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VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别 VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别?

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VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别?
VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别 第一篇

  VC(风险投资)和PE(私募股权投资)、天使投资各是什么意思?

  1. VC风险投资

  1) VC概念及运作机制风险投资VC(Venture Capital)又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本,是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。

  风险投资在创业企业发展初期投入风险资本,待其发育相对成熟后,通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态,以收回投资。风险投资的运作过程分为融资过程、投资过程、退出过程。

  2) 风险投资的作用风险投资是企业成长与科技成果转化的孵化器。主要表现在:

  a) 融资功能:风险资本为创新企业提供急需的资金,保证创业对资金的连续性。

  b) 资源配置功能:风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制,产业发展的经济价值通过市场得以公正的评价和确认,以实现优胜劣汰,提高资源配置效率。

  c) 产权流动功能:风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法,促进创新企业资产优化组合,并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。

  d) 风险定价功能。风险定价是指对风险资产的价格确定,它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格,根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。风险资本市场正是通过这一功能,在资本资源的积累和配置中发挥作用的。

  风险资本市场是一个培育创新型企业的市场,是创新型企业的孵化器和成长摇篮。风险投资是优化现有企业生产要素组合,把科学技术转化为生产力的催化剂。风险投资不同于传统的投资方式,它集金融服务、管理服务、市场营销服务于一体。风险投资机构为企业从孵化、发育到成长的全过程提供了融资服务。风险投资不仅为种子期和扩展期的企业带来了发展资金,还带来了国外先进的创业理念和企业管理模式,手把手地帮助企业解决各类创业难题,使很多中小企业得以跨越式发展。

  2. 天使投资

  1) 天使投资的概念传说中的天使,是长着洁白羽毛翅膀的少女或婴儿,担负着使者的职责,由上帝派来赐福给需要帮助的人。在创业和投资圈,有一种投资人被创业者称为“天使投资人”,意思是这些投资人给处于困难之中的创业者带来希望和帮助,是帮助他们渡过难关的“天使”,这个称谓表达出了创业者对这些天使投资人的崇敬和尊重。

  天使投资(Angels Invest)是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业,并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式。而“天使投资人(Angels)”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。

  在国内,尚没有商业协会或研究机构对天使投资人给予明确的定义,我们沿用了国外那个流行很广的说法:天使投资人就是3“F”——家人(Family)、朋友(Friends)和傻瓜(Fools)。

  家人和朋友这两个F,很好理解。创业者的家人和朋友与之相识、相处多年,在创业者开口向他们要钱之前,甚至是在他创业之前,就已经对他非常了解。家人和朋友给他的初创公司投资更多的是,为了对他本人及他的梦想表示支持,相信他能够把公司做好。他们不会去审核商业计划书,更不会在经过细致地研究他的公司之后,看是否有利可图才决定是否投资,他们的投资更像是感情投资。所以严格说来,家人和朋友只能算作是创业者的天使,他们并不能算是天使投资人。

  至于第三个F,也不难理解。初创公司的风险很大,对于跟创业者非亲非故的外部投资人来说,他对创业者的历史和背景毫不知情,聪明和理性的投资人在把钱投进去之前当然也会做一些研究和尽职调查,但是无论多少研究和调查都无法消除全部的投资风险,因此,他们也获得“傻瓜”的称号。但并不是这些人真傻,实际上往往相反,他们都独具慧眼、思维前瞻,投钱给一些别人没有眼光看出其前景的企业。这些人可能在某个领域经验丰富,或者本身就有成功的创业经历,他们才是真正意义上的天使投资人。

  2) 天使投资人的典型代表

  浙商、苏商等沿海发达地区的商人。

  PE私募股权投资

  1) PE概念及运作机制PE(Private Equity)私募股权投资是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。广义上的PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。

  狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。(并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金,其投资手法是,通过收购目标企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改造,持有一定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主要投资于创业型企业,并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。)

  2) 私募股权投资的作用私募股权投资基金是推动资本市场可持续发展的力量。私募股权基金产业的快速发展将为提高金融业的收益率提供新的方法,也为解决民营小企业的金融困境提供有效的途径,打通产业需求和金融资本获利的需求。

  VC和天使投资有什么区别?

  VC就是所谓的风险投资:

  1、是企业行为;

  2、投资金额多在1000万RMB以上,多的也有几家VC联合投上亿的,前几年VC以美元投资比较多,最近几年人民币投资也在逐步增加。VC的资金来源,大多是利用国外的投资基金为主,中国本土的资金用于VC的近年也开始增加;

  3、VC投资的企业,一般是处于成长期的企业,也就是说,已经有比较成熟的盈利模式后,他们才会介入;

  4、VC一般都不参与公司管理,对企业经营团队要求很高;

  5、VC的退出机制,卖给私募基金或者上市的方式在中国比较多,在美国则以企业兼并的形式退出的占大部分。

  天使投资:

  1、天使投资人一般是事业比较成功的个人,所以一般的天使投资,基本都是个人行为,或者是一些小的投资公司运作;

  2、投资的金额不限,可能只有20万,也可能是几百万,要看投资人的实力和投资项目需要的钱;一般天使投资的资金来源,都是个人募集或者就是投资者本人在工作中的收入;

  3、天使投资往往进入初创期的企业,这些钱更多的是鼓励创业者敢于创新,并用来创立盈利模式。同时在模式不成熟之前,用于支付创业者工资,促成其坚持下去;

  4、天使投资一般都会参与到企业管理中来,并会做到密切的监督,当然这个不是坏事,毕竟能做天使投资的人,对怎样创立企业,怎样建立模式会有更多的经验和办法;

  5、天使投资的退出机制,一般是模式成熟了,就卖给VC或私募基金,毕竟作为投资,就不可能陪你玩到最后。

  天使投资、VC、PE 介入企业的节点是什么样的?分别起什么作用?

