【www.dagaqi.com--大学生创业投资】
VC(风险投资)和PE(私募股权投资)、天使投资各是什么意思？
1. VC风险投资
1) VC概念及运作机制风险投资VC（Venture Capital）又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本，是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。
风险投资在创业企业发展初期投入风险资本，待其发育相对成熟后，通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态，以收回投资。风险投资的运作过程分为融资过程、投资过程、退出过程。
2) 风险投资的作用风险投资是企业成长与科技成果转化的孵化器。主要表现在：
a) 融资功能：风险资本为创新企业提供急需的资金,保证创业对资金的连续性。
b) 资源配置功能：风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制,产业发展的经济价值通过市场得以公正的评价和确认,以实现优胜劣汰,提高资源配置效率。
c) 产权流动功能：风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法,促进创新企业资产优化组合,并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。
d) 风险定价功能。风险定价是指对风险资产的价格确定,它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格,根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。风险资本市场正是通过这一功能,在资本资源的积累和配置中发挥作用的。
风险资本市场是一个培育创新型企业的市场，是创新型企业的孵化器和成长摇篮。风险投资是优化现有企业生产要素组合，把科学技术转化为生产力的催化剂。风险投资不同于传统的投资方式，它集金融服务、管理服务、市场营销服务于一体。风险投资机构为企业从孵化、发育到成长的全过程提供了融资服务。风险投资不仅为种子期和扩展期的企业带来了发展资金，还带来了国外先进的创业理念和企业管理模式，手把手地帮助企业解决各类创业难题，使很多中小企业得以跨越式发展。
2. 天使投资
1) 天使投资的概念传说中的天使，是长着洁白羽毛翅膀的少女或婴儿，担负着使者的职责，由上帝派来赐福给需要帮助的人。在创业和投资圈，有一种投资人被创业者称为“天使投资人”，意思是这些投资人给处于困难之中的创业者带来希望和帮助，是帮助他们渡过难关的“天使”，这个称谓表达出了创业者对这些天使投资人的崇敬和尊重。
天使投资（Angels Invest）是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式。而“天使投资人（Angels）”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。
在国内，尚没有商业协会或研究机构对天使投资人给予明确的定义，我们沿用了国外那个流行很广的说法：天使投资人就是3“F”——家人（Family）、朋友（Friends）和傻瓜（Fools）。
家人和朋友这两个F，很好理解。创业者的家人和朋友与之相识、相处多年，在创业者开口向他们要钱之前，甚至是在他创业之前，就已经对他非常了解。家人和朋友给他的初创公司投资更多的是，为了对他本人及他的梦想表示支持，相信他能够把公司做好。他们不会去审核商业计划书，更不会在经过细致地研究他的公司之后，看是否有利可图才决定是否投资，他们的投资更像是感情投资。所以严格说来，家人和朋友只能算作是创业者的天使，他们并不能算是天使投资人。
