款人经过基本的身份确认就可以。但Ⅱ类或Ⅲ类账户要升级成为Ⅰ类账户,对客户身份核实的要求更高一些,会要求客户去网点现场核验身份。

  

庞氏骗局是什么意思
vcpe是什么意思 第三篇

  庞氏骗局是什么意思?对于很多人而言,“庞氏骗局”是个非常熟悉但又深奥的词汇,那么什么是“庞氏骗局”呢?

  所谓“庞氏骗局”在中国有个很通俗易懂的成语去解释,“拆东墙补西墙”。它的起源是这样的,一位叫做查尔斯-庞兹的人想学他的意大利老祖宗哥伦布到美洲去进行创业,于是他去了美国干起了油漆工,后来发现这行业太辛苦,转而干起了一些犯罪勾当从而导致自己身陷囹圄。出狱后的他已经彻底被美国梦所冲昏理智。他便想起了金融行业是赚钱的行业,于是开始了自己的“创业计划”。那时候可没有现在这么多天使投资人,更没有创投基金的概念。

  这位老兄脑筋一转,杜撰了一个子虚乌有的企业,然然后夸张的声称购买欧洲的某种邮政票据,再卖给美国,便可以赚钱。国家之间由于政策、汇率等等因素,很多经济行为普通人一般确实不容易搞清楚。许诺给投资者40%的回报,注意是百分之四十的收益率,这意味着投资者在这个意大利佬身上会收获近本金一半的收益。很多人怦然心动,这位老兄拿什么偿还这些收益呢?于是他不断拿后续投资者的本金去偿还前者的收益,不断循环。然而正应了那句江湖规矩“出来混迟早要还的”,他声称可以购买十几亿的邮政票据,实际上只买了两张,当谎言无法继续下去的时候,也是被投资泡沫被戳穿的时候,这位老兄终究还是走向了破产的不归路。于是,这场骗局便以他的名字命名为“庞氏骗局”。

  那么随着金融的发展,很多怀揣发财梦想的人也意识到金融行业的巨大潜力和吸金能力,穿着得体的西服进出高档场所的梦想是每个人都有的,而走捷径成了这些人脑洞大开的源泉,庞氏骗局也衍生出了更为复杂和精细的版本。

  庞氏骗局的共性特征

  各种各样的“庞氏骗局”虽然五花八门,千变万化,但本质上都具有自“老祖宗”庞齐身上沿袭的一脉相承的共性特征。

  低风险、高回报的反投资规律

  众所周知,风险与回报成正比乃投资铁律,“庞氏骗局”往往反其道而行之。骗子们往往以较高的回报率吸引不明真相的投资者,而从不强调投资的风险因素。各类案件的回报率可能存在差异,有些高得离谱,如庞氏许诺的投资在45天之内都可以获得50%的回报,有些则属于稳健的超常回报,如麦道夫每年向客户保证回报只有约10%,但他非常强调“投资必赚,绝无亏损”。但无论如何,骗子们总是力图设计出远高于市场平均回报的投资路径,而绝不揭示或强调投资的风险因素。

  拆东墙、补西墙的资金腾挪回补特征

  由于根本无法实现承诺的投资回报,因此对于老客户的投资回报,只能依靠新客户的加入或其他融资安排来实现。这对“庞氏骗局”的资金流提出了相当高的要求。因此,骗子们总是力图扩大客户的范围,拓宽吸收资金的规模,以获得资金腾挪回补的足够空间。大多数骗子从不拒绝新增资金的加入,因为蛋糕做大了,不仅攫取的利益更为可观,而且资金链断裂的风险大为降低,骗局持续的时间可大大延长。

  投资诀窍的不可知和不可复制性

  骗子们竭力渲染投资的神秘性,将投资诀窍秘而不宣,努力塑造自己的“天才”或“专家”形象。实际上,由于缺乏真实投资和生产的支持,骗子们根本没有可供仔细推敲的“生财之道”,所以尽量保持投资的神秘性,宣扬投资的不可复制性是其避免外界质疑的有效招术之一。当年《波士顿环球时报》的记者曾经撰文揭露庞齐的骗局,却被庞齐以“不懂金融投资”为由加以批驳。

  投资的反周期性特征

  “庞氏骗局”的投资项目似乎永远不受投资周期的影响,无论是与生产相关的实业投资,还是与市场行情相关的金融投资,投资项目似乎总是稳赚不赔。万亩大造林计划仿佛从不受气候、环境、地理因素的影响,麦道夫在华尔街的对冲基金也能在二十年中数次金融危机中独善其身,这些投资项目总是呈现出违反投资周期的反规律特征。

  投资者结构的金字塔特征

  为了支付先加入投资者的高额回报,“庞氏骗局”必须不断地发展下线,通过利诱、劝说、亲情、人脉等方式吸引越来越多的投资者参与,从而形成“金字塔”式的投资者结构。塔尖的少数知情者通过榨取塔底和塔中的大量参与者而谋利。即便是高深莫测的纳斯达克前董事会主席麦道夫也免不了拉拢下线的俗套,大量利用朋友、家人和生意伙伴发展“下线”,有的人因成功“引资”而获取佣金,“下线”又发展新“下线”,滚雪球式的壮大为“金字塔”结构。

  国外史上最著名的十大庞氏骗局

  下面我们来盘点一下史上最著名的十大庞氏骗局:

  第十名: 查尔斯·庞兹 Charles Ponzi

查尔斯·庞兹是旁氏骗局的创始人。在众多的投资中,庞兹向投资者保证能够利用国际邮政回答赠券定价上的漏洞,在45天获得高达50%的收益率,90天收益率则可以达到100%,然而庞兹根本就没有进行这项投资。他在短短六个月内赚取了1500万美元,成为了一名百万富翁。庞兹被指控86宗邮件欺诈罪,被判5年。刑满释放后,庞兹由于再次发起房地产欺诈被判入狱,最终终老于巴西的监狱中。

  查尔斯·庞兹是旁氏骗局的创始人。在众多的投资中,庞兹向投资者保证能够利用国际邮政回答赠券定价上的漏洞,在45天获得高达50%的收益率,90天收益率则可以达到100%,然而庞兹根本就没有进行这项投资。他在短短六个月内赚取了1500万美元,成为了一名百万富翁。庞兹被指控86宗邮件欺诈罪,被判5年。刑满释放后,庞兹由于再次发起房地产欺诈被判入狱,最终终老于巴西的监狱中。