  天使投资:

  公司初创、起步期,还没有成熟的商业计划、团队、经营模式,很多事情都在摸索,所以,很多天使投资都是熟人、朋友,基于对人的信任而投资。

  熟人、朋友做天使投资人,他的作用往往只是帮助创业者获得启动资金;而成熟的天使投资人或者天使投资机构的投资,则除了上面的作用外,还会帮助创业者寻找方向、提供指导(包括管理、市场、产品各个方面)、提供资源和渠道。

  VC:

  公司发展中早期,有了比较成熟的商业计划、经营模式,已经初见盈利的端倪,有的VC还会要求已经有了盈利或者收入达到什么规模。

  VC在这个时候进入非常关键,可以起到为公司提升价值的作用,包括能帮助其获得资本市场的认可,为后续融资奠定基础;使公司获得资金进一步开拓市场,尤其是最需要烧钱的时候;提供一定的渠道,帮助公司拓展市场。

  PE:

  一般是Pre-IPO时期,公司发展成熟期,公司已经有了上市的基础,达到了PE要求的收入或者盈利

  通常提供必要的资金和经验帮助完成IPO所需要的重组架构,提供上市融资前所需要的资金,按照上市公司的要求帮助公司梳理治理结构、盈利模式、募集项目,以便能使得至少在1-3年内上市。这个时候选择PE需要谨慎,没有特别声望或者手段可以帮助公司解决上市问题的PE或者不能提供大量资金解决上市前的资金需求的PE,就不是特别必要了。

  风险投资、天使投资及私募股权投资三者的关系:

  天使投资是风险投资的一种。风险投资一般投资额较大,在投入资金的同时也投入管理,并且会随着所投资企业的发展逐步增加投入。天使投资投入资金额一般较小,一次投入,不参与企业直接管理,对投资企业的选择更多基于投资人的主观判断甚至喜好。

  PE与VC虽然都是对上市前企业的投资,但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大的不同。

  区分VC与PE的简单方式:

  VC主要投资企业的前期,PE主要投资后期。当然,前后期的划分使得VC与PE在投资理念、规模上都不尽相同。PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和 Pre-IPO各个时期企业进行投资,故广义上的PE包含VC。在激烈的市场竞争下,VC与PE的业务渗透越来越大。很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说,PE与VC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。比如著名的PE机构如凯雷(Carlyle)也涉及VC业务,其投资的携程网、聚众传媒等便是VC形式的投资。

VC风险投资怎样考察一个投资项目?考察创业者?
VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别 第二篇

  如果你有一个创业的好点子或是建立了一家初创企业,可能会考虑从风险投资家(VC)那儿筹集些资金。现在,我要和你谈谈VC在评估一个投资项目时会考虑哪些关键点。他们一般会从以下三方面入手:首先是你的创业项目,其次是你本人,第三是你的社会关系。

  关于创业项目

  1. VC的多数投资活动最终都会打水漂,所以一个成功的投资案例承担着为众多失败项目摊薄成本的任务。通常情况下,VC期望的投资回报倍数是10~100倍。如果你无法让他看到这个前景,他就不会对你的创意感兴趣。也就是说,如果看上去你的创业点子无法至少在最初几年里为企业带来每年几倍的增长率,那你别就在融资这事上浪费时间了。

  2. 如果你的企业未来确实达不到几亿美元的市场估值,那你起码得让VC相信你的创意具有快速变现能力,能在他在投资一年后就获得丰厚收益。否则,也别想得到风险投资这事了。

  3. 如果你想凭借企业的长远发展能力而不是一时的获利能力吸引投资,那就必须让VC看到一个有说服力的商业模式。这个商业模式要能聚集大量人气并借此赚钱,即便无法直接做到这一点,至少也要能通过其他一些变通方式达到这个效果。

  4. VC期望看到的是那种能引领社会潮流的创业点子,这样你的企业才有可能成为一个新兴市场中的标杆企业。

  5. VC会向那些技术大拿们征询意见,如果你的创意不能入他们的法眼,那VC也就不会有投资兴趣。

  6. VC之间会相互影响,如果你的创业点子或是初创企业本身属于一个新领域,而这个领域中已经有了一个受到市场热捧的创业先行者,那其他VC也会试图找到这类企业并投资。所以,你和朋友们是否特别看好自己的点子并不是最重要的,只要VC看好它,你就能得到投资。当然,绝大多数这种投资最终都会以失败告终,但至少在此之前你已经得到了投资。

  哦,顺便问一句,你有商业计划吗?有时候没有也没关系,因为有些VC觉得制定商业计划完全是瞎耽误工夫。在他们看来,商业计划就像是丰满的理想,它总是敌不过骨感的现实。在多变的世事面前,考虑如何实际推进一个项目时,商业计划几乎没有用武之地。

  话虽如此,但你还是要有一个基本的计划,以此表明你的创业目标以及在达到这一目标的过程中企业财务状况的走势。这能让VC感到你对创业这事是认真的并已胸有成竹,经得起他们提出的各种质疑。从这方面来讲,我并不认为制定商业计划是多此一举。

  除此之外,你还需要一个现场阐述的机会。在这个场合,你要利用良好的沟通能力充分展现自己的创业激情,并让自己的激情感染在场的VC。要是你的情绪无法感染他们,那融资注定会失败。

  关于创业者本人

  VC考察的核心还是你本人,他们要看你是否具备一名成功创业者的潜质:能否勇挑重担,是否值得信赖。所以,当你面对VC时,必须做到“言必信,行必果”,这能体现出你拥有他们看重的创业者基本素质。另外,你还要注意让自己的面部表情和肢体语言与自己的话语相匹配。

  在评估过程中,VC不会光听你说,还要看你是否确实值得信赖。他们会着重考虑以下几方面问题:

  1. VC要考虑的是,如果你的企业能够成功发展到准备上市的那一天,你是否具备担任上市公司CEO的能力。如果你缺乏这个能力,VC未必一定会放弃投资,但投资的可能性确实会降低。而且,如果他们投资了,等到未来公司要上市的时候,他们要么会把你辞掉,要么会把你调到一个非决策性岗位上。

  2. VC会看你是否具有超凡的激情,如果你没有,他们的投资意愿也会降低。你要让自己的激情感染到他们,要是你做不到这一点,他们会觉得你没有带动他人的能力,也就不会投资你的企业。

  3. VC会考察你在资金短缺时解决问题的能力。你花钱时的责任感是他们要了解的重要问题之一,因为把别人的钱不当钱的创业者,他们已经见得太多了。如果你看上去自视甚高又很浮夸,热衷于那种体面的生活,喜欢开豪华车、去高档餐厅,他们就不会放心地把自己的钱交到你手上。去见VC时,记着别开豪华车,穿着要普通,不要戴名表,见面地点不要选在高档餐厅,也不要承认自己喜欢奢侈品。在这方面,你能获得的最理想的效果是,在展现自己节俭一面的同时,还让他们感觉你善于独辟蹊径,从而花小钱甚至不花钱就能办成大事。这是他们最乐于看到的。