至于第三个F，也不难理解。初创公司的风险很大，对于跟创业者非亲非故的外部投资人来说，他对创业者的历史和背景毫不知情，聪明和理性的投资人在把钱投进去之前当然也会做一些研究和尽职调查，但是无论多少研究和调查都无法消除全部的投资风险，因此，他们也获得“傻瓜”的称号。但并不是这些人真傻，实际上往往相反，他们都独具慧眼、思维前瞻，投钱给一些别人没有眼光看出其前景的企业。这些人可能在某个领域经验丰富，或者本身就有成功的创业经历，他们才是真正意义上的天使投资人。
2) 天使投资人的典型代表
浙商、苏商等沿海发达地区的商人。
PE私募股权投资
1) PE概念及运作机制PE（Private Equity）私募股权投资是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。广义上的PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。
狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。（并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。）
2) 私募股权投资的作用私募股权投资基金是推动资本市场可持续发展的力量。私募股权基金产业的快速发展将为提高金融业的收益率提供新的方法，也为解决民营小企业的金融困境提供有效的途径，打通产业需求和金融资本获利的需求。
VC和天使投资有什么区别？
VC就是所谓的风险投资：
1、是企业行为；
2、投资金额多在1000万RMB以上，多的也有几家VC联合投上亿的，前几年VC以美元投资比较多，最近几年人民币投资也在逐步增加。VC的资金来源，大多是利用国外的投资基金为主，中国本土的资金用于VC的近年也开始增加；
3、VC投资的企业，一般是处于成长期的企业，也就是说，已经有比较成熟的盈利模式后，他们才会介入；
4、VC一般都不参与公司管理，对企业经营团队要求很高；
5、VC的退出机制，卖给私募基金或者上市的方式在中国比较多，在美国则以企业兼并的形式退出的占大部分。
天使投资：
1、天使投资人一般是事业比较成功的个人，所以一般的天使投资，基本都是个人行为，或者是一些小的投资公司运作；
2、投资的金额不限，可能只有20万，也可能是几百万，要看投资人的实力和投资项目需要的钱；一般天使投资的资金来源，都是个人募集或者就是投资者本人在工作中的收入；
3、天使投资往往进入初创期的企业，这些钱更多的是鼓励创业者敢于创新，并用来创立盈利模式。同时在模式不成熟之前，用于支付创业者工资，促成其坚持下去；
4、天使投资一般都会参与到企业管理中来，并会做到密切的监督，当然这个不是坏事，毕竟能做天使投资的人，对怎样创立企业，怎样建立模式会有更多的经验和办法；
5、天使投资的退出机制，一般是模式成熟了，就卖给VC或私募基金，毕竟作为投资，就不可能陪你玩到最后。
天使投资、VC、PE 介入企业的节点是什么样的？分别起什么作用？
天使投资：
公司初创、起步期，还没有成熟的商业计划、团队、经营模式，很多事情都在摸索，所以，很多天使投资都是熟人、朋友，基于对人的信任而投资。
熟人、朋友做天使投资人，他的作用往往只是帮助创业者获得启动资金；而成熟的天使投资人或者天使投资机构的投资，则除了上面的作用外，还会帮助创业者寻找方向、提供指导（包括管理、市场、产品各个方面）、提供资源和渠道。
VC：
公司发展中早期，有了比较成熟的商业计划、经营模式，已经初见盈利的端倪，有的VC还会要求已经有了盈利或者收入达到什么规模。
VC在这个时候进入非常关键，可以起到为公司提升价值的作用，包括能帮助其获得资本市场的认可，为后续融资奠定基础；使公司获得资金进一步开拓市场，尤其是最需要烧钱的时候；提供一定的渠道，帮助公司拓展市场。
PE:
一般是Pre-IPO时期，公司发展成熟期，公司已经有了上市的基础，达到了PE要求的收入或者盈利
通常提供必要的资金和经验帮助完成IPO所需要的重组架构，提供上市融资前所需要的资金，按照上市公司的要求帮助公司梳理治理结构、盈利模式、募集项目，以便能使得至少在1-3年内上市。这个时候选择PE需要谨慎，没有特别声望或者手段可以帮助公司解决上市问题的PE或者不能提供大量资金解决上市前的资金需求的PE，就不是特别必要了。