  查尔斯·庞兹是庞氏骗局的创始人。在众多的投资中,庞兹向投资者保证能够利用国际邮政回答赠券定价上的漏洞,在45天获得高达50%的收益率,90天收益率则可以达到100%,然而庞兹根本就没有进行这项投资。他在短短六个月内赚取了1500万美元,成为了一名百万富翁。庞兹被指控86宗邮件欺诈罪,被判5年。刑满释放后,庞兹由于再次发起房地产欺诈被判入狱,最终终老于巴西的监狱中。

  第九名:卢·珀尔曼 Lou Pearlman

  卢·珀尔曼是最热门的音乐制作人之一。在90年代曾与NSYNC、LFO和后街男孩合作过,同时也制造了美国史上最大的,耗时最长的旁氏骗局,涉案金额高达3亿美元。在20多年里,珀尔曼让人们投资了两家仅存在于报纸上的虚假公司。在2008年,珀尔曼被判洗钱罪,在破产过程中犯有诈欺和出具虚假对账单等罪名,被判处25年监禁。

  卢·珀尔曼是最热门的音乐制作人之一。在90年代曾与NSYNC、LFO和后街男孩合作过,同时也制造了美国史上最大的,耗时最长的庞氏骗局,涉案金额高达3亿美元。在20多年里,珀尔曼让人们投资了两家仅存在于报纸上的虚假公司。在2008年,珀尔曼被判洗钱罪,在破产过程中犯有诈欺和出具虚假对账单等罪名,被判处25年监禁。

  第八名:迈克尔·尤金·凯利Michael Eugene Kelly

  迈克尔·尤金·凯利制造了一个巨大的庞氏骗局,近8000名投资者受害,涉案金额约5亿美元,其中大部分受害者为老年人。凯利于2006年—2012年被联邦拘留,之后其家人背负起1000万美元的债务使凯利可以在家中治疗结肠癌,凯利最终于2013年病逝。

  第七名:杰拉尔德·佩恩 Gerald Payne

  教堂的牧师往往行善,然而在19世纪20年代中期,佩恩在Greater Ministries International为牧师,从1.8万受害者中吸取了约2000万美元。佩恩用圣经教导成员如果在他的教堂投资,可以获取两倍的收益。佩恩最终被判入狱27年,他的妻子仅被少判了13年。

  第六名:斯科特·罗斯坦 Scott Rothstein

  罗斯坦目前还在服役50年的有期徒刑,他制造了14亿美元的庞氏骗局,成为佛罗里达州史上最大的庞氏骗局。罗斯坦说服投资者购买伪造的投资产品并允诺3个月内最低20%的回报率。其妻子在时候由于隐匿赃款也被判了1.5年。

  第五名:盖里·格伯斯 Gary Gauthier

  格伯斯是一个电台节目的主持人,他向投资者保证投资房地产可以获得8%-40%的回报率,在全国范围内骗取了38个老年人投资。这项骗局从2005年一直持续到2010年。为了获取投资者的信任,格伯斯让投资者向自己所在的电台致电并询问如何快速致富。格伯斯被指控了从敲诈勒索到安全欺诈一系列罪名。

  第四名:Adriaan Nieuwoudt

  Nieuwoudt是一名南非的企业家,他将自己发现的kubus(一种激活剂)制成美容产品,并将干燥后的产品卖给投资者,让投资者自己种植。投资者将种植出来的产品再次卖回该公司即可获利。难道人们没有想到过这家公司为什么不自己进行种植么?整个过程听起来也非常不卫生。这项活动最终被南非政府指控为非法活动而停止了运营。

  第三名:汤姆·彼得斯 Tom Petters

  彼得斯让投资者投资虚构的电子产品卖给大型零售商。彼得斯因打造了芬格赫特(Fingerhut)和宝利来(Polaroid)等知名公司而获得了投资者的信赖。2009年12月2日,彼得斯被指控包括洗钱、网络欺诈和邮件诈骗等20项罪名,成为了明尼苏达州最大的诈欺犯。

  第二名:里德·斯拉特金 Reed Slatkin

  里德·斯拉特金是Earthlink科技公司的联合创始人。从1986年起,斯拉特金通过建立一个未经授权的“投资俱乐部”开始了长达15年的旁氏骗局,并承诺投资者24%的回报率。斯拉特金事件中涉案金额达5.92亿美元,受害者近800人。斯拉特金被指控15项罪名,在服刑中途于2013年7月被释放。

  里德·斯拉特金是Earthlink科技公司的联合创始人。从1986年起,斯拉特金通过建立一个未经授权的“投资俱乐部”开始了长达15年的庞氏骗局,并承诺投资者24%的回报率。斯拉特金事件中涉案金额达5.92亿美元,受害者近800人。斯拉特金被指控15项罪名,在服刑中途于2013年7月被释放。

  第一名:伯尼·麦道夫Bernie Madoff

  伯尼·麦道夫是史上最著名的旁氏骗局主谋,操控了美国历史上最大的欺诈案。麦道夫从投资者处骗取650亿美元,犯了11项联邦重罪,被判入狱150年。麦道夫在纽约经营财富管理公司,公司开始时为合法经营,后来演变为一桩旁氏骗局。他的儿子声称没有参与此案,于2010年12月自杀。这个案件后来被写成了一本书并由美国HBO电视网导演了电影《欺诈圣手》。

  伯尼·麦道夫是史上最著名的庞氏骗局主谋,操控了美国历史上最大的欺诈案。麦道夫从投资者处骗取650亿美元,犯了11项联邦重罪,被判入狱150年。麦道夫在纽约经营财富管理公司,公司开始时为合法经营,后来演变为一桩庞氏骗局。他的儿子声称没有参与此案,于2010年12月自杀。这个案件后来被写成了一本书并由美国HBO电视网导演了电影《欺诈圣手》。

  中国最大的庞氏骗局:e租宝

  而在遥远的东方,也同样有着“蚁力神事件”和“万里大造林”事件这样的典型庞氏骗局,“e租宝”则是最新倒下的又一桩。而在鱼龙混杂的P2P网贷市场上,据称和“e租宝”也可能只是冰山一角。那些高收益的理财产品,资金链健康状况或许比大家想象的更糟糕,随时可能再步后尘。一套有着百年之久的老把戏能够在全世界各地不断地一遍又一遍上演,只能说明人性与生俱来的贪婪和无知是有多么可怕,一不留神,谁都可能陷进去。