  4. 拥有一次或多次创业成功的经历将成为你最大的优势,如果你有这样的经历,VC们会把你当成“富矿”。这时,无论你提出什么样的创业点子,他们都会愿意投资的。当然,绝大多数人没有这类经历。此时,拥有曾在一家成功的创业企业担任要职的经历也很有价值,因为这意味着你拥有伴随一家创业企业走向成功的经验,同时还知道在这个过程中如何避免陷入创业误区。

  5. VC们还希望看到你在创业这事上有破釜沉舟的决心。他们想看到的是你把全部身家都投入到了这次创业上,哪怕会因此破产也在所不惜,因为此举意味着你会不遗余力地为企业谋发展。如果你的全部创业资金都来自外部,你个人只是以非物质资本入股,VC就不大可能给你投资。

  6.VC还很想知道你是否是以被炒鱿鱼的方式离开上一个东家的。说起来有些令人难以置信,但如果之前你是出于某种VC眼中的“正当理由”被炒掉的,这种经历会成为你的加分项。比如,你本来在一家大企业里兢兢业业地工作,但企业管理层不但拒绝了你提出的创新建议,还因此解雇了你,这就是一个被炒的“正当理由”。至少在美国,很多出类拔萃的创业者都有过被大企业解雇的经历,因为这些企业容不下具有创新精神的人。

  7. 当然,VC也很看重企业财务状况和盈利能力。他们想从你身上看到的不仅仅是创新能力,也希望你有经营头脑,尤其有强烈的盈利欲望。许多创业者长于创办企业、研发产品,很少从财务角度考虑问题,也缺乏让企业在最短的时间内盈利的意识。如果能让VC看到你在这些方面与众不同,会对你很有帮助。如果你的企业已经拥有过硬的财务专业人士,或是你能向VC证明,其投资能引来这类专业人士加盟的话,也会对你成功引资很有帮助。VC通常会在投资的同时任用自己信得过的财务人员,以此作为制衡企业创始人的方式,从而确保后者不会疯狂烧钱。因此,企业拥有优秀的财务人员会让VC感到安心。

  创业者的社会关系

  VC考察创业者时,后者拥有的社会关系是至关重要的一环。因为看到你掌握的社会关系,VC就能明了,为了创业成功,你还需要哪些新的社会资源。所以,VC会考察你拥有的所有社会关系,尤其是如下几类:

  1. VC圈

  信不信由你,如果你告诉VC,你已经与其他VC接触过而且他们很喜欢你的创意,即便你没从后者那里拿到投资,前者也会对你另眼相看。如果你告诉一个VC,另一个VC已经对你的创意产生了投资兴趣,最终结果很可能是这两个VC联手给你投资,因为联合投资能分散投资风险。万一最终投资失败了,他们还能跟自己的老板解释说:你看,咱们并不是唯一的失败者。这对于维护VC的职业声誉很有好处,他们以后跳槽的时候用得着这个。

  2. 媒体圈

  VC喜欢与媒体有良好关系的企业创始人。如果以后企业要上市,就得广泛宣传,以说服公众购买一只他们以前从来没听说过的股票。所以,与记者、科技自媒体写手、博主、社交媒体人、公关人士及投资者关系管理人士搞好关系,会让VC对你有好印象。另一方面,一旦企业得到投资后发展得不顺利,VC不愿意追加投资,如果此时你与媒体拥有良好关系,你还可能从高净值人士那里直接获得投资。所以对创业者来说,通过媒体保持曝光率是很有用的。VC本身很容易受到媒体的影响,如果在见他们之前你已经借助媒体赚足了曝光率,就掌握了先机。

  3.天使投资人

  天使投资人是指那些给早期创业企业投资的非职业投资者。从融资顺序看,天使投资人通常紧跟在创业者的亲朋好友之后。选择天使投资的好处在于,虽然天使投资人也期望得到经济回报,但他们对你的创业点子本身更感兴趣。VC会很高兴地知道你认识一大帮天使投资人,因为这样一来,当你发现企业实际需求的资金量超出了融资计划而VC又不想追加投资的时候,你就可以向天使投资人求得帮助。而且,来自天使投资的后续资金往往具有更高的估值,这使得VC前期投资的股份价值不会被稀释。这一点对VC来说很重要,因为这意味着他们的投资权益没有受损。

  4. 企业客户

  这类创业者拥有的社会关系是VC最为看重的,因为客户是实实在在购买企业产品的人。VC们很希望能与创业企业的客户直接对话,你给VC引荐的可以有效对话的客户越多,你获得投资的机会就越大。有时候,客户还会和VC联手投资,这种方式会让后者在投资时感到更安心。而且,如果最终投资失败或是效果不尽如人意,这种联合投资还能减少他们的损失。

  作者:泰德·普林斯

天使投资、风险投资(VC)、私募股权投资(PE)的区别
VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别 第三篇

天使投资、风险投资(VC)、私募股权投资(PE)的区别

看完这篇干货,天使投资、风险投资、私募股权投资就一目了然了。

首先要交待一下,在大众语境中,Angel/VC/PE三者都可认为是VC,也就是人们常说的风险投资,在国内官方又叫创业投资。而从严格的概念上说,PE指未在证券交易所公开上市交易的资产,所以PE的涵盖了Angel/VC并具有更广阔的范畴。

回归正题。简单来说,三者是根据被投项目所处的阶段来划分的,Angel是种子期,VC是早期/成长期,PE是成熟期。

尽管如此,三者的区别并不仅仅体现于时间的先后,不同阶段的投资往往是由不同的投资者进行的,投资的金额、来源以及投资者的关注点都有差别。

那么,为什么不同阶段的项目需要不同的投资呢?这主要是由项目在不同阶段的特征所决定的。

种子期的项目,往往只有一个idea和初始团队,有些只有一两个创始人,idea能不能转换为一个make sense的business,具有高度的不确定性,需要通过一段时间的尝试,对idea背后的各种假设进行验证,从而探索到真正可行的方向。在此过程中项目的方向和内容随时有可能面临调整。而且项目一没有历史,二缺乏连续性,唯一稳定的,可供投资者参考的因素就是团队,主要是创始人。因此种子期的投资主要看人,人是极其复杂的,要想对一个人作出判断就必须深入了解他,和他打交道。由于这个过程依赖大量的经验和直觉,很难进行理性的分析,因此履行这个任务,做这个决策的,一般都是个人投资者,这也是“天使”这个称号的来历。此外,由于尝试和探索所需的资金量一般不是太多,个人投资者出得起,且项目越早期风险越大,所以天使投资的金额一般也较小,一般都在500万(人民币)以下。