风险投资、天使投资及私募股权投资三者的关系：
天使投资是风险投资的一种。风险投资一般投资额较大，在投入资金的同时也投入管理，并且会随着所投资企业的发展逐步增加投入。天使投资投入资金额一般较小，一次投入，不参与企业直接管理，对投资企业的选择更多基于投资人的主观判断甚至喜好。
PE与VC虽然都是对上市前企业的投资，但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大的不同。
区分VC与PE的简单方式：
VC主要投资企业的前期，PE主要投资后期。当然，前后期的划分使得VC与PE在投资理念、规模上都不尽相同。PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和 Pre-IPO各个时期企业进行投资，故广义上的PE包含VC。在激烈的市场竞争下，VC与PE的业务渗透越来越大。很多传统上的VC机构现在也介入PE业务，而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目，也就是说，PE与VC只是概念上的一个区分，在实际业务中两者界限越来越模糊。比如著名的PE机构如凯雷(Carlyle)也涉及VC业务，其投资的携程网、聚众传媒等便是VC形式的投资。
2009年4月初，我国出台8500亿元新医改方案，8500亿是医疗体制改革方案确定未来三年医改投入的总额。新医改主要包括四个方面：农村医疗基础设施、公共医疗、城市医疗服务和基础医疗的报销。这几个方面将使中国医疗系统和观念实现“重治疗”到“重预防”的转变。首先这些转变带来的是对于基础医疗设备实实在在的需求，例如超声、X线机、生化仪和心电图仪这类“基础设备”将会是中国政府集中采购的重点。2009年11月在成都结束的第62届中国国际医博会吸引了2100多家参展商，不乏GE、西门子、飞利浦、强生、日立、东芝、东软等中外巨头，均是朝着新医改上百亿的设备和服务采购空间而来。
启明创投生物医疗合伙人胡旭波有着10年的医药相关产业投资管理经验，他认为三大领域比较有机会：一类是帮助提高人们生活质量或降低治疗成本，包括一些治疗高血压、糖尿病、癌症等大疾病里比较好的产品和药品；另一类在食品安全方面，可以帮助提高食品安全的公司；还有一类是能够提高人体健康的生物制品。
医疗器械方面，那些有技术含量而又处在较大的细分行业(比如心血管领域)的产品，也是投资的热点领域。2009年启明创投投资了一家做药品供应链管理的公司。医改之后，供应链上会有提高效率的要求，该公司能够降低整个药品流通领域中的成本，这一点非常符合国家医改政策。新医改推动行业发展，对照国家医药产业政策、招标采购政策、新医改政策，疫苗、专利药、医药流通、健康消费品、现代中药等领域都是行业热点。国家医改政策也成为所有投资机构寻找投资项目的依据。
胡旭波强烈感觉到，医疗行业跟TMT大不一样，TMT企业发展非常快，在建立起一个足够安全的规模前会一直需要钱，医疗行业除非是做研发的公司，只要把生意模型建立后，对资金的需求量不会像TMT企业那么大，而且这类生物医疗类企业和风投合作的更主要的出发点往往不是资金，而是寻找一个有行业和战略价值的策略伙伴。因此医疗行业的企业都很低调，藏得很深，在这里做投资，必须得挖地三尺才能找到他们。只有在这个行业里沉下去，才能认识行业里的顶尖人物，认识到他们还只是迈出了第一步，也许几年的来往彼此相互了解后，最终才会有机会做出投资。
2009年10月，创业板在千呼万唤中开闸，第一批冲刺的企业中20％来自医药行业，首批登陆创业板的6只医药股分别是乐普医疗、红日药业、爱尔眼科、莱美药业、安科生物、北陆药业，涵盖医疗器械、生物制药、医疗服务等不同领域。翻阅这6家医药企业的风投纪录，发现风投在此领域的回报周期特别短。这也将“诱惑”VC/PE进入医疗行业，带动新一轮良性循环。
该名单由日事清整理，更新时间：2015-7-31