  一年半内非法吸收资金500多亿元,受害投资人遍布全国31个省市区……这就是“e租宝”庞氏骗局造成的损失。

  “e租宝”是“钰诚系”下属的金易融(北京)网络科技有限公司运营的网络平台。2014年2月,钰诚集团收购了这家公司,并对其运营的网络平台进行改造。2014年7月,钰诚集团将改造后的平台命名为“e租宝”,打着“网络金融”的旗号上线运营。

  办案民警表示,从2014年7月“e租宝”上线至2015年12月被查封,“钰诚系”相关犯罪嫌疑人以高额利息为诱饵,虚构融资租赁项目,持续采用借新还旧、自我担保等方式大量非法吸收公众资金,累计交易发生额达700多亿元。警方初步查明,“e租宝”实际吸收资金500余亿元,涉及投资人约90万名。

  “‘e租宝’就是一个彻头彻尾的庞氏骗局。”在看守所,昔日的钰诚国际控股集团总裁张敏说。

  “e租宝”对外宣称,其经营模式是由集团下属的融资租赁公司与项目公司签订协议,然后在“e租宝”平台上以债权转让的形式发标融资;融到资金后,项目公司向租赁公司支付租金,租赁公司则向投资人支付收益和本金。

  办案民警介绍,在正常情况下,融资租赁公司赚取项目利差,而平台赚取中介费;然而,“e租宝”从一开始就是一场“空手套白狼”的骗局,其所谓的融资租赁项目根本名不符实。

  “我们虚构融资项目,把钱转给承租人,并给承租人好处费,再把资金转入我们公司的关联公司,以达到事实挪用的目的。”丁宁说,他们前后为此花了8亿多元向项目公司和中间人买资料。

  “据我所知,‘e租宝’上95%的项目都是假的。”办案民警介绍,在目前警方已查证的207家承租公司中,只有1家与钰诚租赁发生了真实的业务。有部分涉案企业甚至直到案发都被蒙在鼓里。

  据警方调查,“e租宝”将吸收来的资金以“借道”第三方支付平台的形式进入自设的资金池,相当于把资金从“左口袋”放到了“右口袋”。

  不仅如此,钰诚集团还直接控制了3家担保公司和一家保理公司,为“e租宝”的项目担保。中国政法大学民商经济法学院教授李爱君表示,如果平台引入有关联关系的担保机构,将给债权人带来极大风险。

  “1元起投,随时赎回,高收益低风险。”这是“e租宝”广为宣传的口号。许多投资人表示,他们就是听信了“e租宝”保本保息、灵活支取的承诺才上当受骗的。记者了解到,“e租宝”共推出过6款产品,预期年化收益率在9%至14.6%之间,远高于一般银行理财产品的收益率。

  投资人张先生表示,“e租宝”的推销人员鼓动他说,“e租宝”产品保本保息,哪怕投资的公司失败了,钱还是照样有。

  投资人徐先生给记者算了一笔账:“我拿10万块钱比较的话,在银行放一年才赚2000多块钱;放在‘e租宝’那边的话,它承诺的利率是14.6%,放一年就能赚14000多块钱。”

  对此,李爱君表示,最高法在2010年出台的关于非法集资犯罪的司法解释里明确,不能用承诺回报引诱投资者。实际上,由于金融行业天然的风险性,承诺保本保息本身就违背客观规律。银监会更是明确要求,各商业银行在销售理财产品时必须进行风险提示。

  但是,“e租宝”抓住了部分老百姓对金融知识了解不多的弱点,用虚假的承诺编织了一个 “陷阱”。为了加快扩张速度,钰诚集团还在各地设立了大量分公司和代销公司,直接面对老百姓“贴身推销”。其地推人员除了推荐“e租宝”的产品外,甚至还会“热心”地为他们提供开通网银、注册平台等服务。正是在这种强大攻势下,“e租宝”仅用一年半时间,就吸引来90多万实际投资人,客户遍布全国。

  P2P网贷中,不仅仅“e租宝”这个庞氏骗局,也许还有更多。

  P2P可谓这两年互联网金融板块中的“特色菜”,其特色之一在于波涛汹涌的跑路潮。起初,媒体非常认真的对待每一家跑路平台,而后,随着跑路数量的飙升,媒体实在关注不过来了,只能抓大放小。

  截至2015年9月30日,有可靠的数据中心统计显示的问题平台共1302家(不含港澳台地区),其中山东、广东、浙江三地问题平台均超过100家,合计达到643家,占全部问题平台的49.39%。今年6~8月每个月出问题的平台数量都在110家以上,平均超过122家,风险似有集中爆发的趋势,不过9月份问题平台数量骤减,仅为8月的一半左右,这是否说明网贷行业进入了一个相对稳健的运营期,值得继续关注。

  随着监管政策的日趋完善以及整个外部宏观经济环境的变化,P2P已经进入洗牌期,所以,在投资P2P之前,一定要擦亮眼睛,务必选择背景过硬的、资金实力雄厚的、产品收益适中的平台,切勿为了贪图高收益而选择一些未经调查或者有负面信息披露的平台。

  庞氏骗局是什么意思?为什么人们明知这收益不靠谱却依然会受骗?

  事实上,在庞氏骗局这个资本游戏中,骗子一开始会显得非常地守信,入伙者确实能够按时足额拿到收益返还,如此,其虚假的“信誉”就被建立了起来,而尝到了些小甜头的参与者,也会在自己的生活圈子中有意无意地扮演起人肉广告的角色,吸引更多的身边人加入到这个骗局中共谋“发财”大业,于是骗局就如雪球般越滚越大……

  但大家应该明白的是,庞氏骗局游戏并不产生财富,因此,先加入骗局者所得的收益,都来自于被他们忽悠进场的后来者所砸进来的更多本金,因此,把骗局维持下去的关键,就是吸引更多人加入这场虚妄的财富游戏。而一旦有朝一日新入圈的“投资”者资金的增速跟不上既有的红利支出开支增速以及设局者从中支取的资金增速,那么整个游戏就难以为系,东窗事发也就指日可待。这就好比一个危险的击鼓传炸弹游戏,传到最后一棒时,还执迷不悟深陷其中的人就可能被炸得粉身碎骨。