天使投资也属于风险投资的范围,只是更为早期,风险更大,同时回报也可能更高。天使投资的来源更广泛,早年最常见的三类天使投资人,3F,family,friend,fool。随着越来越多的互联网公司上市,大量掌握大笔资金,熟悉上市流程,和投资机构关系密切,了解行业动向,

具有大量人脉的前互联网公司高管们开始成为专业的天使投资人,他们是最合适的天使投资人选,也会有相当多的好项目被他们挖掘获得成长。

同时,天使机构化的趋势也开始明显,一些新的天使投资开始就以正规军的方式作战,一些以往A轮起投的风险投资机构也开始向天使扩展,所以天使投资和风险投资的界限也开始模糊,天使和VC主要用在界定投资金额的多少,比如通常天使是100-200万人民币,A轮是100-200万美金,B轮是500-1000万美金,等等,但是也并不确定,有人天使就上千万美金了。

除了资金多少的区别,还通常会按照项目的状态来界定项目的阶段以及投资款的用途。天使阶段,商业模式还没有建立,钱是不够烧的,天使投资的钱更主要用来搭建团队,大量试错,为A轮较大资金进入,为具有可复制的商业模式基础做准备,要能证明后续资金可以高效的使用才值得引进新的投资,也才容易拿到后续的风险投资。

成长期则似乎没有公认的定义,我个人的理解是当一个项目经历过种子期的摸索,探索到一条有较大可行性的道路时,便进入到成长期。可以说种子期是纸上谈兵,成长期则经过了实践,从市场的反应中看到了希望。企业进入成长期以后,战略基本成型,准备着手投入资源去实现这个战略,其中资金是关键资源。这个时候投进去的,就可以算作是VC了。所以VC是企业战略初步成型以后用以支撑企业去实施战略的投资。此时企业刚刚在市场上取得一些成绩,或者看到了一些成功的苗头,但企业自身的资源不足以支撑它,需要引进外部的资源。对投资者而言,企业战略所隐含的关键性的假设通过市场已经有所验证,此时可以对项目进行理性的分析,并能够对面临的风险进行相对准确的评估。这就有了机构化投资的基础,也即实际的出资人可以委托专业的投资人士进行操作并对投资人士实施监督,从而在投资领域产生了委托代理关系;另一方面,这个阶段企业需要的资金量相对比较大,如果由个人投资者投资将很难分散风险,因此投资的机构化也成为必然。因此,VC一般都是以基金的方式实行机构化运作的,投资额一般在千万量级。

通常说PE是指投成熟期项目的资金。此时企业在市场上已经取得了一定程度的成功,企业通过稳定的经营已经能够从市场上可持续地获取经济资源,并已经取得了一定的市场地位,短期内不再面临生存的问题。此时企业融资的需求相对多元化,有些是为了规范上市,有些是为了实施并购进行产业整合,有些则可能是延伸业务线,不一而足。但它们都有一个共同的特征,即企业进行PE融资的目的都是为了上更高的台阶。对投资者而言,此时企业自身拥有的经济资源已经较多,尽管投资的金额一般较大,因为小了企业靠自身积累或者银行贷款就能解决。但通过对赌、回购等契约条款能够将投资的风险大小锁定在一定的范围内,因而风险较为可控,

PE投资者期望的是在较短时间实现较高收益,图的是快进快出。另一方面,此时企业某种意义上并“不差钱”,融资往往是着眼于长期战略或者产业资源整合,因此会要求投资者不仅仅出钱,还需要具备一定的产业背景或其他资源,以协助企业顺利完成其目标。如果说天使拼的是眼光,VC拼的是判断,那么PE拼的就是资源。VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别

最后补充一点的是,尽管刚才已经就Angel/VC/PE三者的性质作了区分,但在实践当中,三者之间并没有严格的界限。尤其是国内的VC,很多干的都是PE的活。当然这几年随着资金的增多与竞争,还有资本市场的发育,国内早期项目融资的环境已经在快速得到改善,而各类资金的专业化程度也在不断增强。

VC-PE-天使投资及其区别
VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别 第四篇

1. 风险投资

1) VC概念及运作机制

风险投资VC(Venture Capital)又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本,是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。

风险投资在创业企业发展初期投入风险资本,待其发育相对成熟后,通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态,以收回投资。风险投资的运作过程分为融资过程、投资过程、退出过程。

2) 风险投资的作用

风险投资是企业成长与科技成果转化的孵化器。主要表现在:

a) 融资功能:风险资本为创新企业提供急需的资金,保证创业对资金的连续性。 b) 资源配置功能:风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制,产业发展的经济价值通过市场得以公正的 评价和确认,以实现优胜劣汰,提高资源配置效率。

c) 产权流动功能:风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法,促进创新企业资产优化组合,并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。

d) 风险定价功能。风险定价是指对风险资产的价格确定,它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格,根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。风险资本市场正是通过这一功能,在资本资源的积累和配置中发挥作用的。

风险资本市场是一个培育创新型企业的市场,是创新型企业的孵化器和成长摇篮。风险投资是优化现有企业生产要素组合,把科学技术转化为生产力的催化剂。风险投资不同于传统的投资方式,它集金融服务、管理服务、市场营销服务于一体。风险投资机构为企业从孵化、发育到成长的全过程提供了融资服务。风险投资不仅为种子期和扩展期的企业带来了发展资金,还带来了国外先进的创业理念和企业管理模式,手把手地帮助企业解决各类创业难题,使很多中小企业得以跨越式发展。

2. 天使投资

1) 天使投资的概念

天使投资(Angels Invest)是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业,并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式,。而“天使投资人(Angels)”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。

2) 天使投资的主要特点

天使投资作为风险投资的一种,具有其特性。主要是:VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别

a) 资金额一般较小,而且是一次性投入,投资方不参与管理,它对风险企业的审查也并不严格。它更多地是基于投资人的主观判断或者是由个人的好恶所决定的。通常天使投资则是由一个人投资,并且是见好就收。是个体或者小型的商业行为。

b) 很多天使投资人本身是企业家,了解创业者面对的难处。天使投资人是起步

公司的最佳融资对象

c) 他们不一定是百万富翁或高收入人士。天使投资人可能是您的邻居、家庭成员、朋友、公司伙伴、供货商或任何愿意投资公司的人士。

d) 天使投资人不但可以带来资金,同时也带来联系网络。如果他们是知名人士,也可提高公司的信誉。

3) 天使资本的主要来源

曾经的创业者;传统意义上的富翁;大型高科技公司或是跨国过公司的高级管理者

4) 天使投资人的典型代表

浙商、苏商等沿海发达地区的商人。

3. 私募股权投资

1) PE概念及运作机制

PE(Private Equity)私募股权投资是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。 广义上的PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。

狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金,其投资手法是,通过收购目标企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改造,持有一定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主要投资于创业型企业,并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。

2) 私募股权投资的作用

私募股权投资基金是推动资本市场可持续发展的力量。私募股权基金产业的快速发展将为提高金融业的收益率提供新的方法,也为解决民营小企业的金融困境提供有效的途径,打通产业需求和金融资本获利的需求。VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别

4. 解析风险投资、天使投资及私募股权投资三者的关系

天使投资是风险投资的一种。风险投资一般投资额较大,在投入资金的同时也投入管理,并且会随着所投资企业的发展逐步增加投入。天使投资投入资金额一般较小,一次投入,不参与企业直接管理,对投资企业的选择更多基于投资人的主观判断甚至喜好。

PE与VC虽然都是对上市前企业的投资,但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大的不同。区分VC与PE的简单方式:VC主要投资企业的前期,PE主要投资后期。当然,前后期的划分使得VC与PE在投资理念、规模上都不尽相同。PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业进行投资,故广义上的PE包含VC。

在激烈的市场竞争下,VC与PE的业务渗透越来越大。很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说,PE与VC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。比如著名的PE机构如凯雷(Carlyle)也涉及VC业务,其投资的携程网、聚众传媒等便是VC形式的投资。

VC风险投资与PE的区别
VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别 第五篇

VC风险投资(venture capital)在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念,顾名思义风险投资必定是伴随着高风险高收益的投资。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础,生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲,风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域,旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看,是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程,也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系,利益共享,风险共担的一种投资方式。

PE私募股权投资 (Private Equity)的缩写,俗称私人股权投资基金。它和私募证券投资基金不同的是,PE主要是指定向募集、投资于未公开上市公司股权的投资基金,也有少部分PE投资于上市公司股权。PE一般关注于扩张期投资和Pre-IPO的投资,注重与投资高成长性的企业,以上市退出为主要目的。希望企业能够在未来少至1-2年、多至3-5年内可以上市。

“中国大额投资者家园”网站中的“PE平台”有PE投资的相关资料。

天使投资人

天使投资一词源于纽约百老汇,特指富人出资资助一些具有社会意义演出的公益行为.对于那些充满理想的演员来说,这些赞助者就像天使一样从天而降,使他们的美好理想变为现实.后来,天使投资被引申为一种对高风险,高收益的新兴企业的早期投资.相应地,这些进行投资的富人

就被称为投资天使,商业天使,天使投资者或天使投资家.那些用于投资的资本就叫天使资本.

VC和PE价值激辩:价值发现者还是资本猎手

2010年12月10日23:4121世纪经济报道郝凤苓我要评论(0) 字号:T|T

论坛嘉宾主持

包 凡:华兴资本创始人兼CEO

论坛嘉宾

周鸿祎:360安全卫士董事长,天使投资人

薛蛮子:天使投资人

王佳芬:纪源资本合伙人,光明乳业前董事长、总经理 林和平:赛富基金合伙人

向 宏:光华战略俱乐部董事长,前德隆董事局执行主席 曹世如:红旗连锁董事长

夏雨峰:瑞思英语CEO

根据清科的最新报告,截至2010 年11 月末,中国创投市场上共有132 家由VC、PE 投资的企业IPO,共涉及退出交易285 笔,超过2009 年全年的两倍。

事实上,近几年,VC、PE支持的中国企业在境内外上市的案例一直呈明显的上升态势。2008年,全年共有35家VC、PE投资的中国企业在境内外上市,占中国企业上市总数的31.0%。2009年,这两个数字分别达到77家和43.8%。

随着VC、PE的发展,中国的企业中也涌现出一个又一个的资本神话。比如,百度、盛大、无锡尚德、分众传媒等。

关键是,对于被投企业而言,VC、PE是参与了价值创造还是只扮演了一个个搭顺风车的人?如果参与了价值创造,那么,他们发挥的作用又有多大?

对于创业者或企业家而言,面对VC、PE,该是怎样的态度?在引入VC/PE之后,又该如何处理与他们的关系?

2010年12月5日,在《21世纪经济报道》举办的“10周年盛典——股权投资与高成长企业发展论坛”上,众多投资人与企业家一起,就以上问题展开激辩。

VC/PE:钱之外的价值

VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别

包 凡:纵观VC、PE这些年在中国的发展,他们是否创造了价值?还是说,他们仅仅是找到一个公司,投钱进去,企业上市后,他们就跟着一块发财了事?

周鸿祎:我对传统行业不太了解,我的经验还是在互联网。对于中国互联网早期十年的发展,我认为VC带来的价值是非常之大的。当时,中国互联网业的很多年轻人,不可能从银行贷到款,也不可能从国家弄到钱,大家又有很多梦想,但是没有钱就很难去把梦想实现,这时候,VC带来几十亿美金,推动中国互联网快速的发展,互联网改变中国,我觉得,VC是起了至关重要的作用。

第二,尽管有很多人老在骂VC,觉得他们是商业秃鹰,但我觉得最重要的是,他们给中国互联网带来了一种新的游戏规则。过去我们中关村为什么成不了硅谷?是因为我们没有游戏规则,所有人都没有清晰的利益分配机制。VC带来的不仅仅是钱,最重要的是一个透明公开的分配机制,投资人、创业者、企业员工、核心骨干,大家都要有利益分配。有了这样清晰的利益关系,才有企业的健康发展。所以,在往前追溯十年,我认为,不能简单地因为VC逐利的本性,就贬低VC,谁做生意都要赚钱。

薛蛮子: 周总说的非常好。的确,往前十年,我们还处在没有游戏规则的创业环境;到现在,至少每个投资者都能找到一本书,每个人都知道什么叫市盈率。

通俗易懂地解释一下什么是天使投资、VC 和 PE
VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别 第六篇

我和东尼大木是一起玩到大的朋友,也有共同的爱好。所以我们在高中的时候,萌生了创业的念头,倒买倒卖爱情动作片给高中的广大男生,于是我们成立了一个叫做‘AV兄弟’的合伙制企业,由我们两人出任合伙人(注意,这个时候我们还不叫公司)。其实这个时候,我们还有另外一个选择,就是去工商注册成为‘个体工商户’,但是那个太low逼,直接跳过了。

凭着我们对市场的精准把握,对片源采购的高质量把关,我们迅速的占领了同年级市场,并挣到了一些钱。但这个时候,我们发现隔壁班的加藤鹰也在组织一个团队做同样的事情。于是,我们联系到了本年级的土豪 – 薛蟠子(天使投资人),由他来提供1万元供我们发展壮大。于是,我们成立了‘AV兄弟有限责任公司’ ,由薛蟠子拿50%的股份,我和东尼大木每人占25%。没多久,我们用这笔资金在销售渠道的比拼上挤掉了加藤鹰的团队,制霸全年级!