PE投资影视业靠大数据分析 影视文化业增长迅速,使得大批PE资金介入这一行业，大多PE不仅投资单个影视项目，也会瞄准电影上下游产业链条中的优质公司，进行股权投资。对此，金地毯大数据中心进行了深度分析。
一、PE投电影：剧本＞制作方＞导演/演员
尽管影视文化行业整体增长迅速，市场前景可期，但影视文化单个项目风险不小，失败率居高不下。
拍摄的影片，能够实现公映乃至大卖的，仅是少部分。2014年，中国拍摄的故事影片有618部，而最终在院线公映的只有259部，其中，票房过亿的仅36部。据业内人士介绍，和其他行业投资一样，电影投资业是二八开，只有20%赚钱，剩下80%亏钱。·对PE来说，投资单个项目时该如何做选择以提高成功率？
影视文化产业链包括电影制作、发行、放映、音像制品、影城和IP版权开发的衍生产品如游戏、玩具等诸多环节（附图）。作为纯财务投资者的PE机构，进入影视文化项目的时机大多在制作阶段。
电影属于艺术创意产业，水很深。判断一部电影是否值得投资，其实是一个非常复杂的技术活。由于艺术创意本身不可标准化和流程化，PE机构在投资时，倾向于将实现艺术创意的过程细分为流程性的环节，通过全方位的风控来综合判断和把握，保证项目的成功率。
具体而言，电影投资主要看五要素，制作班底、演员班底、宣发团队、成本控制、院线档期。在这之前，还有一个关键的剧本评估环节。
每年市场上诞生的电影剧本成千上万，PE投资人不可能亲自一一审剧本，因此催生了不少专门对剧本进行评估的机构，除了一些商业化公司，一些高校如中国传媒大学也设有影视项目评估研究所。这些评估机构一方面可以对剧本进行文本评估，测定剧本的投资价值；另一方面会对电视剧成品进行评估，服务于播放电视剧的电视台和网站。
具体到文本评估方面，剧本评估机构会根据剧本的概念、情节、结构、人物设置、台词、影像视觉风格等要素，对市场上的海量剧本进行综合评分，一般评分在60分以
下的剧本，被采纳的希望不高，60-80分的才会进入评估公司的建议采纳名单。一些PE如东方富海有固定合作的剧本评估公司，只有70分以上的剧本才能进入其考虑范围。
发行方面，东方富海也有固定合作的发行评估公司。它们会对一部电影的票房做预测，分为悲观、中等和乐观预测，最终预测盈亏平衡点在可接受范围之内，才可能跟进。
剧本过关之后，便要开始考察制作团队。制作公司是一部电影成败的关键。“一般而言，好的制作公司会挑选好的演员班底，做好成本控制，自行绑定好的宣发团队。影视文化项目虽然失败率高，但是你会发现，一个好的制片方，连续成功率是很高的。”据东方富海介绍，因此，其电影投资策略是跟投，“要绑定了比较好的制作公司和发行公司才会进入。如果以股权投资做类比，我们投资影视文化项目的策略就是寻找Pre-IPO项目。”
宸铭传媒是东方富海绑定合作的公司之一。成立短短两年时间，其出品的已上映影片包括《分手合约》、《闺蜜》、《重返二十岁》等，至今没有失败的案例。东方富海如今参投了其正在筹备的影片《陆垚知马莉》和《南极绝恋》。
制作团队之后，又会再看导演和演员。在投资者眼里，最可能引爆市场的明星反而排名在最后，这与普通人的视角无疑多有不同。
年轻投资人由于年龄优势，对流行趋势有相对敏锐的嗅觉，因此，东方富海影视基金团队在招人时，更倾向85后。但投资人光有感觉是靠不住的。这一团队中年龄最大的周可人生于1963年，他对市场、趋势、商业元素组合效果的判断，全部来源于数据。
“所有的市场流行趋势都有数据，哪些东西正在流行，或很可能将流行起来，都能从数据中看出来。有一些表面看起来好的东西，从金融角度看不一定赚钱。通过大数据，可以尽可能地规避未经过市场验证的电影项目的风险。”周可人说，他成了团队中的风控把关人，从投资角度综合衡量风险，把关协议条款。
相比电影，电视剧投资相对简单，有4个要素需要综合考量：制作班底、演员班底、一线卫视有意向以及成本控制。据介绍，在投资电视剧之前，东方富海会去电视台尽调，调查电视台对某部电视剧的意向。一般一线卫视有意向的，则投资胜算较大。