  相比起普通的骗术来,庞氏骗局更不容易被识破,因为其自身有着巧妙的包装,并能够在一定期限内自行维持虚妄的“信誉”。甚至,对于不明事理的民众和不够专业细致的上级管理者,设下“庞氏骗局”者还往往能够把自己包装成“高大上”的金融精英,利用社会大众对金融行业的盲目崇拜心理,以及政策对“金融创新”的扶助招摇行骗。

  庞氏骗局说到底它也需要一个完整的市场流程去支撑运作,在目前花样繁多的金融市场想甄别金融产品的真伪,不仅需要监管的落地,也需要行业的自律和投资者自身投资心态的改变。盲目投机、跟风的投资行为极容易受到庞氏骗局营造者的误导,从而成为引诱对象。最终还需要那一行挂在无数金融机构门头上的烫金大字时刻提醒着投资者们,投资有风险,入市需谨慎。

  

一张图读懂天使VCPE
vcpe是什么意思 第四篇

一张图读懂天使、VC、PE、IPO投融资逻辑

天使投资是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业,进行一次性的前期投资,它是风险投资的一种形式。 天使投资实际上是风险投资的一种特殊形式,是对于高风险、高收益的初创企业的第一笔投资. 1.天使投资的金额一般较小,而且是一次性投入,它对风险企业的审查也并不严格。天使投资往往是一种参与性投资,也被称为增值型投资。投资后,天使投资家往往积极参与被投企业战略决策和战略设计;为被投企业提供咨询服务;帮助被投企业招聘管理人员;协助公关;设计推出渠道和组织企业推出;等等。然而,不同的天使投资家对投资后管理的态度不同。一些天使投资及积极参与投资后管理,而另一些天使投资家则不然。

VC风险投资

风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域,旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资过程。vcpe是什么意思

风险投资有以下特征:

1,投资对象多为处于创业期的中小型企业,而且多为高新技术企业;

2,投资期限至少3-5年以上,投资方式一般为股权投资,通常占被投资企业30%左右股权,而不要求控股权,也不需要任何担保或抵押; 3,投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上;

4,风险投资人(venturecapitalist)一般积极参与被投资企业的经营管理,提供增值服务;风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足;

5,由于投资目的是追求超额回报,当被投资企业增值后,风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本,实现增值。 PE私募股权投资

私募股权投资(PrivateEquity)简称PE,是通过私募形式募集资金,对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,从而推动非上市企业价值增长,最终通过上市、并购、管理层回购、股权置换等方式出售持股套现退出的一种投资行为。

公司融资是看每个公司具体发展需要进行的,并不千篇一律都需要经过5次融资,有些公司可能两三轮融资就够了、有些公司融了N次了,26字母表都快用完了,总之,融资因人因时因行业而异。早期创业公司融资,一定是从小到大,一步步来,“估值”也同样,由低到高,循序渐进,关键是你能不能实实在在地把公司的价值一步一个脚印地做出来。

VC投资的游戏就是:在我投入资金以后,这公司就要增值,换句话来说,当下一个投资人进来时,他理所当然要花更高的价钱才能买到和我相同大小的股份。比如我花了200万买了1/3股份,下一个投资人可能要花400万、甚至更高的价格才能买到1/3的公司股份。

公司成长需要不断地引入更多的资金,所以会有一批又一批的VC愿意一轮轮的把钱投入到你的公司里来。每经过一轮融资,股价就相应提高,在这个过程中,早进来的VC的持股不断增值,后来的VC不断对公司重新溢价认价,公司的价值也就不断地翻倍。

归根结缔:早期创业公司的融资“估值”,必须建立在公司收入规模,用户规模在不断扩大的前提之下,由小到大、由低到高。要和投资人一起成长,既要保护你的利益,也要照顾好投资人的利益。

对冲就是交易商在收到客户的交易单后,可以把空单和多单相互抵消掉,不用放在交易池中在外汇市场和黄金市场里,各交易商在收到客户的交易单后,可以对冲掉70%的多单和空单,剩下的30%的多单和空单及净多头单或净空头单必须放到交易池中进行交易。

对赌是客户下的所有的交易单都没有放到交易池中进行交易,如果客户做错了,那么客户亏的钱交易商就赚到了,如果客户做对了,那么交易商就亏了,这种做法是很危险的,所有证券监管机构是明令禁止对赌的。

一般国外的外汇交易平台对赌的较多,香港的现货黄金交易平台因为香港监管严格,所以从没出过这种违规的事情。

私募股权投资基金(PE)的盈利模式

和证券基金一样,低买高卖,为卖而买,获取长期资本增值收益。具体来说,产业基金的盈利分为五个阶段:

价值发现阶段:即通过项目寻求,发现具有投资价值的优质项目,并且能够与项目方达成投资合作共识。vcpe是什么意思

价值持有阶段:基金管理人在完成对项目的尽职调查后,基金完成对项目公司的投资,成为项目公司的股东,持有项目公司的价值。 价值提升阶段。基金管理人依托自身的资本聚合优势和资源整合优势,对项目公司的战略、管理、市场和财务,进行全面的提升,使企业的基本面得到改善优化,企业的内在价值得到有效提升。

价值放大阶段。基金所投资项目,经过价值提升,培育2-3年后,通过在资本市场公开发行股票,或者溢价出售给产业集团、上市公司,实现价值的放大。 价值兑现阶段。基金所投资项目在资本市场上市后,基金管理人要选择合适的时机和合理价格,在资本市场抛售项目企业的股票,实现价值的最终兑现。

一.”PE+上市公司”模式怎么玩?

首先,PE通过直接举牌,大宗交易,参与定增等各种方式先成为上市公司的战略投资者;然后,PE以此为基础推动上市公司进行并购重组,实现上市公司的外延式增长,帮助上市公司提升自己的价值,同时实现PE自身的收益.以硅谷天堂和上市公司长城集团合作为例,去年9月,硅谷天堂通过受让上市公司实际控制人所持股权,成为长城集团的战略投资者.长城集团在公告中表示,引入战略合作伙伴深圳前海硅谷天堂后,硅谷天堂方面将协助公司进行品牌战略以及产业链生态的梳理.这则公告发布后,自然引发了市场对后续运作的遐想.果然,仅隔几个月,长城集团便宣布联手游戏企业:2014年初,公司宣布拟以3000万元投资,获得上海活势20%

股权,该公司主营业务为移动游戏的代理运营/游戏产品的自主研发及互联网广告的推广与服务,由此长城集团股价一飞冲天.