过了一段时间,我们发现,本年级渠道基本被我们拿住了,但是薛蟠子给的钱也基本花完了…抢占渠道这事你们懂的,其实都是花钱买吆喝,没啥利润。如果还想谋生存求发展,还得把渠道继续扩展,去击败其他年级!但没钱该咋整..继续募资吧。于是我们开始找到了‘素人娘投资管理有限公司’(A轮融资者),帮我们融到了第二笔钱,人民币2万元!于是我们通过努力,把另外年级的团队也都全部干掉了,制霸校园!当然了,代价也是有的,我们的股份结构变成了‘素人娘’33%,薛蟠子33%,我和东尼大木加起来,也就只有33%。那么问题来了,为什么‘素人娘’出了2万,薛蟠子出了1万,拿到的股份却是一样的呢?显然,因为她们投的晚,而‘AV兄弟’在这段时期发展壮大,企业价值增加了。

又过了一段时间,我们发现,如果我们向产业链的上游延伸,去收购一家A片一级代理商,而不是直接从小摊进货,这样更有利可图,于是我们萌生了并购的念头,但问题是一样的-钱从哪里来?这个时候我们又找到了‘未亡人投资管理有限公司’(B轮融资者),帮我们筹钱去收购!代价当然也是有的,股权比例又被稀释了。

然后,我们为了发展的各种目的,又经过了C轮,D轮融资….

中间也发生了变故,薛蟠子急需用钱,要把自己的股份卖掉..我们也挽留了‘薛哥,不等我们上市那天再卖嘛?’‘被朝阳区群众举报了,保释急需用钱,没办法。股份不在,但情谊还在。青山不改,绿水长流’(天使投资人套现退出)。我和东尼大木每人分别认购了一部分。

其实那个时候,我和东尼大木是想回购蟠子哥手里的全部股份的,因为我们对公司未来的发展充满了信心!但我们没有钱。股份被一家叫做‘新干线痴汉联盟’的公司买去了。他们的老板孙邪恶,是业内多年的资深投资人。他答应我们,带领我们打通产业链,把我们的事业做大做强,将来带我们装b带我们飞!(PE登场了)。

终于,‘AV兄弟’经过多年打拼,已经够了上市的资格!这个时候,孙邪恶联系了券商‘中出证券’,负责我们整体的上市工作。首先,我们要先股改:因为之前我们是有限责任公司,而为了上市,我们必须改制成股份有限公司。

在这个阶段,‘中出证券’的团队负责人陈灌吸老师,帮我们联系到了‘东莞标准基金’及其他几个大的投资机构做Pre-IPO的投资,同时‘中出证券’也参与领投。终于,我们成功登陆A股深圳中小板,股票代码911024(你们懂的)!我们终于实现去证交所上钟,sorry说错了,敲钟的梦想!!

当然了,我和东尼大木的股权又被稀释了不用说,还要付给陈老师好多上市费用。后续,‘中出证券’将负责我们公司的证券承销工作。

上市之后,工作就很多了。我和东尼大木作为实际控制人,股份是3年内不许卖的。但‘素人娘’,‘未亡人’,‘新干线痴汉联盟’,‘东莞标准基金’等等投资者,他们投资是要变现的,而且只锁定1年…于是一年之后,他们或多或少都在市场上抛售了股份…当然,钱肯定不会少挣的。毕竟,在中国,一二级市场的利差是非常大的(股票发行市场和股票流通市场),存在套利空间。所以比如像‘新干线痴汉联盟’那样的PE,在中国大部分就是靠ISO,哦不对,IPO退出,实现套现的(少部分通过并购)。

上市之后能玩的花样很多,我和东尼大木看上了日本的一家A片厂商,决定买买买!但是我们现金不够,咋整…于是我们找到了券商陈老师。他说:你傻x呀,定向增发点股票给他们不就行了?! 于是我们找到了那家A片厂商的所有者老王,定向增发了股票。于是,老王拿到了股票,AV厂子归我们了。但是我和东尼大木手里的股票绝对数没有改变,只是持股比例稍微又被稀释了一点点…不过这个定向增发的消息使股民们非常看好我们的发展(1+1>2,所谓协同效应),于是我们的估价蹭蹭蹭连着一周涨停板,大家双赢的局面。

又过了一段时间,我和东尼大木决定去打造自己的AV销售网络,但是这个需要钱呀,而且不能像之前那样直接买资产…于是我们又找到了陈老师,而他的脾气也还是不好:‘你傻x呀!定向增发点钱给几个有钱人,就说项目募资,不就行了!麻利儿的,赶紧停牌发公告去!’

AV兄弟决定按照10块/股的价格向特定人群非公开发行股份,现在的市价差不多是12元,未来说不定更值钱,总会有人看上吧,做个一年期定增。其中一个有钱人叫小泉蠢一郎,他非常看好这次投资的行为,想收购500万股,但是他手里只有1000万。于是他想到了自己在资产管理公司工作的妹妹小泉彩,决定募资来投!小泉彩说:‘我这里有几个富婆,吉泽、希志、Rio、西野等,我帮你做个产品卖给她们!’于是产品设计出来了,小泉蠢一郎出资1000万元,撬动了4倍杠杆(4个富婆每人也出1000万)。1年之后,富婆们稳拿12%的收益,他妹妹小泉彩拿了100多万的资金托管费、管理费和通道费。但没想到股票1年之后价值有20元,剩下的所谓‘劣后收益’全都归了小泉蠢一郎,看来他也不太蠢(结构化产品)。

过了一段时间,AV兄弟的估价有点萎靡不振,需要点概念提升。这时,我们突然觉得最近‘郑少燕保健瘦身在线讲座’这个资产不错,占了‘保健’‘女权主义’‘在线教育’‘互联网+’等多个概念,值得炒一下。于是我们联系了郑少燕,买了她的公司(一部分定增,一部分现金。燕姐说她想套点现),她也成了我们公司的小股东。而我们因为这个概念,获得了更高的市盈率倍数,换句话说,我们的股价又涨了(将优质资产注入到上市公司)