为了控制风险，PE机构会根据不同情况，采取不同的投资方式。一种是约定固定投资回报，这相当于在固定的期限内借钱给某个项目，年化利率一般约定在18%-20%。第二种则是保本分成，这种情况下，PE机构要让渡一部分分成收益。第三种则是同股同权，用来投资一些比较有把握的项目。
投资电视剧的收入，纯粹来自买方如电视台和网络渠道。电影的投资回报则主要看票房。一般电影票房结算后，最先需要缴纳两项雷打不动的必要款项，即向国家相关影视协会缴纳5%的费用作为电影专项基金，此外还有3.3%的税款，剩下的份额为91.7%。其中，作为票房的强力保障，院线方是整个产业链中的强势一方，分给院线以及影院的比重为38%-43%不等。除开这三笔固定支出后，剩下的不到50%，发行方也会提取5%-15%，内含电影导演或主创人员奖励、宣传时所花费的发行成本、电影宣传费等，所剩下的不到40%的份额，才是投资人和制作方的分成，而这其中还包含前期所投资的成本费用。
创业：“天使、VC、PE、IPO”4 时
间节奏不能乱
导读：有很多初级创业者还不是非常了解创业融资的四个阶段，这四者之间它们有共性又有差别，按照初创企业所处的时期客观地选择进行接洽融资的投资者及融资方式，方可有的放矢地解决企业资金需求的问题。避免在错误的时期遇上错的人，碰上错的事。本文对融资四个阶段及其方式进行简单普及，请有需要的朋友带走。 | One. 天使投资
是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资，它是风险投资的一种形式。
天使投资实际上是风险投资的一种特殊形式，是对于高风险、高收益的初创企业的第一笔投资。一般来说，一个公司从初创到稳定成长期，需要三轮投资，第一轮投资大多是来自个人的天使投资作为公司的启动资金。第二轮投资往往会有风险投资机构进入为产品的市场化注入资金；而最后一轮则基本是上市前的融资，来自于大型风险投资机构或私募基金。
天使投资人通常是创业企业家的朋友、亲戚或商业伙伴，由于他们对该企业家的能力和创意深信不疑，因而愿意在业务远未开展进来之前就向该企业家投入大笔资金，一笔典型的天使投资往往只是区区几十万美元，是风险资本家随后可能投入资金的零头。对此，投资专家有一个比喻：如果对一个学生投资，私募股权投资着眼于大学生，风险投资机构青睐中学生，而天使投资者则培育萌芽阶段的小学生。
通常天使投资对回报的期望值并不是很高，但10到20倍的回报才足够吸引他们，这
是因为，他们决定出手投资时，往往在一个行业同时投资10个项目，最终只有一两个项目可能获得成功，只有用这种方式，天使投资人才能分担风险。其特征如下：
1.天使投资的金额一般较小，而且是一次性投入，它对风险企业的审查也并不严格。它更多地是基于投资人的主观判断或者是由个人的好恶所决定的。通常天使投资是由一个人投资，并且是见好就收。是个体或者小型的商业行为
2.很多天使投资人本身是企业家，了解创业者面对的难处。天使投资人是起步公司的最佳融资对象。
3.他们不一定是百万富翁或高收入人士。天使投资人可能是您的邻居、家庭成员、朋友、公司伙伴、供货商或任何愿意投资公司的人士。
4.天使投资人不但可以带来资金，同时也带来联系网络。如果他们是知名人士，也可提高公司的信誉。
天使投资往往是一种参与性投资，也被称为增值型投资。投资后，天使投资家往往积极参与被投企业战略决策和战略设计；为被投企业提供咨询服务；
帮助被投企业招聘管理人员；协助公关；设计推出渠道和组织企业推出；等等。然而，不同的天使投资家对投资后管理的态度不同。一些天使投资及积极参与投资后管理，而另一些天使投资家则不然。
| Two. 风险投资(VC)http://pe/vc
风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。 风险投资有以下特征:
1，投资对象多为处于创业期的中小型企业，而且多为高新技术企业；
2，投资期限至少3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押；