投资银行学VCPE行业介绍
vcpe是什么意思 第五篇

【留学生求职】必须了解金融行业框架|投行VCPE事务所之间是什么关系?
vcpe是什么意思 第六篇

【留学生求职】必须了解金融行业框架|投行VCPE事务所

之间是什么关系?

整个金融行业大致分为buyside和sellside两大类。sellside做的主要是把各种asset变成各种金融产品,提供给市场。sellside主要指的是通常意义上的投行。投行内部结构也很复杂,按照产品分大致分为fixed income和equity两大类。按照业务分大致分为IBD,sales & trading,equity research,asset management(这部分和buyside性质是类似的)等。IBD是最传统的投资银行业务,靠近的是corporate一边;sales & trading主要进行产品销售和交易,有时候投行会扮演marketmaker的角色以保持市场的流通性。

Buyside主要进行的是投资管理的业务,所以也称为IM(investment

management)或者AM(asset management),主要由各种机构投资者组成,包括mutual fund,hedge fund,pension fund等等。

就career path来说,很难说谁好谁不好,关键看每个人的特长和个性。IBD适合工作热情高涨,吃苦耐劳的人。sales适合善于人际交往的人。trading适合能承受巨大压力,并且对市场感觉敏锐的人。equity reasearch适合做事踏实的人。一般来说IBD的career path比较按部就班,需要熬年头,能熬上去的不仅需要良好的业务能力也需要强健的体魄。trader career path风险很大,可能在2年之内就毁了前程,也可能在很短的时间内平步青云。我知道一个顶尖的trader从associate升到director只用了2年。sellside equity research行业前景有一定问题,因为regulation越来越倾向让research保持独立性以保护投资者。

Buyside总体来说lifestyle比sellside好,收入也超过sellside。不过,进buyside也远远难于进sellside。(注:当今金融产业之庞大和复杂远远超过常人想象,在整个金融产业链上还有着很多细分的行业,这里就不一一列举。)

补充一下,帖子的职业分工主要是指成熟市场的情况。国内情况有所不同。 金融领域的开放让国内很多年轻的朋友一下子豁然开朗。不过随之而来的是扭曲的价值观:进投行的是牛人,进四大的是凡人,进企业的是土人之类。在此还想表明以下我一向的观点:工作本身没有等级之分,我决不赞成投行就比四大“高级”之说。任何一个人能在本行干的出色的才是牛人。选择职业道路应该看自己喜欢干什么,自己能够干什么,然后尽量在二者之间取得平衡。如果一心只想往“高级”的工作钻的话,可能回头看来还是一事无成。

Hedge fund中文翻译成“对冲基金”,这个翻译是准确的。不过有意思的是,现在主流的hedge fund往往做的不是hedge,相反很多hedge fund对一些市场趋势进行大胆的speculation(中文是投机,贬义词,英语的原意是中性的,是hedge的反义词,表示承担风险而获取超常的收益)。如果把hedge fund和国内的情形联系起来看,更准确的翻译应该是“私募基金”。这个意义上而言国内存在hedge fund已经已经有些年头了,只不过因为法律界定而没有露出水面。现在管理层正在进行私募基金合法化的进程,应该很快就能成为正大光明的一支金融力量。(国内现在往往把PE翻译成“私募基金”是不准确的,下文还有相关论述)在成熟市场上hedge fund通常是相对于mutual fund而言。其差别是:mutual fund是公开招募,并且公开交易的开放型基金。国内市场上交易的开放型基金大多数属于mutual fund。而hedge fund则大多是私下招募,并且封闭的基金。

在全球金融市场,hedge fund已经成为一支举足轻重的角色。从东南亚金融危机到最近两年的商品期货的超级牛市都可以见到hedge fund的身影。由于hedge fund收益率普遍高于mutual fund,最近几年全球范围的hedge fund都取得了快速的成长。再加上全球性资本过剩,现在几个billion的fund都算很小的。

稍微提一下对冲的概念。对冲是一种控制金融风险的手段。举个例子来说,如果你买了100股股票,然后又担心股票下跌,你就可以再买一个认沽100股的期权(put option)进行对冲。最后无论股票怎么跌,最差的结果就是你以put option的执行价(strike)卖掉手中的股票。

和对冲相关但比较容易混淆的概念是套利(arbitrage)。套利是指把所有相关风险完全对冲掉以后可以获取的无风险收益。比如说中国银行的美元牌价是8,门口黄牛的牌价是7.8,你可以用7.8人民币从黄牛那里换1美元,随后马上拿一美元换给BOC变成8元人民币,毫无风险的赚了0.2元。

vcpe是什么意思

就职业而言buyside和sellside link最多的是trading desk。双方的人马几乎是对应的。基本上都设有:trading,structure和research几块。一般来说sellside研究力量更为强大,buyside很多基本信息都依靠sellside取得。sellside

structure侧重的是如何将金融产品合理定价,而buyside侧重于如何搞出模型更好的预测市场的变化。(本质是一样的)双方的trader做的事情倒是殊途同归。

当投行根据buyside要求设计出金融产品后,双方达成交易。然后投行一般会尽快地通过相关交易对冲产品风险,而buyside这时候一般是“一切尽在掌握”,因为买到手中的产品完全是根据自己的判断而订制的。这时候,双方是合作伙伴

关系,大家赚自己的利润。另外有些时候,投行也会takeposition,这种时候双方都是marketplayer,关系也就变成你死我活的博弈了。

把业务上的link讲完后,职业上的link也就水到渠成了。双方trader作的事情十分接近,互相之间的跳槽也就十分普遍。research而言,投行的比较focus也比较辛苦,所以一般更加愿意往buyside跳,不过buyside本来也不需要很多的research,跳槽并不容易。structure是双方都需要的,虽然侧重不同,但都是通的,互相之间都有跳。

上面说的都是投行的市场一头。回过头说IBD(传统投行业务),更多的是和企业打交道,而不是和市场打交道。反之,buyside都是和市场大交道。所以IBD一般不容易转buyside。