后来,随着企业的发展,为了吸引更多的优秀员工留下,我们制定了员工股权激励计划,尤其是对于本公司的几个红牌花旦(安倍晋二,石原慎太娘等),我们在支付对方工资时,也给予了她们很多的股权激励,当然了前提也是有的,比如要等到工作期限满了一定年限,个人片子销量达到多少万之后,才能兑现

后来,随着S2,Alice Jap 等竞争对手的崛起,我们公司的盈利情况逐渐不佳。我们也被加帽了,股票前多了一个‘ST’,如果业绩再不改善,我们就有被摘牌退市的危险,投资者们甚至包括我和东尼大木都纷纷的套了不少现出来,似乎大家缺乏了前进的动力…但是,公司仍是有价值的,因为我们是上市的资质,也就是说,我们是个‘壳’。于是,这个时候‘旧西方’公司的老板于敏红找到了我们,说:‘兄弟们,别搞AV了,从良吧。我这个企业不错,我们合作一下,一起转型教育业。’

这个时候,陈老师又出来操作大局了,‘AV兄弟’即将完成它最后一次定向增发。定向增发了90%股票的股票给了‘旧西方’。这个时候,一个吊诡的情形出现了 – 名义上,是‘AV兄弟’收购了‘旧西方’,但实际上,于敏红这个时候已经拥有了‘AV兄弟’90%的股份,成为了真正的大股东…这个,就叫做反向收购。真正的实质,是‘旧西方’借壳上市。

于敏红迅速的占领了董事会和股东大会,而我和东尼大木则沦为了小股东,失去了对‘AV兄弟’的掌控。于敏红接受公司后,源源不断的注入教育类资产,也将‘AV兄弟’改名成了‘旧西方控股’,完成了华丽转身。属于我们的,那白纸飘飘的年代,已经过去了。而我和东尼大木,则只能静静的看着这一切。当别人喊东尼大木‘老师’的时候,他的内心只想说:‘其实我是一个演员’。

资本市场,毕竟总是优胜劣汰的丛林法则,我们曾以为自己是浪尖上的弄潮儿,但现在才悟到:当你丧失了对市场的嗅觉,大厦的倾塌也只是分分钟的事情。

最后,借用临江仙一首:

VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别

滚滚长江东逝水,浪花淘尽英雄。是非成败转头空,青山依旧在,几度夕阳红。

白发渔樵江渚上,惯看秋月春风。一壶浊酒喜相逢,古今多少事,都付笑谈中。

毕竟,我们还曾经有梦想。

全文终

VC(风险投资)和PE(私募股权投资)、天使投资各是什么意思?
VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别 第七篇

VC(风险投资)和PE(私募股权投资)、天使投资各是什么意思?

1. VC风险投资

1) VC概念及运作机制风险投资VC(Venture Capital)又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本,是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。

风险投资在创业企业发展初期投入风险资本,待其发育相对成熟后,通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态,以收回投资。风险投资的运作过程分为融资过程、投资过程、退出过程。

2) 风险投资的作用风险投资是企业成长与科技成果转化的孵化器。主要表现在:

a) 融资功能:风险资本为创新企业提供急需的资金,保证创业对资金的连续性。

b) 资源配置功能:风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制,产业发展的经济价值通过市场得以公正的评价和确认,以实现优胜劣汰,提高资源配置效率。

c) 产权流动功能:风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法,促进创新企业资产优化组合,并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别

d) 风险定价功能。风险定价是指对风险资产的价格确定,它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格,根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。风险资本市场正是通过这一功能,在资本资源的积累和配置中发挥作用的。

风险资本市场是一个培育创新型企业的市场,是创新型企业的孵化器和成长摇篮。风险投资是优化现有企业生产要素组合,把科学技术转化为生产力的催化剂。风险投资不同于传统的投资方式,它集金融服务、管理服务、市场营销服务于一体。风险投资机构为企业从孵化、发育到成长的全过程提供了融资服务。风险投资不仅为种子期和扩展期的企业带来了发展资金,还带来了国外先进的创业理念和企业管理模式,手把手地帮助企业解决各类创业难题,使很多中小企业得以跨越式发展。

2. 天使投资

1) 天使投资的概念传说中的天使,是长着洁白羽毛翅膀的少女或婴儿,担负着使者的职责,由上帝派来赐福给需要帮助的人。在创业和投资圈,有一种投资人被创业者称为“天使投资人”,意思是这些投资人给处于困难之中的创业者带来希望和帮助,是帮助他们渡过难关的“天使”,这个称谓表达出了创业者对这些天使投资人的崇敬和尊重。

天使投资(Angels Invest)是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业,并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式。而“天使投资人

(Angels)”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。

在国内,尚没有商业协会或研究机构对天使投资人给予明确的定义,我们沿用了国外那个流行很广的说法:天使投资人就是3“F”——家人(Family)、朋友(Friends)和傻瓜(Fools)。

家人和朋友这两个F,很好理解。创业者的家人和朋友与之相识、相处多年,在创业者开口向他们要钱之前,甚至是在他创业之前,就已经对他非常了解。家人和朋友给他的初创公司投资更多的是,为了对他本人及他的梦想表示支持

(/),相信他能够把公司做好。他们不会去审核商业计划书,更不会在经过细致地研究他的公司之后,看是否有利可图才决定是否投资,他们的投资更像是感情投资。所以严格说来,家人和朋友只能算作是创业者的天使,他们并不能算是天使投资人。

至于第三个F,也不难理解。初创公司的风险很大,对于跟创业者非亲非故的外部投资人来说,他对创业者的历史和背景毫不知情,聪明和理性的投资人在把钱投进去之前当然也会做一些研究和尽职调查,但是无论多少研究和调查都无法消除全部的投资风险,因此,他们也获得“傻瓜”的称号。但并不是这些人真傻,实际上往往相反,他们都独具慧眼、思维前瞻,投钱给一些别人没有眼光看出其前景的企业。这些人可能在某个领域经验丰富,或者本身就有成功的创业经历,他们才是真正意义上的天使投资人。

2) 天使投资人的典型代表

浙商、苏商等沿海发达地区的商人。

PE私募股权投资

1) PE概念及运作机制PE(Private Equity)私募股权投资是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。广义上的PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。 狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。(并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金,其投资手法是,通过收购目标企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改造,持有一定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主要投资于创业型企业,并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。)

2) 私募股权投资的作用私募股权投资基金是推动资本市场可持续发展的力量。私募股权基金产业的快速发展将为提高金融业的收益率提供新的方法,也为解决民营小企业的金融困境提供有效的途径,打通产业需求和金融资本获利的需求。

VC和天使投资有什么区别?