3，投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；
4，风险投资人（venturecapitalist）一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足； 5，由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。
| Three. 私募股权投资(PE)
私募股权投资（PrivateEquity）简称PE，是通过私募形式募集资金，对私有企业，
即非上市企业进行的权益性投资，从而推动非上市企业价值增长，最终通过上市、并购、管理层回购、股权置换等方式出售持股套现退出的一种投资行为。
| Four. 首次公开募股(IPO)
首次公开募股（InitialPublicOfferings，简称IPO）：是指一家企业或公司第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。也就是我们经常说的公司上市.明白了上面4个概念后，我们再来看看这张图：
图中所示的创业公司循序渐进一共融了6次钱（天使，A、B、C、D、E），一开始时天使阶段融资的数额比较小，后来融资的数额渐渐增大；融资的时间周期一开始也比较短，后来逐渐放慢。再请注意看：在每一轮融资过程当中，早先一轮的投资人都有合理的投资的价值增值部分……公司的整体资金规模在时间的推移中一节一节地提高和增大，同时每一次融资的“估值”都和公司的收入规模相对应，公司的价值是随业绩发展而循序渐进的增长。
再用些具体的数字来说明图中这家创业公司可能的融资情况吧。再次提醒，以下的数字是用来举例做解释的，你公司的融资千万不能套用这些数字和比例：
第一次融到了天使的钱：50万
（估值：100万，钱进来后公司价值150万）
半年后融到了VC的钱：150万
（估值：400万，钱进来后公司价值550万）
九个月后再融一轮：300万
（估值：1000万，钱进来后价值1300万）
一年后：800万
（估值：3000万，钱进来后价值3800万）
再过一年：2000万
（估值：8000万，钱进来后价值一个亿）
再过不了一年：可能公司要上市融它起码两个亿了！
（公司价值少说也有4-5个亿）
公司融资是看每个公司具体发展需要进行的，并不千篇一律都需要经过5次融资，有些公司可能两三轮融资就够了、有些公司融了N次了，26字母表都快用完了，总之，融资因人因时因行业而异。早期创业公司融资，一定是从小到大，一步步来，“估值”也同样，由低到高，循序渐进，关键是你能不能实实在在地把公司的价值一步一个脚印地做出来。
VC投资的游戏就是：在我投入资金以后，这公司就要增值，换句话来说，当下一个投资人进来时，他理所当然要花更高的价钱才能买到和我相同大小的股份。比如我花了200万买了1/3股份，下一个投资人可能要花400万、甚至更高的价格才能买到1/3的公司股份。
公司成长需要不断地引入更多的资金，所以会有一批又一批的VC愿意一轮轮的把钱投入到你的公司里来。每经过一轮融资，股价就相应提高，在这个过程中，早进来的VC的持股不断增值，后来的VC不断对公司重新溢价认价，公司的价值也就不断地翻倍。 投资银行在线点评：早期创业公司的融资“估值”，必须建立在公司收入规模，用户规模在不断扩大的前提之下，由小到大、由低到高。要和投资人一起成长，既要保护你的利益，也要照顾好投资人的利益。
文章来源于：/article-8666-1.html
在风险投资领域，根据投资规模一般可以将风险投资分为天使基金、VC（风险投资）、PE（私募股权投资）几个级别。天使基金主要关注原创项目构思和小型初创项目，投资规模大多在300万元以下；风险投资关注初创时期企业长期投资，规模在1000万元以下；私募股权投资主要关注3年内可以上市的成熟型企业。
国外风投停止了业务的同时，国内刚成长起来的风险投资公司日子也不好过。虽然已经募集到资金还要投到项目上去，但是，投资的项目已经明显发生了变化。PE投资VC化，VC投资天使化的趋势已经有了苗头。