由于国内这些年出现了很多成功风投的案例,大家已经不太陌生,这里简单的介绍一下PE。国内很多地方把PE(private equity)翻译成“私募基金”,这显然是不熟悉金融市场的人“顾名思义”所致。诚如上文所述,私募基金接近于

hedgefund的概念(相对于mutualfund)。而PE是一个相对于publicequity的概念。我个人将其翻译成“非上市融资”,现在国内比较被认可的翻法是“私人股权融资”。

现在VC/PE是一个很时髦的词,无论在美国还是在国内。在美国火爆的原因是最近几年PE的收益率都明显好过public market,导致PE的规模快速膨胀。在国内火爆的原因就比较复杂了。其实现在VC/PE差异已经不是十分明显,很多时候人们把VC看成是PE的一种。如果进行划分的话,二者主要区别在于对target company投资阶段的不同。VC主要投资于公司发展早期,从种子阶段到上市前不等。而PE主要投资于有稳定现金流,business model比较成熟的公司。PE最经典的做法是LBO(leverage buyout),核心是将现金充沛而又失去发展动力的上市公司go private,通过大财务杠杆使公司有紧迫感,从而为股东提供更大的收益。

喜欢看电影的朋友一定知道《风月俏佳人》,其中理查基尔干的就是PE。片中罗伯茨问他你到底是干嘛的,回答颇为经典:“总而言之我干的就是把一家公司买下来,然后再拆成一块一块卖”。(注:这只是PE做法的一种,并不是全部。)VC/PE是金融市场中最直接和企业打交道的分支。VC做的是整天看business plan(BP),从中找出有前途的BP以及执行团队,随后进行价值评估以及投资。根据公司不同,有些VC会强烈的参与公司经营管理,有些则没有。PE更多的是寻找有前途的被收购公司,并且进行金融改造。VC/PE最终的的目的都是找一个更好的价钱把公司股份卖掉推出,从而进入新的循环。具体操作方

法VC/PE在其他很多地方都是不同的,这些职业在我们的智慧论坛上都有详细的介绍,有兴趣的朋友可以进一步讨论。

现在可以把金融产业链简单的串一串。在一个企业IPO之前,公司都是private的,这一阶段可以参与融资的就是VC/PE。当企业需要上市,这时投行就参与进来,对公司价值进行精确评估,然后公开招募。这时候,企业自己或者VC/PE提供的股份是原材料,投行将其加工成金融行业认可的“股票”。公开上市前后,buyside就会进行认购。

接下来就是二级市场上的各方博弈了。金融的原始定义是为买足企业发展需要进行的各种融资,因此金融必定有企业和市场两级。企业这级是金融行业的生存之本,市场这级可以看作金融行业发展壮大的动力。投行作用是金融产业链的hub,一端联系着企业,另一端联系着市场。企业这端是实实在在的,可以说资本主义出现后的几百年都没有太大的变化。而市场这一端则越来越庞大并且趋向虚无。很多衍生金融产品最早的出现是为了满足风险公职的需求,但很快变成一些豪赌的利器。

会计师事务所的地位是保证企业(无论private or public)企业原始数据的真实性,从而使其他机构可以对企业价值进行进一步的评估。如果没有会计师的存在,整个金融行业就会陷入一片混乱。因而会计师有“经济警察”之称。

整体而言,金融业连接企业一端的工作核心更侧重于对于企业价值的评估,金融连接市场一段的工作的核心侧重于市场风险的控制以及对市场方向的判断。因为对技能要求的不同,两端互相转都比较困难。相反,只要在金融产业链的同一端,转行至少都是有逻辑上的可行性的。

最全的VCPE尽职调查:10大项55个子项
vcpe是什么意思 第七篇

投行、PE和VC的区别
vcpe是什么意思 第八篇

投行、PE和VC的区别

投行、PE和VC对于做金融的猎头顾问一定会遇到这三个词,他们之间到底有什么区别呢?如何精准地帮客户企业猎寻相关的候选人呢?

投行、PE和VC的区别

1、投行是中介机构,为企业、PE及VC服务。

2、PE和VC都是投资者,而不是中介,这是与投行最大的分别。一些大投行下面也设有自己的PE或者VC,所以也可以把PE和VC看作广义的投行业务。

3、PE一般投资于成熟期的企业,盈利模式已经比较稳定,可以较快的退出,PE做的比较多的是PRE-IPO业务。

4、VC一般投资初创期的企业,企业还不成熟,未来存在较大不确定性,投10个可能成功一两个。

PE(私募股权投资)、VC(风险投资)

Private Equity (简称“PE”)也就是私募股权投资,从投资方式角度看,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。

PE = PRICE / EARNING PER SHARE

PE是指股票的本益比,也称为“利润收益率”。本益比是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。所以它也称为股价收益比率或市价盈利比率(市盈率)

市盈率PE分为静态市盈率PE和动态市盈率PE

:静态PE=股价/每股收益(EPS)(年) 动态PE=股价*总股本/下一年净利润(需要自己预测)

市盈率把股价和利润连系起来,反映了企业的近期表现。如果股价上升,但利润没有变化,甚至下降,则市盈率将会上升。

PE代表市盈率,VC代表风险投资。

PE = PRICE / EARNING PER SHARE

PE是指股票的本益比,也称为“利润收益率”。本益比是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。所以它也称为股价收益比率或市价盈利比率(市盈率)

市盈率把股价和利润连系起来,反映了企业的近期表现。如果股价上升,但利润没有变化,甚至下降,则市盈率将会上升。

一般来说,市盈率水平为:

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0-13 - 即价值被低估

14-20 - 即正常水平

21-28 - 即价值被高估

28+ - 反映股市出现投机性泡沫

股市的市盈率

股息收益率

上市公司通常会把部份盈利派发给股东作为股息。上一年度的每股股息除以股票现价,是为现行股息收益率。如果股价为50元,去年股息为每股5元,则股息收益率为10%,此数字一般来说属于偏高,反映市盈率偏低,股票价值被低估。

一般来说,市盈率极高(如大于100倍)的股票,其股息收益率为零。因为当市盈率大于100倍,表示投资者要超过100年的时间才能回本,股票价值被高估,没有股息派发。

VC

Venture Capitalist,风险投资商,风险投资也叫“创业投资”,一般指对高新技术产业的投资。作为成熟市场以外的、投资风险极大的投资领域,其资本来源于金融资本、个人资本、公司资本以及养老保险基金和医疗保险基金。就各国实践来看, 风险投资大多采取投资基金的方式运作。