VC就是所谓的风险投资:

1、是企业行为;

2、投资金额多在1000万RMB以上,多的也有几家VC联合投上亿的,前几年VC以美元投资比较多,最近几年人民币投资也在逐步增加。VC的资金来源,大多是利用国外的投资基金为主,中国本土的资金用于VC的近年也开始增加;

3、VC投资的企业,一般是处于成长期的企业,也就是说,已经有比较成熟的盈利模式后,他们才会介入;

4、VC一般都不参与公司管理,对企业经营团队要求很高;

5、VC的退出机制,卖给私募基金或者上市的方式在中国比较多,在美国则以企业兼并的形式退出的占大部分。

天使投资:

1、天使投资人一般是事业比较成功的个人,所以一般的天使投资,基本都是个人行为,或者是一些小的投资公司运作;

2、投资的金额不限,可能只有20万,也可能是几百万,要看投资人的实力和投资项目需要的钱;一般天使投资的资金来源,都是个人募集或者就是投资者本人在工作中的收入;

3、天使投资往往进入初创期的企业,这些钱更多的是鼓励创业者敢于创新,并用来创立盈利模式。同时在模式不成熟之前,用于支付创业者工资,促成其坚持下去;

VC、天使、PE投资对比
VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别 第八篇

天使投资、VC风投及PE基金的区别

天使投资(Angel Investment),是权益资本投资的一种形式,是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业,进行一次性的前期投资。 它是风险投资的一种形式,在根据天使投资人的投资数量以及对被投资企业可能提供的综合资源进行投资。投资是最早期的,风险也最高,但是风险高的同时也意味着获益最高。比如苹果和谷歌的第一笔投资就来自天使投资。

VC是venture capital(风险资金)投资的意思,是指风险基金公司用他们筹集到的资金投入到他们认为可以赚钱的行业和产业的投资行为。vc在国内也被翻译为创业投资,顾名思义,其投资阶段会比PE投资要早期,而且主要投的方向一般为科技领域。

PE私募股权投资 (Private Equity)的缩写,俗称私人股权投资基金。它和私募证券投资基金不同的是,PE主要是指定向募集、投资于未公开上市公司股权的投资基金,也有少部分PE投资于上市公司股权。PE一般关注于扩张期投资和Pre-IPO的投资,注重与投资高成长性的企业,以上市退出为主要目的。希望企业能够在未来少至1-2年、多至3-5年内可以上市。

业内人士对天使投资与VC风投的对比:

案例一:

我是个风险投资人,每天都会接触几个正在寻求资金的创业者。我最常用的答复之一是:“你不该来找我谈,你的目标应该是天使投资人。”

人们将两者混淆的原因各不相同:有时候是没搞懂风险投资人和天使投资人所扮演的不同角色和各自的期望值。也有些是因为创业者对企业发展和财务前景还没有明确目标。不管造成混淆的原因是什么,这里有几条指导方针可以帮助你确定:应该去找VC还是向天使投资人求助。 ■你在本轮想要筹集的资金额:如果你的资金需求低于100万美元,找VC多半是浪费时间,但有两种情况除外:1)你找那些会进行种子期项目投资的基金,或2)你和某家VC企业已经建立一定关系,希望能找到一笔种子资金来迅速启动。

■你未来将需要筹集的资金总额:如果你认为自己的公司在实现正现金流前所需要的资金投入低于300万美元,天使投资人应该是你坚定不移的努力方向。

■你的公司类型:风险投资人喜欢投资那些有巨大发展潜力的企业。天使投资人也喜欢,但他们更愿意资助未来资金需求量预计较少的中小型企业。此外,大多数风险投资人会选择规模越大平均成本随之越低的企业类型(比如软件公司),不是很喜欢那些某方面成本会随着企业规模

一起增长的行业(比如服务型公司)。

■你的个人经验:成功的连续创业者更容易从风险投资人那里获得投资。假如你是首次创业,向VC融资也并非完全不可能,但你会发现自己遇到的困难远大于那些有经验的人。

■你的人脉关系网:假如你之前从未与任何VC打过交道,而且也没有任何朋友曾通过VC资金创业,这就是个不利因素,因为你不得不从头起步。相反,假如你好朋友的父亲是某家财富1,000强上榜企业的CEO,你就有机会很快结识一大批天使投资人。

上述每条指导方针都有很多例外情况,但有一条法则似乎对绝大部分天使融资都有效,那就是“三分法则”:你资金的三分之一会来自一位投资人,然后有三分之一来自一些跟随那位投资人的人,剩下的三分之一则来源不定。所以,一定要努力先去找到第一个愿意为你打开钱包的人。

案例二:

VC就是所谓的风险投资:

1、是企业行为;

2、投资金额多在1000万RMB以上,多的也有几家VC联合投上亿的,前几年VC以美元投资比较多,最近几年人民币投资也在逐步增加。VC的资金来源,大多是利用国外的投资基金为主,中国本土的资金用于VC的近年也开始增加;

3、VC投资的企业,一般是处于成长期的企业,也就是说,已经有比较成熟的盈利模式后,他们才会介入;

4、VC一般都不参与公司管理,对企业经营团队要求很高;

5、VC的退出机制,卖给私募基金或者上市的方式在中国比较多,在美国则以企业兼并的形式退出的占大部分。

天使投资:

1、天使投资人一般是事业比较成功的个人,所以一般的天使投资,基本都是个人行为,或者是一些小的投资公司运作;

2、投资的金额不限,可能只有20万,也可能是几百万,要看投资人的实力和投资项目需要的钱;一般天使投资的资金来源,都是个人募集或者就是投资者本人在工作中的收入;

3、天使投资往往进入初创期的企业,这些钱更多的是鼓励创业者敢于创新,并用来创立盈利模式。同时在模式不成熟之前,用于支付创业者工资,促成其坚持下去;

4、天使投资一般都会参与到企业管理中来,并会做到密切的监督,当然这个不是坏事,毕竟能做天使投资的人,对怎样创立企业,怎样建立模式会有更多的经验和办法;

5、天使投资的退出机制,一般是模式成熟了,就卖给VC或私募基金,毕竟作为投资,就不可能陪你玩到最后。

PE基金:

在中国通常称为私募股权投资。指通过私募形式对私有企业,即 非上市企业进行的权益性投资,

在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。 按照投资阶段,广义的私募股权投资可划分为创业投资、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本、Pre-IPO资本,以及其他如上市后私募投资、不良 债权Distressed Debt和不动产投资等等。

本文来源:https://www.dagaqi.com/daxueshengchuangyetouzi/3309.html

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