VC即venture capital,就风险投资http://pe/vc
PE即Private Equity，私募股权。
Limited Partnership（LP）通译为有限合伙。
有限合伙企业中又分LP指的是有限合伙人limited partner，就是出钱的,仅仅投资资本,但不参与公司管理
GP指得是普通合伙人，general partner,就是负责投资管理的，
两方面合起来就采用有限合伙的方式.http://pe/vc
Limited Partnership这种制度安排是由资金的所有者向贸易操作者提供资金，投资者按约定获取利润的一部分，但不承担超过出资之外的亏损；如果经营者不存在个人过错，投资者亦不得要求经营者对其投资损失承担赔偿责任。
20世纪以来，风险投资行为采用的主要组织形式即为有限合伙（LP），且通常以基金的形式存在。投资人以出资为限对合伙企业债务承担有限责任，而基金管理人以普通合伙人的身份对基金进行管理并对合伙企业债务承担无限责任。这样既能降低投资人的风险，又能促使基金管理人为基金的增值勤勉谨慎服务。
LP价值观决定VC效率
看上去中国LP资本很活跃，但从投资理念层面而言，还是初级阶段。成熟的创投市场，关键是看LP的投资理念。它的价值观决定VC的工作效率及整个创投市场的前进方向。
真正的LP应要求财务回报越高越好
在中国，目前称得上LP的，主要是一批民间资本与政府创业引导基金资本。然而，很多民间资本持有人都是自己管理创投资本。他们更倾向Pre-IPO赚快钱，但这种机会其实不多。
对于政府创业引导基金资本的使用效率，我认为它们市场化运作力度还不够，他们可能以招商引资或扶持“有政策需要”的项目为主，而暂时不会过多考虑财务回报。但真正的LP应该是要求财务回报越高越好。
这两者的投资价值观都可能改变VC的效率，前者希望赚快钱，但机会并不多，反而错过很多投资优秀企业的机会。后者的创投动机不以财务回报率高低为标准，可能让VC过早放弃很不错的高成长企业。实际上，成熟市场的LP，既要求财务回报越高越好，但也愿意承担投资失败，对VC的每个创投项目都有很合理的信息批露要求与创投意见。在美国，大学基金、退休基金与保险基金往往是最大的成熟LP，他们不追求短期回报，而是要想长期
投资积累更多收益。
LP的价值观，也决定VC的投资方向。目前中国的高科技应用型企业比较多，除了少数新材料、生命科技、IT技术企业已实现投产利润之外，更多 VC机会都留给那些渠道创新的新兴领域上，但高科技原创型企业的创投机会比较少。VC要敢于开拓这块未开掘的处女地，就需要LP的支持，他们得勇于承担投资失败的风险，VC才敢于动手掘金。
中国的VC机遇很独特
中国VC机会很多，我认为可以用三个词总结：独特、整合、变化。
中国VC机会有时真的很独特。很多在海外被证实不成功、或者已走向夕阳的商业模式，却能在中国市场充满活力。婴幼用品销售商红孩子，这是一家目录销售型企业，这种商业模式在美国已存在20年，根本不会有VC看好它。但在中国，红孩子却在短短数年间跻身规模最大的婴幼用品网络营销商之一；汉庭酒店，这套商业模式在海外已过气，但它在中国的规模扩张活力却很强。
中国经济高增长所带来的创投机会，可能会产生起死回生的奇迹。在中国，各类新媒体商业模式都能吸引大笔创投资金，但在国外，你几乎看不到类似户外媒体或楼宇广告的商业模式。
然而，渠道创新衍生大量创投机会的结果，是双重性的。很多新兴产业领域，即使大型企业也只占市场份额的10%~20%，而且地域性特征很明显，它需要并购竞争对手，确立自身市场地位。
我相信，未来企业并购会越来越活跃。VC始终在和泡沫做斗争，但制胜关键，就是VC得在泡沫破裂前完全撤走，不过IPO的退出道路比较难，利用企业整合并购实现股权退出，是很好的渠道。
转载请注明出自应届生求职招聘论坛
`华兴资本多名高层离职内幕:对手开高价
本文来源：https://www.dagaqi.com/daxueshengchuangyetouzi/3771.html
文档为doc格式