风险投资具有与一般投资不同的特点,表现在:

1)高风险性。风险投资的对象主要是刚刚起步或还没有起步的中小型高新技术企业,企业规模小,没有固定资产或资金作为抵押或担保。由于投资目标常常是“ 种子”技术或是一种构想

创意,而它们处于起步设计阶段,尚未经过市场检验, 能否转化为现实生产力,有许多不确定因素。因此,高风险性是风险投资的本质特征。vcpe是什么意思

2)高收益性。风险投资是一种前瞻性投资战略,预期企业的高成长、高增值是其投资的内在动因。一旦投资成功,将会带来十倍甚至百倍的投资回报。高风险、高收益在风险投资过程中充分体现出来。

3)低流动性。风险资本在高新技术企业创立初期就投入 ,当企业发展成熟后, 才可以通过资本市场将股权变现,获取回报,继而进行新一轮的投资运作。因此投资期较长,通常为4~8年。另外,在风险资本最后退出时,若出口不畅,撤资将十分困难, 导致风险投资流动性降低。vcpe是什么意思

从本质上来讲, 风险投资是高新技术产业在投入资本并进行有效使用过程中的一个支持系统,它加速了高新技术成果的转化,壮大了高新技术产业, 催化了知识经济的蓬勃发展,这是它最主要的作用。当然,对于整个国家经济而言, 风险投资在推动企业技术创新,促进产业机构的调整、改变社会就业结构、扩大个人投资的选择渠道、加强资本市场的深度等方面都有重要的意义。

=============================================================== 风险投资(Venture Capital,VC)

风靡全球的投资方式。Venture Capital五个阶段的种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期无不涉及到较高的风险,具体表现有项目的筛选、尽职调查、后期监控、知识产权、选择技术、公共政策、信息高度不对称、道德品质、管理团队、商业伙伴、财务监管、环境、税收、政治、沟通平台等。在西方国家,据不完全统计,Venture Capitalists(风险投资家)每

投资10个项目,只有3个是成功的,而7个是失败的。正是因为这样,在风险投资界才会奉行“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的分散组合投资原则。“在高风险中寻找高收益”,可以说,VC具有先天的“高风险性”。

风险投资的目的不是控股,无论成功与否,退出是风险投资的必然选择。引用风险投资的退出方式包括首次上市(IPO)、收购和清算。目前国内风险投资公司进行IPO的退出渠道主要有:以离岸公司的方式在海外上市;境内股份制公司去境外发行H股的形式实现海外上市;境内公司境外借壳间接上市、境内公司在境外借壳上市;境内设立股份制公司在境内主板上市;境内公司境内A股借壳间接上市;另外一种间接上市的方式就是境内公司A股借壳上市。

vcpe是什么意思

私募股权投资(Private Equity,PE)

在中国通常称为私募股权投资。指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。

按照投资阶段,广义的私募股权投资可划分为创业投资、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本、Pre-IPO资本,以及其他如上市后私募投资、不良债权Distressed Debt和不动产投资等等。

业界大多认为,中国内地第一起典型的PE案例,是2004年6月美国著名的新桥资本(New Bridge Capital),以12.53亿元人民币,从深圳市政府手中收购深圳发展银行的17.89%的控股股权,这也是国际并购基金在中国的第一起重大案例。

现在国内活跃的PE投资机构大致可以归纳为以下几类:

一是专门的独立投资基金,如The Carlyle Group,3ipuorgetc;

二是大型的多元化金融机构下设的直接投资部,如:Morgan Stanley Asia,JP Morgan Partners,Goldman Sachs Asia,CITIC Capital etc;

在新三板市场,VCPE投资退出策略与主板有啥不同这些大佬这样说!
vcpe是什么意思 第九篇

在新三板市场,VC/PE投资退出策略与主板有啥不同?在昨天(7月21日)的《2016年新三板高峰论坛》上,大佬们进行了激烈的讨论:

1、天星资本总裁——王骏

在新三板这个新的环境当中,作为这个新三板的参与者之一,我们知道有很多的参与者,有中介机构、有投行,其中最主要的主角是中小企业。但是,还有一方就是我们的投资机构。作为参与者之一,从投资机构的角度,新三板新兴的市场对我们的业务,对我们的“融投管退”有哪些影响?

2、君联资本董事总经理——欧阳浩

我自己在思考新三板到底有什么作用,我认为有三个作用,最基

础的作用就是征信的作用。政府要监管,你要披露很多信息你要合规,征信的作用是对于上新三板的企业、投资机构,以及所有的市场产品是很重要的一个功能。因为有这个功能在会改变这个所有大家的一些决策行为。还有两个功能就是融资和交易。可能融资和交易发展不那么好,这可能就是一个发展过程中的问题。

所以就围绕征信这个事情我们的影响就有这几样。以前我们投的企业要么上新三板,大家会觉得没有用,但是现在我们会鼓励我们的被投企业上新三板,他上了之后会得到认可。新三板企业他上完之后有银行愿意给他贷款,有投资人会来看他,作为被投资企业是一个好事,这是一个重要的改变。

另外一个改变大家也发现,有很多VC/PE自己也想上新三板。因为做这个资金感觉的最根本的就是一个信任的问题,如果你通过这个市场能够解决这个信任的问题,就省事多了。我作为一个挂新三板的机构我信息都是公开的,我接受政府监管,那我在募资我在投资都会获得好处,这个会给我们的机构带来很大的影响。

另外一个就是不管你是挂新三板也好,你还是去上A股也好在海外上市也好,这个企业本身的质量是最重要的,即使现在新三板他融

资或者是不畅或者是交易不是那么活跃,但是其实你去看那些真正的优秀的企业还是不错的,可以获得这个融资,其实在境外也是这样,一个企业不好再活跃的市场也得不到市场的认可,我觉得有两点不会改变,我们的投资标准不会改变,我们对企业的要求也不会改变,即使上市,我们对他做优秀企业的要求不会改变。

3、达晨创投合伙人——于志宏

从新三板的角度来讲,我们认为他长期是一个非常好的或者是一个非常有前景的一个场所,一个交易场所,就是因为他本身就是一个市场化的层面,因为市场化所以他未来会是最有活力,但是你整个发展过程当中他肯定要有一个多峰多谷,而且中国的投资者是非常不成熟的一个群体。

我们在二级市场有很多韭菜,在新三板也有很多的韭菜,那这个时候对我们来讲新的机会又出现了。我们现在更多的把投资这样的一件事放到了新三板上,这个时候你会发现很多,就是很多企业的估值已经趋向非常理性化很合理。

开始说你感觉到我投资这个企业的时候,心里会放心了,不能说他以后发展也好,你上新三板也好上IPO也好,我们是有钱赚的,我们是要做这件事情是一个商业行为,这个时候我们会发动精力去选一些优秀的标的。

在这个寒冬来临的时候,作为一个价值投资人是非常喜欢寒冬的。这个时候你会发现很多好的东西,以很低的价格去买到它。所以我觉得这个时候对我印象,包括君联也好,在这个市场上有十几年,经过这些投资人可能是更冷静的阶段。

对于我们来讲是从策略上,在未来的日子里面可能是更多的是对新三板的企业有更多的关注,去筛选其中最优秀的标的,那可能说从投资策略来讲对我们的影响也会有一些,带来一些更好的机会。中国

人就是希望快一点,牛市几个月走完就算了,新三板是长期的,要一点一点的长起来,慢慢长成大树。

4、天星资本总裁——王骏

不管市场怎么变化,作为PE/VC永远要坚持的就是成长性,我永远是投在企业,而不是投在哪个板。另外我们每一个机构的特点和风格不一样,包括也有一些其他的机构说我不投这个挂牌之后的企业,我只投挂牌之前的。

但是在我想跟大家简单的交流一下,在我看来新三板的挂牌前挂牌后,对于企业自身的业态来讲,对于投资机构的角度他区别不是很大,A股上市之后,因为A股有硬性的财务指标,你到三四千万基本上才能够去排队,符合这个指标之后他的成长性基本上是没有了。 但是我们新三板是重视信息披露,不是特别看中你目前挂牌时候的静态的财务指标。举例子,很多微小的企业甚至是亏损的财务指标都可以挂上去,很多挂牌的企业还是亏损的企业,但是有很大的成长性。不是说我们永远要看企业的成长性,但是这个市场已经跟他挂牌前挂牌后已经不是这个维度的意义了。

下面想问一下咱们的任总,我们知道中钰资本是在医药医疗这个行业研究的很深,我们三板是一个市场的概念,有一些投资机构做的很精很专,在某一些领域做的很有特点,那任总在您看来,如中钰资本这种有深厚的行业背景行业特点的机构,跟新三板这个市场的变化哪些关系?

5、中钰资本董事总经理——任健

新三板的出现对于我们这样的投资机构和我们被投资的企业有什么意义?

第一点,因为新三板的出现他对于为我们这个投资机构我们的投资者提供了一个很好的资本市场的一个平台,和我们一些被投企业他产生了一个退出的渠道。

第二个其实对于被投企业来讲,对于医药行业,我们作为投资者来说,首先是一个高门槛,而且时间周期非常的长,而且是一个就是高投入的一个行业,尤其是现在我们在医药行业做创投,很多企业的产品周期从研发一直到产品出来要三年五年甚至更长的时期,这样的企业他早期是很难产生好的现金流,只能依靠一级市场不断的融资支持他往前的发展。

新三板这个平台出来之后我们投了很多早期成长的项目,他第一点本身是有价值的,第二个他通过登陆新三板挂牌成为一家公众的公司,从市场获得更多充沛的资金来支持他的发展,对于企业本身的发展是非常非常有利的,这个是我们对这个新三板他自身的这个意义和对企业的意义,以及对我们投资机构的意义。

第二点,就是我们怎么看新三板现在发展中面临的问题,当然新三板也不是很长,大概也就两三年的时间,还处于建设的阶段。我们认为新三板还是一个一级半的市场,在这个市场里面主要的玩家还是专业的机构投资者和少数的这个高净值的客户,然后他们还是有一定

的专业判断能力。所以说注定了新三板的投资回报周期还是比较长的,想快速的进入快速的出来,现在搏一个政策的红利他也是不现实的。 去年我们看到2015年上半年有几百个产品的成立,这些产品的期限比较短,今年就可能面临一个比较高的退出的一个压力,所以说也有了我们这次论坛的一个题目,论现在的情形下怎么做退出,然后对于我们中钰资本来说,就是说我们觉得我们来做行业的投资,还是要基于对这个行业的专业的认识和一个判断,还是秉承价值投资的理念做这个投资,相对心里是比较有底的,如果是单独的搏一个政策的红利,心里还是比较发虚的,所以说我们觉得我们还是要坚持一个价值

投资的理念,新三板只是我们原来投的企业,他在发展路径上的一个里程碑,有了这个里程碑他能发展的更好,但他不是终点,要往前发展。

6、华兴资本董事——苏亚蕾

我自己的感觉是,三板是给我们多了一个退出的路径。但是在做投资的时候其实我们更多的还是在看行业、看公司、看他的资质是什么。多了一个三板的退出,只是增加了这么一项而已,但是核心没有变。

用华兴人自己的话来说,做投资,包括我们人民币基金,其实去年开始有很多互联网的企业,然后有很多我们自己也跟投了,我们选这些企业的时候,可能给我们讲的故事是市场A股,我本身是做投行出来的,我觉得上A股目前的政策环境下有多难,但是我们投它的时候并不是退出路径,这并不是我们最关心的东西。

用我们华兴自己的话来说,首先我关心他的赛道是什么,就是说他在这个细分行业是什么,在这个赛道里面我开始选马,我可能会选他最优秀的,比如说前两家,我看到的是他未来成长的空间,公司在发展过程当中会遇到一些问题。

那作为一个优良公司的话,我们其实是很愿意用我们手里的资源提供支持让他成长更快一点,我相信对于这样优秀的公司被成长吸收之后,退出不管是A股还是三板,这个不是特别大的问题,所以说我觉得其实首先回到刚才第一个问题,总结一下三板的出现对我们投资理念来说,没有一些根本性的理想,是我们投资的时候多了这么样的一个退出的选项,我觉得是一个加分项。

第二个,我想来聊一个话题,其实是怎么去看,就是站在我们投资人或者是投行的角度来说怎么看三板,三板这个市场,我以前在国内做的很长时间的A股,我觉得他首先和A股是不一样的,A股这边

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